"אל תהיו עיוורים", אומר משקיע מוביל על מניית אנבידיה
- אנבידיה נסחרת כיום בתמחור נמוך יחסית, למרות שלדברי האנליסט ג'ושוע בוכהלטר היסודות העסקיים שלה נותרו חזקים והביקוש לתשתיות AI ממשיך להיות עמיד ומתרחב.
- בוכהלטר שומר על דירוג קנייה למניית אנבידיה עם מחיר יעד של 275 דולר, בעוד שקונצנזוס האנליסטים עומד על קנייה חזקה עם מחיר יעד ממוצע של 309.33 דולר.
אנבידיה (אנבידיה) נותרה החברה בעלת השווי הגבוה ביותר בעולם, אך המניה נסחרת כיום באחד התמחורים הזולים ביותר שלה זה זמן רב. מכפיל הרווח (P/E) העתידי שלה נע בימים האחרונים בטווח הנמוך עד האמצעי של שנות ה-20, רמה שנראתה לאחרונה ב-2019, לפני שהחלה הדומיננטיות של אנבידיה בתחום ה-AI.
חשוב לציין שאנבידיה איבדה מעט מומנטום לא משום שהיסודות העסקיים שלה נחלשו, אלא משום שהיא גדלה כל כך, עד שהמשקיעים פנו גם להזדמנויות אחרות בתחום ה-AI.
עם זאת, אם מישהו היה צריך תזכורת להצעת הערך שעדיין קיימת כאן, ג'ושוע בוכהלטר מקוון, אנליסט המדורג בין 1% המובילים בוול סטריט, מפנה את תשומת הלב לפגישת משקיעים שנערכה לאחרונה עם מנכ"ל אנבידיה, ג'נסן הואנג.
"אף שאנחנו חושבים שהמניה הושפעה מגורמים שאינם קשורים ליסודות, יצאנו מהפגישה שלנו עם ביטחון גובר בעמידות של הוצאות תשתית AI שהופכות למגוונות יותר ויותר", אמר האנליסט בעל 5 הכוכבים.
תחום ה-AI הופך למגוון יותר, ואנבידיה מאמינה שמערך הטכנולוגיות שלה ממוקם היטב כדי לשמש כעמוד השדרה של אימוץ AI בתעשיות ובאזורים שונים. החברה הדגישה שתי נקודות מרכזיות: הביקוש לכוח מחשוב עדיין מוגבל, וייתכן שהשוק ממעיט בהיקף ההזדמנות של אנבידיה בתחום ה-AI מעבר למודלים המובילים ביותר.
החברה הצביעה על עלייה במחירי השכרת GPU, על התרחבות באימוץ AI ועל הסכמי ענן פרימיום, כהוכחה למחסור מתמשך בכוח מחשוב. במקביל, הואנג ציין שתחום ה-AI עובר מיישומים רחבים של מודלי שפה גדולים ליישומים ייעודיים, ספציפיים לתעשייה. אנבידיה מעריכה שרק כ-20% מהפעילות שלה כיום תומכים במודלים מובילים של חברות כמו OpenAI ו-Anthropic, בעוד שיישומים ארגוניים מייצגים הזדמנות הולכת וגדלה.
החברה ממקמת את עצמה לא רק כספקית שבבים, אלא כספקית שכבת התשתית שמניעה את כלכלת ה-AI באמצעות "מפעלי AI". הפלטפורמה שלה כוללת כעת GPUs, CPUs, תקשורת, אחסון ורכיבים נוספים. כך היא מעניקה ללקוחות פתרון מלא לתשתיות AI, ובמקביל מחזקת את מעמדה בתחום "כלכלת ההסקה".
אנבידיה מצפה שהטמעת AI תתרחב למגזרים כמו בריאות ותוכנה ארגונית. באמצעות הצעות כמו מודלי Nemotron שלה, החברה שואפת לעזור ללקוחות לבנות "אינטליגנציה מבוססת תחום" קניינית, תוך מענה לחששות סביב שליטה בנתונים. במקום להתחרות במודלי AI, אנבידיה מתמקדת בלאפשר ללקוחות ליצור ערך על גבי התשתית שלה. פלטפורמת Vera Rubin שלה מיועדת לשלב הבא הזה, שבו פרודוקטיביות AI ויעילות אנרגטית – ולא רק כוח מחשוב גולמי – מניעות תשואה.
"אנחנו מאמינים שהמנהיגות המחשבתית של אנבידיה, היצע החומרה ההטרוגני והנכסים התוכנתיים שלה יוצרים חפיר תחרותי רחב שעדיין לא מוערך מספיק. אמנם יהיו נהנות נוספות בשוק הכולל העצום הזה, אך אנחנו עדיין רואים את אנבידיה לוכדת את חלק הארי של הוצאות כוח המחשוב בתחום ה-AI", סיכם בוכהלטר. "אנחנו רואים את מניות אנבידיה כמתומחרות בחסר באופן מהותי. היא נותרת בחירה מובילה."
בהתאם לכך, בוכהלטר מעניק למניית אנבידיה דירוג קנייה, בעוד שמחיר היעד שלו, 275 דולר, מצביע על כך שהמניה עשויה לעלות ב-30% במהלך השנה הקרובה. (לצפייה ברקורד של בוכהלטר, לחצו כאן)
עמיתיו של בוכהלטר מסכימים; מניית אנבידיה מחזיקה בדירוג הקונצנזוס של האנליסטים קנייה חזקה, בהתבסס על חלוקה חד-צדדית של 36 המלצות קנייה מול החזק אחת. לפי מחיר היעד הממוצע של 309.33 דולר, בעוד שנה המניה תיסחר בפרמיה של כ-47%. (ראו תחזית מניית אנבידיה)
הצהרת אחריות: הדעות המובעות במאמר זה הן אך ורק של האנליסט המוצג. התוכן נועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.