ראש קרן האשראי הפרטי של בלאקרוק (BLK) עוזב על רקע סימנים לבעיות
- ראש קרן האשראי הפרטי של בלאקרוק, פיל צנג, עוזב בזמן שקרן TCPC מתמודדת עם הפסדים מהלוואות בעייתיות ועם חקירה רגולטורית בארה״ב על שיטות הערכת השווי שלה.
- שוק האשראי הפרטי כולו נמצא תחת לחץ, וקרן TCPC של בלאקרוק כבר ספגה שתי הפחתות שווי השנה, בעוד שלמניית BLK עדיין יש דירוג קנייה חזקה מצד האנליסטים.
ראש קרן האשראי הפרטי של בלאקרוק (BLK) עוזב את חברת ניהול הנכסים, על רקע סימנים הולכים וגוברים לבעיות.
פיל צנג, המנכ״ל של BlackRock TCP Capital Corp. הנסחרת בבורסה (TCPC), עוזב בזמן שהבעיות בקרן מצטברות. כלי האשראי הפרטי רשם בחודשים האחרונים הפסדים גדולים מהלוואות שהידרדרו. בנוסף, רגולטורים בארה״ב פתחו בחקירה לגבי שיטות הערכת השווי של היחידה.
קרן TCPC עולה ב-3% בעקבות הדיווח על התפטרותו של צנג, בעוד שמניית BLK עולה ב-2% היום. בלאקרוק לא אמרה מתי בדיוק צנג יעזוב את החברה. בלאקרוק היא מנהלת הנכסים הגדולה בעולם, עם 13.9 טריליון דולר של כספי משקיעים בניהול.
בעיות בשוק האשראי הפרטי
כל שוק האשראי הפרטי מתקשה השנה, על רקע חששות מהלוואות גרועות ומירידה בהערכות השווי של חברות תוכנה. חברות כאלה מוחזקות בהיקף רחב בקרנות אשראי פרטי ונמצאות בבעלות של קרנות פרייבט אקוויטי. כמה קרנות אשראי פרטי הוצפו בבקשות פדיון מצד משקיעים.
קרן TCP Capital Corp. הייתה במשך זמן רב קשה לניהול עבור בלאקרוק, שהתרחבה באגרסיביות לתחום האשראי הפרטי בשנים האחרונות. אחרי שנים שבהן התקשתה להדביק את המובילות בשוק האשראי הפרטי, ששוויו 1.8 טריליון דולר, בלאקרוק רכשה את HPS Investment Partners בשנת 2025 תמורת 12 מיליארד דולר. הרכישה הזו העניקה לבלאקרוק את קרן TCPC.
קרן TCP Capital Corp. מרכזת הלוואות אשראי פרטי, אך הושפעה לרעה מסדרה של השקעות בעייתיות. ההשקעות הגרועות האלה הובילו את בלאקרוק להפחית את השווי הנקי של נכסיה פעמיים השנה: ב-19% בינואר וב-5% במאי.
תובעים פדרליים ממשרד התובע האמריקאי במנהטן בוחנים בחודשים האחרונים את שיטות הערכת השווי של הקרן, ואף תשאלו מנהלים כחלק מהחקירה. צנג שימש בעבר שותף מנהל ב-Tennenbaum Capital Partners, מנהלת אשראי פרטי שבלאקרוק רכשה עוד ב-2018.
מניות קרן TCPC ירדו בכמעט 40% השנה. מניית BLK ירדה ב-10% מתחילת השנה.
האם מניית BLK היא קנייה?
למניית בלאקרוק יש דירוג קונצנזוס של האנליסטים קנייה חזקה מצד 11 אנליסטים בוול סטריט. הדירוג הזה מבוסס על תשע המלצות קנייה ושתי המלצות החזק שפורסמו בשלושת החודשים האחרונים. מחיר היעד הממוצע של BLK עומד על 1,238.18 דולר, ומשקף אפסייד של 26% לעומת הרמות הנוכחיות.
