Comcast (CMCSA) חושפת במאזן הרווחים מכונת מזומנים תחת לחץ בעסקי הפס宽
- הדוחות הרבעוניים של קומקאסט מציגים לחץ מתמשך בעסקי הפס הרחב, עם אובדן לקוחות ותחרות חזקה, לצד ביצועים פיננסיים חזקים במיוחד בתזרים המזומנים החופשי והכנסות יציבות.
- צמיחה חדה בפארקי השעשועים והתקדמות בשירות הסטרימינג Peacock מאזנות חלקית את חולשת הפס הרחב, בעוד שמניית CMCSA מדורגת החזק על ידי האנליסטים עם מחיר יעד ממוצע שמשקף אפסייד של כ-17%.
חברת Comcast Corporation (CMCSA) פרסמה דוחות רבעון רביעי שמציגים פער ברור בין חוזק פיננסי בטווח הקצר לבין לחץ מתמשך בעסק הליבה שלה – אינטרנט בפס רחב (Broadband).
במהלך הרבעון, קומקאסט דיווחה על נטישה של 181,000 לקוחות פס רחב. הנתון היה גרוע יותר מהתחזיות בשוק, ואישר שהתחרות בשוק הפס הרחב בארה"ב עדיין עזה. מתחרות מצליחות למשוך לקוחות עם חבילות סיבים אופטיים ותוכניות אינטרנט אלחוטי קבוע זולות.
בתגובה, קומקאסט הצהירה שלא תעלה השנה מחירי אינטרנט בפס רחב. במקום זאת, החברה מתכננת לרענן את חבילות השירות ולהציע יותר חבילות משולבות (Bundling). עם זאת, אנליסטים אינם צופים חזרה לצמיחה במספר הלקוחות לפני 2027. כתוצאה מכך, עסקי הפס הרחב נתפסים כיום יותר כעסק הגנתי מאשר כמנוע צמיחה.
במקביל, התוצאות הכוללות היו יציבות. ההכנסות הגיעו ל-32.31 מיליארד דולר, בהתאם לציפיות. הרווח המתואם עמד על 0.84 דולר למניה, מעל התחזיות שעמדו על 0.75 דולר. תזרים המזומנים החופשי בלט במיוחד, והגיע ל-4.37 מיליארד דולר לעומת תחזיות של כ-2.23 מיליארד דולר. עוצמת תזרים המזומנים הזו תומכת בחלוקת דיבידנדים, רכישות עצמיות של מניות וגמישות לטווח הארוך.
בינתיים, מניית CMCSA ירדה ביותר מ-2% לאחר פרסום הדוחות (במועד הכתיבה).
הפארקים והסטרימינג מאזנים את חולשת הכבלים
במקביל, תחומים אחרים בקומקאסט תרמו לאיזון ההאטה בעסקי הפס הרחב. יחידת הפארקים (Theme Parks) הציגה צמיחה של 21.9% בהכנסות, הודות לביקוש חזק ולהתרחבות פרויקט Epic Universe באורלנדו. מגזר זה ממשיך ליהנות ממגמות התיירות ומכוח התמחור שלו, מה שמוסיף יציבות לעסק הכולל.
גם Peacock הראה סימני התקדמות. שירות הסטרימינג הוסיף שלושה מיליון מנויים משלמים במהלך הרבעון. הצמיחה נתמכה במשחקי NBA חדשים ובהסכם בלעדי עם ה-NFL. עם זאת, הצמיחה הזו הגיעה עם מחיר. Peacock רשם הפסד של 552 מיליון דולר בעקבות עלייה בהוצאות על תוכן. זה מעיד שצמיחת המנויים משתפרת, אבל הרווחיות נשארת יעד לטווח ארוך יותר.
העסק האולפני הלך לכיוון ההפוך. הכנסות האולפנים ירדו ב-7.4% ל-3.03 מיליארד דולר. הסרט "Wicked: For Good" לא חזר על ההצלחה של הסרט הקודם, שהכניס יותר מ-758 מיליון דולר ברחבי העולם. על פי Box Office Mojo, סרט ההמשך הכניס 527 מיליון דולר. התוצאה הזו מדגימה עד כמה ההכנסות מקולנוע יכולות להיות תנודתיות משנה לשנה.
באופן כללי, דוחות קומקאסט מצביעים על חברה שנמצאת בתקופת מעבר. ההפסדים בפס הרחב עדיין מדאיגים, אבל תזרים מזומנים חזק וצמיחה בפארקים מסייעים לרכך את הפגיעה.
האם CMCSA היא מניה טובה לקנייה?
בוול סטריט, חברת Comcast Corporation נהנית מדירוג קונצנזוס של החזק, המבוסס על המלצות של 22 אנליסטים. מחיר היעד הממוצע למניית CMCSA הוא 33.18 דולר, שמשקף אפסייד של 16.79% מהמחיר הנוכחי.
