"זו מניה שחייבים להחזיק", אומר יוסוף סקוואלי על מניית אלפאבית לפני הדוחות

"זו מניה שחייבים להחזיק", אומר יוסוף סקוואלי על מניית אלפאבית לפני הדוחות

מרטי שטרובל19 בינואר 2026

• סקוואלי רואה באלפאבית מובילה בתחומי ה-AI והחיפוש, מצפה לצמיחת הכנסות של 15% ברבעון הרביעי ולמומנטום מתמשך בחיפוש, YouTube והענן, עם תרומה חיובית משערי מטבע למרות הוצאות גבוהות על AI.
• האנליסט מעניק למניית GOOGL דירוג קנייה עם מחיר יעד של 350 דולר (כ-6% אפסייד), בעוד שקונצנזוס האנליסטים הוא קנייה חזקה עם מחיר יעד ממוצע של 342.39 דולר, המצביע על אפסייד מתון של כ-3.75%.

אלפאבית (NASDAQ:GOOGL) בילתה חלק גדול משנה שעברה כשעסק הליבה שלה – חיפוש – נחשב פגיע לעליית הבינה המלאכותית (AI), אבל הנרטיב הזה התהפך מאז. עד סוף השנה, GOOGL עברה מתדמית של מפגרת בתחום ה-AI למובילה ב-AI, וסיימה את 2025 כמניה בעלת הביצועים הטובים ביותר מבין שבע המופלאות.

כפי שמציין אנליסט Truist יוסוף סקוואלי, השקת Gemini 3 בנובמבר דחפה את GOOGL ל-“חזית ביצועי ה-AI”, בעוד שנתונים עדכניים יותר מראים שהחברה ממשיכה להגדיל בהדרגה את נתח השוק שלה בתחום החיפוש.

הערותיו של סקוואלי מגיעות לפני דוחות הרבעון הרביעי של GOOGL, הצפויים להתפרסם ב-4 בפברואר, כשהאנליסט מצפה לדוח חזק שמשקף “מומנטום מתמשך” מכמה גורמים: ההובלה המתמשכת של גוגל בפרסום בחיפוש למרות הופעת ה-AI הגנרטיבי, המשך החוזקה של YouTube הנתמכת על ידי צמיחה בהכנסות ממנויים והתרחבות ארוכת הטווח של וידאו ו-CTV, ומומנטום חזק בענן.

סקוואלי צופה ש-GOOGL תציג צמיחת הכנסות של 15% ברבעון, בהתאם גס לציפיות הקונצנזוס. זה משקף “האטה קלה” לעומת צמיחה שנתית של 16% ברבעון השלישי של 2025, בגלל בסיס השוואה מאתגר. הוצאות ההון הגבוהות (CapEx) והגיוסים המתוכננים לתמיכה ביוזמות AI עשויים להגביל את התרחבות המרווחים בטווח הקצר. עם זאת, סקוואלי סבור ש-GOOGL עדיין תצליח להשיג מנוף תפעולי שנתי (y/y), הודות להמשך צמיחת הכנסות דו-ספרתית משיפורי AI בכל השירותים שלה (האנליסט צופה 150 נקודות בסיס של מנוף תפעולי שנה מול שנה).

כמחצית מהכנסות הפרסום של אלפאבית מגיעות מחוץ לארה"ב – כשליש מאזור אירופה, המזרח התיכון ואפריקה (EMEA) – וברוב המטבעות המרכזיים נרשמת התחזקות מול הדולר. החברה מצפה ששערי המטבע יספקו רוח גבית ברבעון הרביעי. סקוואלי מעריך שגורם המטבע (FX) יתרום כ-180 נקודות בסיס ברבעון הרביעי, לעומת רוח גבית של 90 נקודות בסיס ברבעון השלישי, אם כי אסטרטגיות הגידור של GOOGL הופכות את ההשפעה המדויקת ללא ודאית.

בהסתכלות רחבה יותר, סקוואלי סבור שגוגל תשמור על ההובלה שלה בפרסום בחיפוש גם כשהמתחרים בתחום ה-GenAI צומחים. למרות השקת ChatGPT בנובמבר 2022 והעלייה של צ'טבוטים מבוססי AI נוספים, Google Search נשארת “מנוע המוניטיזציה לשאילתות מסחריות”, כאשר סקוואלי מאמין שמלחמת החיפוש ב-AI “עדיין של גוגל להפסיד”. החברה ממשיכה להחזיק בנתח דומיננטי מתנועת ההפניה בחיפוש – מעל 90%, לפי BrightEdge – גם כאשר פלטפורמות AI חדשות כמו ChatGPT ו-Perplexity מרחיבות את בסיס המשתמשים שלהן.

לפי הניתוח של סקוואלי, המגמות הנוכחיות מצביעות על כך שגוגל עדיין שולטת בשאילתות מסחריות, בעוד שחיפוש מונע AI מהווה רק כ-1% מתנועת ההפניה וחלק זניח מההמרות. בנוסף, רוב מודלי השפה הגדולים מתוכננים יותר ויותר לזרימות עבודה מורחבות של סוכנים וליישומי אנטרפרייז מורכבים, ולא רק כצ'טבוטים, מה שמאפשר לאנשי מקצוע להיות יעילים יותר.

בשורה התחתונה, סקוואלי נותן למניית GOOGL דירוג קנייה, אם כי מחיר היעד שלו, 350 דולר, מצביע על תשואה של כ-6% בלבד בטווח של 12 חודשים. (כדי לצפות ברקורד של סקוואלי, לחצו כאן)

רוב עמיתיו של סקוואלי גם שומרים על גישה חיובית, כאשר המניה נהנית מדירוג קונצנזוס של קנייה חזקה, על בסיס 27 המלצות קנייה מול 7 המלצות החזק. במקביל, מחיר היעד הממוצע, 342.39 דולר, משקף אפסייד מתון עוד יותר של 3.75%. לאור זאת, משקיעים צריכים לעקוב אחרי העלאות אפשריות במחירי היעד או, מנגד, הורדות דירוג. (ראו תחזית למניית GOOGL)

כדי למצוא רעיונות טובים למניות הנסחרות במכפילים אטרקטיביים, בקרו בכלי של TipRanks Best Stocks to Buy, שמאחד את כל התובנות על מניות מטעם TipRanks.

כתב ויתור: הדעות המובעות במאמר זה הן של האנליסט המצוטט בלבד. התוכן מיועד לצורכי מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.