סופר-סייקל ה-AI של מיקרון: האם המניה תמשיך לעלות?
- מיקרון טכנולוג'י נהנית מבום תשתיות ה-AI, עם תוצאות שיא, מרווחים גבוהים ומחסור צפוי ב-DRAM ו-NAND עד אחרי 2027, מה שתומך בצמיחה ובכוח התמחור של החברה, ומוביל לזינוק של מעל 800% במניה בשנה האחרונה.
- הרחבת הסכמי הלקוחות האסטרטגיים מבטיחה למיקרון טכנולוג'י מינימום הכנסות של כ-100 מיליארד דולר ומשפרת את יציבות הרווחים; רוב האנליסטים מדרגים את המניה כ"קנייה חזקה" ורואים אפסייד משמעותי נוסף, למרות חששות בודדים לגבי היצע HBM אחרי 2027.
מיקרון טכנולוג'י ( (מיקרון) ) הייתה פופולרית בקרב משקיעים השבוע. הנה סיכום של החדשות המרכזיות על המניה.
מיקרון טכנולוג'י מתבססת במהירות כמוטבת מרכזית מבום תשתיות ה-AI הגלובלי. היא עוברת מתפקיד של ספקית זיכרונות מחזורית לשחקנית קריטית באופן מבני בשוקי מרכזי הנתונים וזיכרונות מהירי-פס (High-Bandwidth Memory). מונעת על ידי ביקוש עז ל-AI והיצע מצומצם של DRAM ו-NAND, מניית מיקרון טכנולוג'י זינקה ביותר מ-800% בשנה האחרונה, כאשר המשקיעים מתמחרים מחדש את המניה לפי פרופיל צמיחה חדש, מונע-AI.
תוצאות הרבעון הפיסקלי השלישי האחרון הוגדרו כחזקות ביותר בתולדות מיקרון טכנולוג'י. ההכנסות והרווח הנקי למניה המתואם עקפו בהרבה את תחזיות וול סטריט, והתחזית לרבעון הבא הגיעה הרבה מעל לקונצנזוס. אנליסטים מדגישים מרווחי רווח שיא, מעל לרמות השיא במחזורי עבר, ומצפים שהמחסור ב-DRAM ו-NAND יימשך מעבר ל-2027. זה תומך ברצפת רווחים יציבה ובכוח תמחור מתמשך.
מנוע מרכזי ליציבות החדשה של מיקרון טכנולוג'י הוא הרחבת הסכמי הלקוחות האסטרטגיים (Strategic Customer Agreements – SCAs), שהם חוזי "קח או שלם" עם 16 לקוחות מתחום מרכזי הנתונים, הצרכנות והרכב. החוזים האלה, שבדרך כלל נמשכים שלוש עד חמש שנים, מכסים כעת בערך 20% מנפחי ה-DRAM ו-33% מנפחי ה-NAND, וצפויים להגיע ליותר ממחצית מהכנסות מיקרון טכנולוג'י כאשר ייחתמו במלואם. הם נועלים מינימום הכנסות של כ-100 מיליארד דולר, עם פוטנציאל לעלייה מעבר לכך.
בעוד שג'יימס שניידר מוולס פרגו גולדמן זאקס נשאר בדירוג נייטרלי על מיקרון טכנולוג'י בשל חששות לטווח ארוך לגבי תוספת אפשרית של היצע HBM אחרי 2027, הוא עדיין מכיר בכך ששוקי הזיכרונות נמצאים במצב בריא, ושלהסכמים האלה יש השפעה חיובית על יציבות הרווחים. לעומת זאת, כמעט כל שאר האנליסטים המסקרים את המניה מדרגים את מיקרון טכנולוג'י ב"קנייה חזקה", וחלקם מעלים בחדות את מחירי היעד. ביניהם ברקליס וג'יי פי מורגן, שכעת רואים אפסייד משמעותי נוסף מהרמות הנוכחיות.
עבור משקיעי שוק המניות, מיקרון טכנולוג'י מציעה כיום שילוב של צמיחה מתפרצת המונעת על ידי AI יחד עם וודאות גבוהה יותר, הנתמכת בהתחייבויות לקוחות ארוכות טווח ובתוכניות להחזיר 100% מהמזומנים העודפים לבעלי המניות כאשר מגבלות חוק ה-CHIPS יוסרו. אם הוצאות התשתית ל-AI ימשיכו בקצב החזוי והיצע הזיכרונות יישאר ממושמע, מיקרון טכנולוג'י עשויה לבסס את עצמה כאחת ההשקעות ארוכות הטווח החזקות ביותר במערכת האקולוגית של חומרת ה-AI.