ההימור של עליבאבא על בינה מלאכותית: פגיעה כואבת ברווחים, פוטנציאל עצום?
- עליבאבא מעבירה את מרכז הכובד העסקי שלה מענף המסחר האלקטרוני המסורתי לענן ולבינה מלאכותית, מה שגרם בטווח הקצר לירידה חדה ברווחיות (הכנסה תפעולית לשנת הכספים 26 ירדה ב-64% ו-EBITA בליבת המסחר בסין ב-44%), אך גם לזינוק של 38% בהכנסות חטיבת הענן ושליש ממכירות הענן כבר מגיעות ממוצרי בינה מלאכותית.
- החברה מארגנת מחדש את פעילות הבינה המלאכותית שלה (הקמת Token Foundry ו- Alibaba Token Hub בפיקוח ישיר של המנכ"ל) ובמקביל נהנית מתמיכה חזקה מצד וול סטריט, כאשר רוב האנליסטים ממליצים על קנייה ורואים פוטנציאל אפסייד של כ-57–68% במניה למרות האתגרים הקצרים.
עליבאבא ( (BABA) ) הייתה פופולרית בקרב משקיעים השבוע. הנה סיכום של החדשות העיקריות על המניה.
עליבאבא מעמיקה את השינוי האסטרטגי שלה ממסחר אלקטרוני מסורתי לכיוון ענן ובינה מלאכותית, גם כשהמניה שלה מפגרת בביצועים. המניה ירדה בכ-22% מתחילת השנה, אך ג׳פריז עדיין מגדירה אותה בתור מניית האינטרנט המובילה שלה בסין. הם מציינים עלייה של 38% משנה לשנה בהכנסות של חטיבת Cloud Intelligence Group וצמיחה תלת-ספרתית במוצרי בינה מלאכותית, שכיום מהווים בערך 30% ממכירות הענן.
השינוי האסטרטגי הזה לוחץ על הרווחים בטווח הקצר. ההכנסה התפעולית לשנת הכספים 26 ירדה ב-64% ורווח ה-EBITA של ליבת המסחר האלקטרוני בסין ירד ב-44%, בזמן שעליבאבא השקיעה כסף בבינה מלאכותית ובמסחר מהיר. בתחומים אלה ההכנסות זינקו ב-47%, והנהלת החברה מציבה יעד להגיע לכלכלת יחידה חיובית עד שנת הכספים 27. אנליסטים טוענים שההשקעות האלה הן ויתור זמני על מרווחים, כאשר EBITA מנורמל יכול לחזור לרמות של 125–130 מיליארד יואן (RMB).
במקביל, עליבאבא מארגנת מחדש את פעילות הבינה המלאכותית שלה כדי ללכוד מנועי צמיחה חדשים. החברה הקימה את Token Foundry באמצעות מיזוג Tongyi Lab ו-Future Life Lab תחת Alibaba Token Hub החדש. הגוף הזה יפקח על טוקני בינה מלאכותית, על אפליקציית Qwen ועל מוצרי בינה מלאכותית לארגונים. המנכ"ל אדי וּ (Eddie Wu) ינהל ישירות את היחידה, בעוד מנהיג הבינה המלאכותית המרכזי ג׳ואו ג׳ינגרן (Zhou Jingren) הופך למדען הראשי ולראש מכון מחקר חדש בשם AI Future Research Institute.
למרות פסטיבל הקניות 618 החלש יותר ורוטציות בהנהלה בדינגטוק (DingTalk), וול סטריט נשארת אופטימית. עליבאבא נסחרת במכפיל של בערך 1.8 על EV/Sales, ו-16 מתוך 17 אנליסטים מדרגים את המניה כהמלצת קנייה, עם מחיר יעד ממוצע סביב 189.89 דולר — מה שמרמז על אפסייד של 57–68% בהתאם לנקודת הייחוס. עבור משקיעים שמוכנים לסבול מהלך התאוששות מסובך, עליבאבא מציעה חשיפה ממונפת למחזור המסחור של בינה מלאכותית וענן בסין.