השאיפות בתחום ה‑AI של סופר מיקרו קומפיוטר מציתות מפולת חריפה במניה
- מניית סופר מיקרו קומפיוטר צנחה בכ‑30.8% בעקבות תוכנית מימון הון והון־המרה בהיקף 7 מיליארד דולר, הכוללת הנפקת יותר מ‑45 מיליון מניות חדשות ותוכנית at-the-market, שעוררו חששות מדילול חזק ולחץ נוסף על מרווחי הרווח, יחד עם דירוג מכירה מגולדמן זאקס ועמדות נייטרליות נוספות שהכבידו על הסנטימנט.
- למרות צבר הזמנות עצום של 39 מיליארד דולר וזקיפת הכנסות שיא בצמיחה של 123%, המשקיעים מודאגים מהון עתיר ומשחיק מרווחים, ומהיבטי ממשל תאגידי ועניינים משפטיים (כולל כתב אישום על יצוא בלתי חוקי והיסטוריית הפרות), שמגבילים את המכפיל ומדגישים את רגישות המניה לחדשות על מימון וציות רגולטורי.
מניית סופר מיקרו קומפיוטר ( (SMCI) ) ירדה ב‑30.76%. המשיכו לקרוא כדי להבין למה.
מניית סופר מיקרו קומפיוטר צנחה ב‑30.76% במהלך השבוע האחרון, כאשר המשקיעים מגיבים בתגובה חריפה לתוכנית מימון הון והון־המרה חדשה בהיקף 7 מיליארד דולר, שנועדה לממן את הרחבת פעילות ה‑AI המואצת של החברה. החבילה כוללת הנפקה של יותר מ‑45 מיליון מניות רגילות חדשות, אופציה להנפקת מניות נוספות, ותוכנית מסחר "במחיר השוק" (at‑the‑market) בהיקף 1.25 מיליארד דולר – מהלכים שעוררו חששות מדילול כבד והגבירו לחץ על מרווחי רווח שגם כך דקים. דירוג מכירה (מכירה) שהעניקה גולדמן זאקס ועמדה נייטרלית מצד כמה אנליסטים, מבוססי AI ובני אדם, העיבו עוד יותר על הסנטימנט, וחיזקו ספקות לגבי האיזון בין צמיחה לסיכון.
המימון נועד לתמוך בצבר הזמנות עצום בסך 39 מיליארד דולר לשרתים מתקדמים בתחום ה‑AI, שממחיש את מעמדה של סופר מיקרו קומפיוטר כספקית מרכזית לחברות הייפרסקייל ולמרכזי נתונים מתקדמים. תפעולית, החברה מספקת בקנה מידה היסטורי: הכנסות הרבעון השלישי לשנת הכספים 2026 זינקו ב‑123% לעומת השנה הקודמת והגיעו ל‑10.2 מיליארד דולר. המרווחים התחילו להתאושש מרמות השפל הקודמות, והתחזית השנתית המלאה מתקרבת ל‑40 מיליארד דולר – מה שיוכל לסמן שנת שיא בהכנסות. עם זאת, עוצמת ההשקעות ההוניות הנדרשות כדי לעמוד בביקוש הזה – יחד עם נכונות ההנהלה לוותר על מרווחי רווח כדי לזכות בנתח שוק – גורמות למשקיעים לתהות כמה מהצמיחה הזו תתרגם לתזרים מזומנים יציב ורווחי לאורך זמן.
אל חששות הפיננסיים מצטרפים גם גורמי ממשל תאגידי ועננים משפטיים ממושכים, שממשיכים להגביל את המניה למרות הרוח הגבית מתחום ה‑AI. כתב אישום של משרד המשפטים האמריקאי נגד מייסד‑שותף, ואלי ליואו, בגין לכאורה יצוא בלתי חוקי של שרתי AI לסין, היסטוריה של הפרות בתחום היצוא וה‑SEC, ותחלופה קודמת של רואי חשבון – כל אלה גורמים לכך שרבים מהאנליסטים מציבים תקרה למכפיל שהם מוכנים לתת למניה. בעוד שיש מי שרואים במחיר הנוכחי הזדמנות קנייה פוטנציאלית, לאור הפוזיציה הדומיננטית של החברה בתחום ה‑AI והערכה נמוכה יחסית, הירידה החדה של 30.76% בשבוע אחד מדגישה עד כמה מניית סופר מיקרו קומפיוטר נשארת רגישה לחדשות חדשות בתחום המימון, העמידה בדרישות הרגולציה, ומחזור ההשקעות הרחב יותר ב‑AI.