ליידוס, BridgeBio, T1 Energy, Ecopetrol ו‑Medtronic במוקד
- ג'פריז וציטיגרופ נוקטים גישה זהירה יותר כלפי ליידוס הולדינגס ו‑Ecopetrol, עם הורדת ליידוס ל״החזק״ עקב חששות לגבי צמיחה אורגנית וחוזי בריאות, ודירוג ״החזק״ ל‑Ecopetrol על רקע סיכונים פוליטיים משמעותיים למרות סביבת מחירי נפט חיובית.
- BridgeBio, T1 Energy ו‑Medtronic מקבלות דירוגי קנייה על בסיס מנועי צמיחה חזקים: צנרת תרופות נדירות מתקדמת וכסף מזומן רב ב‑BridgeBio, אסטרטגיית ייצור סולאר מקומי הנתמכת בזיכויי מס ב‑T1 Energy, ושיפור בצמיחה האורגנית והרחבת פורטפוליו מוצרים ב‑Medtronic, יחד עם תמחור אטרקטיבי יחסית לחברות מקבילות.
האנליסטים מתעניינים ב‑5 המניות הבאות: ( (LDOS) ), ( (BBIO) ), ( (TE) ), ( (EC) ) ו‑( (MDT) ). הנה פירוט הדירוגים האחרונים שלהם וההסברים שעומדים מאחוריהם.
ליידוס הולדינגס בדיוק ירדה מהמעמד הגבוה שלה, כאשר האנליסטית של ג'פריז Sheila Kahyaoglu חתכה את דירוג המניה ל‑החזק וקבעה מחיר יעד של 140 דולר. ההמלצה משקפת דעיכה באופטימיות לגבי היכולת של ליידוס לצמוח מהר יותר מהמתחרות, כאשר תחזיות הצמיחה האורגנית יורדות לכ‑3% וחוזי הבריאות המרכזיים נראים יותר ויותר לא ודאיים.
המשקיעים מתמודדים כעת עם העובדה שעסק הבריאות ל‑VA של ליידוס, שמהווה כמעט מחצית מהרווחים, עלול להתמודד עם לחץ על ההכנסות בדיוק כשהמרווחים מתיישרים סביב 13.7%. תחזיות הרווח למניה הורדו מעט, והמניה כבר נסחרת ברמת ציפיות גבוהה יותר מאשר רבות מחברות שירותי ה‑IT האחרות. מכאן שהתרחיש החיובי תלוי כעת בחידוש חלק וברציף של חוזי הבריאות, שייתכן שלא יוכרעו עד סוף 2026.
BridgeBio Pharma, לעומת זאת, נמצאת בעמדה מועדפת בעיני השוק, לאחר ש‑Canaccord Genuity והאנליסטית Whitney Ijem החלו בסיקור המניה עם דירוג קנייה ומחיר יעד של 104 דולר. האנליסטית רואה בפוקוס של החברה על מחלות נדירות מנוע צמיחה חזק, שמתחיל עם התרופה acoramidis לקרדיומיופתיה מסוג ATTR ו‑infigratinib לאכונדרופלזיה. שתי התרופות הללו יכולות לעקוף את תחזיות ההכנסות ארוכות הטווח הקיימות.
מעבר לשתי התרופות המובילות האלה, ל‑BridgeBio יש צבר מוצרים בשלבים מתקדמים עם פוטנציאל משמעותי, כולל BBP-418 ו‑encaleret, שכל אחת מהן מכוונת לשווקים עם תחרות מועטה או ללא תחרות בכלל. עם כמעט מיליארד דולר במזומן, להנהלה יש מסלול פעולה ממומן היטב להשקת מספר מוצרים במהלך 12–18 החודשים הקרובים. זה נותן למשקיעים מספר הזדמנויות הצלחה בענף שבו תרופות מצליחות יכולות לשנות במהירות את שווי השוק.
T1 Energy צומחת כהשקעה אסטרטגית על רקע הדגש של ארצות הברית על עצמאות אנרגטית. האנליסט Gus Richard פתח בסיקור המניה עם דירוג קנייה ומחיר יעד של 16 דולר. החברה בונה מפעל לתאי שמש בטקסס וממקמת את עצמה כחוליה מרכזית בשרשרת אספקה מקומית מלאה מפוליסיליקון ועד לפאנלים. השרשרת הזו מיועדת לענות על הביקוש הגובר לחשמל מצד מרכזי נתונים של בינה מלאכותית ומגמת החזרת הייצור לארה"ב.
בזכות זיכויי מס בארה"ב ועמידה מחמירה בכללי ישות זרה, המודולים של T1 יכולים להתחרות באופן אפקטיבי בפאנלים סיניים, ובה בעת ליהנות גם ממכסי מגן אפשריים חדשים. עדיין יש סיכון בביצוע, כאשר המפעל הראשון עולה לייצור ותשואות הייצור מתייצבות. אבל אם ההנהלה תעמוד ביעדים, T1 יכולה להפוך לספק מועדף של פרויקטי סולאר בקנה מידה תעשייתי, בדיוק כאשר המדיניות והמגמות המאקרו נוטות לטובתה.
Ecopetrol SA נהנתה מעלייה חדה בשווי בעקבות עליית מחירי הנפט ותקוות לממשלה קולומביאנית ידידותית יותר לענף הנפט. אך האנליסט של סיטיגרופ Andres Cardona שינה את דירוג המניה ל‑החזק עם מחיר יעד של 18 דולר. העלאת שווי החברה נובעת מסביבה מאקרו עשירה יותר ותמחור גבוה יותר למחירי נפט עתידיים. למרות זאת, האנליסט מציין שהסיכון הפוליטי מגולם רק בחלקו, ולכן טווח התוצאות האפשריות רחב.
אם תקום ממשלה פרו-תעשייתית, סבבי קידוח חדשים ופרקינג יכולים במהירות להחזיר את פרופיל הצמיחה של Ecopetrol, ואף לפתוח דלתות לשוק הנפט בוונצואלה. אבל אם המדיניות תישאר מגבילה, הייצור עלול לרדת והמניה עשויה לרדת לכיוון 10 דולר, גם בסביבת מחירי נפט גבוהים. זה יוצר יחס סיכון–סיכוי שמצדיק דירוג ניטרלי, אפילו כשהמניה נסחרת סביב 3.8–4.1 פעמים EV/EBITDA עתידי.
Medtronic, שלמשך זמן רב נחשבה לסיפור שצריך להוכיח את עצמו, קיבלה לאחרונה מחדש הבעת אמון. האנליסט של BTIG Ryan Zimmerman העלה את דירוג המניה ל‑קנייה עם מחיר יעד של 90 דולר. ההמלצה נשענת על שיפור עקבי בצמיחה האורגנית, מגוון מתרחב של מוצרים חדשים, והאפשרות שהתחזית הנוכחית לרווח למניה שמפרסמת החברה שמרנית מדי, במיוחד כאשר רוחות נגד כמו מכסים ופיצול חטיבת הסוכרת נחלשות.
מנועי צמיחה מרכזיים כמו מערכות אבלציה לב, Altaviva, טיפול בדנרבציה כלייתית והרובוט הכירורגי Hugo נמצאים כולם בתחילת שלב האצה בו-זמנית. זה נותן ל‑Medtronic מספר מנועי צמיחה רב-שנתיים בשווקים שחודרים אליהם רק חלקית כיום. מכיוון שהמניה נסחרת בדיסקאונט לעומת חברות טכנולוגיה רפואית אחרות למרות פרופיל צמיחה מואץ, האנליסט רואה פוטנציאל לעלייה הן ברווחים והן במכפיל הרווח, ככל שהביצוע ימשיך להשתפר.