ארס קפיטל תרכוש את MidCap Financial בעסקת מניות ומזומן

ארס קפיטל תרכוש את MidCap Financial בעסקת מניות ומזומן

דה פליי (TheFly)27 באוקטובר 2026

ארס קפיטל (ARCC) ו-MidCap Financial Investment Corporation (MFIC) הודיעו כי חתמו על הסכם מיזוג סופי, שלפיו ארס קפיטל תרכוש את MFIC בעסקת מניות ומזומן לפי שווי פעילות כולל של כ-2.6 מיליארד דולר. החברות מסרו כי העסקה צפויה לחזק עוד יותר את מעמדה של ארס קפיטל כחברת פיתוח העסקים הציבורית הגדולה ביותר הנסחרת בבורסה, ואת מעמדה הרחב יותר של Ares Management Corporation‏ (ARES) כפלטפורמת הלוואות ישירות מובילה לחברות שוק הביניים בארה"ב. העסקה אושרה פה אחד על ידי דירקטוריון ארס קפיטל ועל ידי דירקטוריון MFIC, לאחר המלצה פה אחד של הוועדה המיוחדת של הדירקטורים הבלתי תלויים ב-MFIC. לפי תנאי העסקה, בעלי המניות של MFIC צפויים לקבל תמורה כוללת של 10.88 דולר לכל מניה בדילול מלא של מניית MFIC רגילה. הסכום כולל כ-1.21 דולר למניה במזומן, שיסופקו על ידי חברה בת של Ares Management, וכ-9.67 דולר למניה במניות רגילות של ארס קפיטל, בכפוף להתאמה עבור המזומן שיתקבל מהדיבידנד המיוחד של MFIC. לפני השלמת העסקה, MFIC צפויה להכריז ולשלם דיבידנד מיוחד כדי לחלק לבעלי המניות שלה את כל ההכנסה החייבת במס שטרם חולקה, אשר לפי ההערכה תישאר נכון למועד סגירת העסקה, וצפויה להיות משמעותית. רכיב המניות של ארס קפיטל יופחת דולר מול דולר כדי לשקף את הדיבידנד המיוחד, ומספר המניות יחושב לפי יחס החלפה שיתבסס על ערך מניית ארס קפיטל הרגילה השווה לגבוה מבין: (i) ה-NAV למניה של ארס קפיטל לפני הסגירה, ו-(ii) מחיר המניה של ארס קפיטל. בנוסף, בעלי המניות של MFIC ישתתפו ב-50% מכל פרמיה של מחיר מניית ארס קפיטל מעבר ל-NAV, עד לרמה של 104.5% מה-NAV, המייצגת מקסימום של 102.25% מה-NAV. התמורה של 10.88 דולר למניית MFIC מייצגת פרמיה של כ-30.1% לעומת מחיר הסגירה של מניית MFIC ב-26 באוקטובר 2026, יום המסחר האחרון לפני ההכרזה על העסקה, ופרמיה של כ-25.8% לעומת המחיר הממוצע המשוקלל לפי נפח מסחר ל-30 יום לתקופה שהסתיימה ב-26 באוקטובר 2026. ההערכה הראשונית של MFIC לשווי הנכסי הנקי למניה נכון ל-30 בספטמבר 2026 היא כ-12.86 דולר. "אנחנו מאמינים שהיתרונות הפיננסיים של העסקה הזו משכנעים," אמר סקוט לם, סמנכ"ל הכספים והגזבר של ארס קפיטל. "אנו מצפים שהעסקה תתרום לרווחי הליבה ותתמוך בדיבידנדים העתידיים שלנו, תוך שמירה על חוזק המאזן והגמישות הפיננסית שהיו מרכזיים לביצועים ארוכי הטווח של ארס קפיטל. חשוב מכך, התמיכה הפיננסית מצד Ares Management תספק לבעלי המניות של MFIC ערך מזומן נוסף לצד החזקה הונית אטרקטיבית בעסק המוביל של ארס קפיטל בענף." עד להשלמת העסקה, MFIC תמשיך להפעיל את עסקיה במהלך העסקים הרגיל. בקשר לעסקה, Apollo Principal החזקות A, L.P. ו-MidCap Financial Trust, שכל אחת מהן היא חברה קשורה של Apollo Management ואשר יחד מחזיקות בזכות שביושר ב-5.2% ממניות MFIC הרגילות הנמצאות במחזור, התקשרו עם ארס קפיטל בהסכמי הצבעה ותמיכה. כחלק מהעסקה, ארס קפיטל עשויה להנפיק עד כ-41 מיליון מניות רגילות לבעלי המניות של MFIC; עם זאת, צפוי שמספר המניות הכולל יהיה נמוך יותר בשל התאמה ביחס ההחלפה עבור הדיבידנד המיוחד של MFIC. לאחר השלמת העסקה, ומבלי להביא בחשבון את השפעת הדיבידנד המיוחד של MFIC, בעלי המניות הקיימים של ארס קפיטל צפויים להחזיק בכ-95% מהחברה הממוזגת, ובעלי המניות הקיימים של MFIC צפויים להחזיק בכ-5%. וולס פרגו (WFC) הסכימה גם היא, בכפוף לתנאים מקובלים, להעמיד מימון מובטח נוסף של 750 מיליון דולר, שניתן להשתמש בו כדי לתמוך בעסקה. העסקה צפויה להיסגר במחצית הראשונה של 2027, בכפוף לאישור בעלי המניות של MFIC, לאישורים רגולטוריים נדרשים ולהשלמת תנאי סגירה מקובלים נוספים.