מיקרוסופט מול אינטל: ג'ים קריימר אומר שמניית בינה מלאכותית אחת שווה אמון, והאחרת שבורה

מיקרוסופט מול אינטל: ג'ים קריימר אומר שמניית בינה מלאכותית אחת שווה אמון, והאחרת שבורה

בן יופה2 בנובמבר 2026

• מיקרוסופט הציגה תוצאות רבעוניות חזקות: הכנסות של 92.28 מיליארד דולר, רווח מתואם של 4.89 דולר למניה, תזרים מזומנים חופשי של 18.6 מיליארד דולר וצמיחה של 48% ב-Azure; ג'ים קריימר רואה בה מניה ששווה אמון.
• אינטל דיווחה על רווחים טובים מהצפוי, אך תחזית הרבעון הרביעי אכזבה והמניה צנחה ב-28.6% ביום שישי; קריימר הודה שטעה לגבי קצב ההתאוששות והגדיר את החברה כשבורה.

וול סטריט חילקה לאחרונה לחברות טכנולוגיה כמה שיעורים יקרים, אבל מיקרוסופט (מיקרוסופט) נראית כאילו יצאה מזה עם שריטה קטנה בלבד. מאז שפרסמה את תוצאות הרבעון ביום רביעי האחרון, ענקית התוכנה ירדה רק ב-1.7%, לעומת ירידה של 4.2% בנאסד"ק באותה תקופה. מדובר בביצועים מעודדים יחסית בזמן שמשקיעים נעשים פחות סלחניים כלפי מיליארדי הדולרים שמושקעים בבינה מלאכותית, במיוחד כשהתגמולים הפיננסיים עדיין לא ברורים.

אינטל (אינטל), לעומת זאת, נתנה למשקיעים תזכורת כואבת לכמה מהר הביטחון יכול להיעלם. מניותיה של יצרנית השבבים צנחו ב-28.6% ביום שישי, למרות שדיווחה על רווחים רבעוניים טובים מהצפוי, משום שהתחזית שלה חשפה שהדרך להתאוששות עשויה להיות ארוכה ממה שהמשקיעים קיוו. אינטל חזתה הכנסות של 15 עד 16 מיליארד דולר ברבעון הרביעי, פחות מציפיות וול סטריט, בעוד שהחולשה המתמשכת בשוק המחשבים האישיים ואי-הוודאות סביב פעילות הייצור שלה העלו חששות נוספים לגבי הסיכויים שלה.

עבור ג'ים קריימר, מגיש Mad Money ברשת CNBC, ההתפתחויות האלה יצרו פער ברור בין שתי מניות שהוא פעם העדיף.

בהתייחס למיקרוסופט, קריימר שיבח את המנכ"ל סאטיה נאדלה ואת סמנכ"לית הכספים איימי הוד לאחר שיחת המשקיעים האחרונה שלהם, וציין: “הם נראים כמו המבוגרים בחדר, שמוציאים כסף רק כשיש להם רעיון ברור איך להרוויח אותו בחזרה ועוד קצת.”

הנתונים הרבעוניים תומכים בהמלצה הזו, כאשר Azure צמחה ב-48% ותזרים המזומנים החופשי הגיע ל-18.6 מיליארד דולר. מיקרוסופט דיווחה על הכנסות של 92.28 מיליארד דולר, מעל ציפיות האנליסטים של 90.62 מיליארד דולר, בעוד שהרווח המתואם עמד על 4.89 דולר למניה, מעל אומדן הקונצנזוס של 4.72 דולר, מה שמדגים את היכולת שלה לשמור על רווחיות בריאה בזמן שהיא מממנת השקעות תשתית יקרות.

במקביל, מיקרוסופט הפחיתה את תחזית ההוצאות שלה לשנת 2026 מ-175 מיליארד דולר ל-170 מיליארד דולר, בעיקר בשל עיכובים באספקת יכולות מחשוב מספקים חיצוניים.

עם זאת, ייתכן שההתאמה הזו תתגלה כזמנית, כאשר רכישות תשתית שנדחו צפויות להאיץ במהלך המחצית הראשונה של 2027. ובכל זאת, קריימר רואה ביכולת של מיקרוסופט לשמור על תוצאות פיננסיות חזקות בזמן שהיא מממנת את ההתרחבות הטכנולוגית שלה סיבה משכנעת להישאר בטוחים במניה.

“אנחנו ממש אוהבים את המניה,” סיכם קריימר.

הדוח של אינטל, לעומת זאת, עורר תגובה אישית הרבה יותר מקריימר, שהודה שטעה בהערכת הקצב של ההתאוששות הצפויה שלה.

“הטעות שלי הייתה להאמין שהעתיד הוא עכשיו, ולא שהעתיד נמצא ב-’28 ו-’29,” הודה.

ההתלהבות המוקדמת של קריימר התמקדה בהזדמנויות שקשורות למעבדים למרכזי נתונים, במיוחד כאשר רובוטיקה ויישומי בינה מלאכותית יוצרים ביקוש נוסף לציוד מחשוב. אבל הקסם שלו מהסיכויים האלה בא על חשבון בחינת החולשות בסגמנט המחשבים האישיים המסורתי, ששחיקתו סיבכה את ההתאוששות של יצרנית השבבים.

למרות שקריימר קיבל אחריות על טעות ההשקעה שלו, הוא גם הביע תסכול מההנהלה של אינטל על האופן שבו החברה הציגה את התוצאות הפיננסיות שלה. הוא ביקר את הדגש על הישגי העבר, וטען שאזהרות מוקדמות יותר על היחלשות הביקוש למחשבים אישיים היו עשויות לעזור למשקיעים להימנע מגל המכירות הכואב ביום שישי.

“האמנתי ועצמתי עיניים לאפשרות שעסקי המחשבים האישיים האלה יכולים להיות נוראיים. טעיתי. אני נכנע,” אמר קריימר.

במבט קדימה, קריימר הביע דאגה גדולה אף יותר לגבי הסיכויים של אינטל, ורמז שהצרות של החברה חורגות הרבה מעבר למכשול זמני.

“אינטל היא לא רק מניה שבורה, משהו שהייתי קונה. היא חברה שבורה,” הצהיר קריימר.

למרות ההערכה הזו, הוא טען שמכירה אחרי צניחה כה תלולה תהיה חסרת הגיון, מה שמותיר אותו מחזיק בפוזיציה משמעותית.

כתב ויתור: הדעות המיוחסות לג'ים קריימר הן שלו בלבד. מאמר זה מיועד למטרות מידע בלבד ואינו מהווה ייעוץ השקעות. משקיעים צריכים לבצע מחקר משלהם לפני קבלת החלטות השקעה.