השקעות ה-AI של מיקרוסופט במוקד אחרי שהוצאות ההון הכבידו על Alphabet ועל טסלה

השקעות ה-AI של מיקרוסופט במוקד אחרי שהוצאות ההון הכבידו על Alphabet ועל טסלה

ג'ייסון קיל29 ביולי 2026

מיקרוסופט (מיקרוסופט) צפויה לפרסם את תוצאות הרבעון הרביעי של שנת הכספים 2026 שלה לאחר נעילת המסחר ביום רביעי, 29 ביולי, כאשר שיחת המשקיעים מתוכננת לשעה 17:30 לפי שעון החוף המזרחי. הנה מה שכדאי לעקוב אחריו:

ציפיות: ברבעון הכספי השלישי שלה, החברה דיווחה על רווחים והכנסות שעלו על תחזיות הקונצנזוס, כאשר המנכ"ל סאטיה נאדלה הדגיש כי פעילות ה-AI של מיקרוסופט "עברה קצב הכנסות שנתי של 37 מיליארד דולר, עלייה של 123% משנה לשנה".

תחזיות הקונצנזוס הנוכחיות לרווח למניה ולהכנסות של מיקרוסופט לרבעון שהסתיים ביוני עומדות על 4.24 דולר ו-87.63 מיליארד דולר, בהתאמה, לפי נתונים שסיפקה S&P Global Market Intelligence.

הוצאות על AI: המניות של Alphabet (גוגל) ושל טסלה (טסלה) שתיהן ספגו פגיעה בשבוע שעבר אחרי הדוחות הרבעוניים של החברות, לאחר שהמשקיעים התאכזבו מירידה בתזרים המזומנים החופשי ומעלייה בהוצאות ההון.

אנליסט מורגן סטנלי בריאן נוואק, שהעלה את התחזיות של החברה להוצאות ההון של Alphabet באופן "משמעותי" עוד לפני שהחברה העלתה את התחזית שלה בעצמה, העלה גם את תחזיות החברה להוצאות ההון של מטא מטא (מטא) ב-29% וב-22% ל-225 מיליארד דולר ול-250 מיליארד דולר בשנים 2027 ו-2028, בהתאמה. בנוסף, האנליסט העלה את תחזיות החברה להוצאות ההון הכוללות של אמזון (אמזון) ב-15% וב-29% לשנים 2027 ו-2028, ל-308 מיליארד דולר ול-318 מיליארד דולר, בהתאמה. החברה צופה כעת כי הוצאות ההון של חברות ההייפרסקיילר יגיעו לכ-1.2 טריליון דולר ב-2027 ול-1.4 טריליון דולר ב-2028, אמר האנליסט למשקיעים.

יחד עם תוצאות הרבעון השלישי, מיקרוסופט הנחתה להוצאות הון ברבעון הרביעי של "יותר מ-40 מיליארד דולר", ואמרה שהעלייה הצפויה בהוצאות נובעת מהעלאת קיבולת נוספת לאונליין.

אנליסט מורגן סטנלי אדם ווד, שקיבל לאחרונה סיקור על מיקרוסופט עם המלצת קנייה ומחיר יעד של 600 דולר, אמר כי Azure, Copilot והמגמה של הרווחיות הגולמית הופכים ל"אינדיקטורים הברורים ביותר" לכך שהשקעות ה-AI של מיקרוסופט מתורגמות ליצירת ערך עמידה. בחברה מאמינים שתוצאות טובות מהצפוי של Azure ושל Copilot ברבעונים הקרובים יכולות לשמש כזרז לתמחור מחדש חיובי.

בינתיים, סיטיגרופ הורידה את מחיר היעד של החברה על מיקרוסופט ל-570 דולר מ-620 דולר, והותירה המלצת קנייה על המניה לקראת דוח הרבעון הכספי הרביעי. סיטיגרופ נשארת חיובית לגבי המניה, בעקבות בדיקות הערוצים החיוביות שלה על CoPilot. החברה מצפה שהחברה תדווח על תוצאות חזקות ברבעון הרביעי, אך אומרת שהמשקיעים יצטרכו לעכל הוצאות הון גבוהות יותר ברבעון הראשון.

גם חיוביים: ב-20 ביולי, CLSA החל בהמלצה של מיקרוסופט עם המלצת קנייה ומחיר יעד של 535 דולר. החברה החלה סיקור על שש מניות בתחום התוכנה. לתוכנה ארגונית יש "חפירים רבים", מה שגורם ל-CLSA להיות "חיובית לכך שהסלידה הנוכחית מהסקטור תחלוף בסופו של דבר", אמר האנליסט למשקיעים בהערת מחקר. עם זאת, החברה מאמינה שהסקטור "חייב קודם להפוך לרזה יותר". היא מעדיפה את מניות מיקרוסופט ו-Adobe.

כשבוע קודם לכן, Evercore ISI העלתה את מחיר היעד של החברה על מיקרוסופט ל-525 דולר מ-510 דולר, והותירה המלצת קנייה על המניה. "רבעון כספי רביעי טוב הוא כולו עניין של" ביצוע מול סימני ביקוש חזקים מצד לקוחות ארגוניים, זיהוי האצה ב-Azure וב-Copilot לקראת שנת הכספים 2027, מתן בהירות נוספת לגבי הוצאות ההון וקביעת תחזית ראשונית לרווחיות התפעולית שממחישה כיצד החברה מקזזת רווחיות גולמית נמוכה יותר באמצעות שליטה הדוקה יותר בהוצאות התפעול, אמר האנליסט למשקיעים בסקירה המקדימה שלו.