חששות לגבי הכנסות התשתיות מרחפים מעל IBM לקראת דוח הרבעון השני
IBM (IBM) צפויה לפרסם את תוצאות הרבעון השני של שנת הכספים שלה אחרי סגירת המסחר ב-22 ביולי, עם שיחת משקיעים שנקבעה לשעה 17:00 לפי שעון החוף המזרחי. הנה מה שכדאי לעקוב אחריו:
אזהרת רווח: בשבוע שעבר, IBM פרסמה נתונים ראשוניים נבחרים לרבעון השני, עם תחזית לרווח מתואם למניה של $2.93 על הכנסות של $17.2 מיליארד. באותו זמן, האנליסטים ציפו שהחברה תדווח על רווח למניה של $3.02 ברבעון השני על הכנסות של $17.85 מיליארד, אך מאז הנתונים ירדו ל-$2.93 ול-$17.18 מיליארד, בהתאמה.
בהתייחסו לעדכון המוקדם, מנכ"ל IBM ארווינד קרישנה אמר, “אני רוצה להקדיש קצת זמן להסביר מה חווינו ברבעון, שהוביל לחולשה בביצועי התוכנה והתשתיות שאתם רואים למעלה. כששיתפנו אתכם בציפיות שלנו באפריל, ציינו שנשלים את השקת z17 ברבעון השני. מאחר שזה היה הפתיחה החזקה ביותר בתולדותינו לתוכנית מיינפריים, ציפינו שהכנסות התשתיות ירדו בשיעור חד-ספרתי נמוך במהלך השנה, החל מהרבעון הזה. בפועל, המצב היה גרוע יותר מהצפוי, בגלל חולשה בביצועי Z ובשכבת התוכנה הנלווית, בעיקר בתחום עיבוד העסקאות. בשבועות האחרונים של יוני ראינו לקוחות שמסיטים את הוצאות ההון הרבעוניות שלהם לעבר רכישת שרתים, אחסון וזיכרון, כדי להבטיח אספקה של תשתיות שמוגבלות במלאי לפני עליות מחירים צפויות. הדינמיקה הזו השפיעה על דפוסי הרכישה של הלקוחות. אמנם לקחנו בחשבון השפעה מסוימת שקשורה לשרשרת האספקה, אבל לא צפינו את עוצמת השינוי בתעדוף הוצאות ההון. בנוסף, במהלך הרבעון הלקוחות הוסחו על ידי חששות רחבים ומתפתחים במהירות בתחום הסייבר בכל התעשייה. בתנאים כאלה, הצוותים שלנו צריכים לבצע בצורה מושלמת, וברבעון הזה כשלנו. לא הסתגלנו ולא פעלנו מהר מספיק, ועסקאות גדולות רבות לא נסגרו בלוחות הזמנים שציפינו להם, מה שהוביל לרוב הפער. אלה לא תירוצים, אבל אלה העובדות. התפקיד שלנו הוא לעזור ללקוחות שלנו להתמודד עם אי-ודאות, ולמצוא דרכים לצמיחה בעסקים שלהם בלי קשר למה שקורה בסביבה החיצונית.”
האנליסטים מגיבים לאזהרת הרווח: בעקבות החדשות, כמה אנליסטים מבתי השקעות הורידו את מחירי היעד שלהם ל-IBM. ב-BofA אמרו כי למרות שהם היו “מופתעים מהיקף” ההחמצה בשורת ההכנסות, במיוחד מאחר שתחום הייעוץ היה יחסית בהתאם לציפיות, גם התוכנה וגם התשתיות החמיצו את התחזיות בצורה משמעותית. לכן הבנק גם חתך תחזיות וגם הוריד את המכפיל שלו, על רקע מגמות חלשות יותר של צמיחה אורגנית ותזרים מזומנים חופשי נמוך יותר.
במקביל, אנליסט Argus ג'ים קליהר הוריד את מחיר היעד של החברה ל-IBM ל-$280 מ-$360, אך שמר על דירוג קנייה למניה אחרי העדכון השלילי המוקדם לרבעון השני. IBM ציפתה לירידה בהכנסות התשתיות ברבעון השני, לאור ההשקה החזקה מאוד של z17 ברבעון השני של השנה שעברה. עם זאת, הביצועים בפועל היו חלשים מהצפוי, אמר האנליסט למשקיעים בהודעת מחקר. לקוחות העבירו רכישות ממחשבי מיינפריים ומהתוכנה הנלווית לעבר שרתים ואחסון, כדי להקדים רכישות לפני עליות מחירים צפויות. אך למרות ש-IBM הייתה מודעת למגמה במחירי הרכיבים, ובמיוחד למחירי הזיכרון, החברה לא צפתה במלואה את עוצמת המעבר הזה, הוסיפה הפירמה.
בנוסף, ג'יי פי מורגן הוריד את מחיר היעד שלו ל-IBM ל-$250 מ-$291, והותיר על המניה דירוג קנייה אחרי החדשות. למרות שהעדכון השלילי המוקדם, שהונע על ידי תחום המיינפריים, היה מאכזב, המניה נסחרת כעת בדיסקאונט לעומת מכפיל סכום החלקים של ג'יי פי מורגן, כתב האנליסט למשקיעים בהודעת מחקר. בפירמה אומרים כי “הסיכון הנוסף” כבר מגולם במחיר המניה ברמות הנוכחיות. בג'יי פי מורגן סבורים ש-IBM תנקוט בגישה “זהירה” לתחזית, מה שיוביל לציפיות נמוכות יותר לצמיחה בשנת הכספים 2026 בתחומי התוכנה, הייעוץ והמיינפריים. תחזית צמיחה שמרנית יותר יכולה להיות מקוזזת על ידי יוזמות נוספות להפחתת עלויות, וגם על ידי אישור לרכישה עצמית של מניות בהיקף של $2 מיליארד, “שלא נעשה בו שימוש בשנים האחרונות,” הוסיף האנליסט.
השפעת ה-AI: לפי טים היגינס מ-The Wall Street Journal, אזהרת הרווח של IBM הראתה שבינה מלאכותית מסכנת את עסקי התוכנה שלה ומקשה עליה למכור את ההיצע הוותיק שלה. הטכנולוגיה החדשה משנה את סדרי העדיפויות של הוצאות החברות הרחק מ-IBM, ולכן קשה לדמיין היכן החברה תהיה בעוד שלוש שנים, שלא לדבר על חמש, “אם יהיו לה עוד יותר מדי ימים כמו השבוע האחרון,” טוען היגינס.
אנליסט ברקליס ריימו לנשאו הביע עמדה דומה, ואמר שעדיין מוקדם מדי כדי שחברות תוכנה כשירות יראו השפעה חיובית משמעותית מ-AI, “מה שאומר שעדיין לא יכול להיות כאן מהפך גדול.” הפירמה הורידה את מחיר היעד שלה ל-IBM ל-$288 מ-$350, וחזרה על דירוג קנייה למניה.
תחילת סיקור ב-Baird: במקביל, אנליסט Baird רוב אוליבר החל לסקר את IBM השבוע עם דירוג נייטרלי ומחיר יעד של $230 מחיר יעד. למרות שהוא “חיובי” לגבי אסטרטגיית הענן ההיברידי וה-AI של IBM, המיצוב בתחום התוכנה ומודל התפעול שלה, העדכון השלילי המוקדם האחרון מציב “את החששות הקיימים לגבי צמיחת התוכנה ושאלות לגבי עמידות המיינפריים במרכז הבמה,” אמר האנליסט, שסבור כי החששות מצמיחה נמוכה יותר בתחומים האלה “יגבילו את פוטנציאל העלייה של המניה בטווח הקרוב.”
פורסם לראשונה ב-TheFly – מקור מידע סופי לחדשות פיננסיות מתפרצות בזמן אמת שמניעות את השוק. נסו עכשיו>>
ראו את המניות החמות של בעלי העניין ב-TipRanks >>