מה אומרים מומחי וול סטריט על GM ופורד לקראת עונת הדוחות

מה אומרים מומחי וול סטריט על GM ופורד לקראת עונת הדוחות

קלי קרול26 בינואר 2026

• GM מציגה צמיחה שנתית במכירות בארה"ב ובסין לצד התאמות משמעותיות באסטרטגיית הרכב החשמלי ושיתופי פעולה תעשייתיים, בעוד בתי השקעות מובילים כמו ברקליס, ג'יי פי מורגן וגולדמן זאקס מעלים לה את מחירי היעד ומחזיקים בהמלצות קנייה.
• פורד מגדילה נתח שוק ומכירות בארה"ב אך מתמודדת עם לחץ על עסקי הרכב החשמלי, כולל הפחתה גדולה על השקעות EV והשלכות שריפות בנובאליס, תוך שינוי אסטרטגי להעדפת דגמים רווחיים יותר; אנליסטים מעלים מחירי יעד אך נותרים זהירים עם המלצות החזק וקנייה מתונה.

ג'נרל מוטורס (GM) צפויה לפרסם תוצאות רבעוניות לפני פתיחת המסחר ביום שלישי, 27 בינואר, כששיחת המשקיעים מתוכננת ל-8:30 בבוקר לפי שעון החוף המזרחי (EST). פורד (F) צפויה לפרסם לאחר נעילת המסחר ביום שלישי, 10 בפברואר, עם שיחת משקיעים מתוכננת ל-5:00 אחר הצהריים לפי שעון EST. מה חשוב לעקוב:

מכירות GM: בינואר, ג'נרל מוטורס דיווחה על עלייה של 6% במכירות בארה"ב לכל שנת 2025, עם צמיחה במספר תחומים בפורטפוליו של GM. כל ארבעת המותגים של GM צמחו ב-2025, אמרה החברה. ברבעון הרביעי חלה ירידה של 7% במכירות בהשוואה לאותה תקופה ב-2024. ב-2025, GM מכרה כמעט 700 אלף דגמי שברולט וביואיק עם מחיר פתיחה מתחת ל-30 אלף דולר, ומכירות GM Envolve ללקוחות צי ורכב מסחרי עלו ב-8% ב-2025. "הביקוש למותגים ולמוצרים שלנו חזק בכל רמת מחיר, ואנחנו ממוצבים היטב לבנות על המומנטום הזה בשנה הקרובה", אמר דאנקן אולדרד, סגן נשיא בכיר ונשיא GM צפון אמריקה. החברה הודיעה גם שמכירות כלי רכב מונעי אנרגיה חדשה בסין הגיעו כמעט למיליון יחידות ב-2025, והיוו יותר ממחצית מהמכירות שלה במדינה. ב-2025, GM השיגה צמיחה הן במכירות הקמעונאיות והן בנתח השוק שלה בסין. החברה והמיזמים המשותפים שלה מסרו כמעט 1.9< כלי רכב, עלייה של 2.3% לעומת שנה קודם.

תחזית GM: יחד עם דוחות הרבעון השלישי, החברה פרסמה תחזית לרווח למניה (EPS) לשנת 2025 בטווח של 9.75‑10.50 דולר. תחזית הקונצנזוס, שעמדה אז על 9.45 דולר, עלתה מאז ל-10.39 דולר. החברה צפתה גם EBIT מותאם לשנת 2025 בטווח של 12‑13 מיליארד דולר והשפעת מכסים גולמית לשנת 2025 של 3.5‑4.5 מיליארד דולר.

שיתופי פעולה ומיזמים של GM: באוקטובר, Lithium Americas (LAC) הודיעה כי יחד עם GM הגיעה להסכם עקרוני בלתי מחייב עם משרד האנרגיה האמריקאי (DOE) לקדם משיכה ראשונה של 435 מיליון דולר מהלוואת DOE בסך 2.26 מיליארד דולר שהוכרזה קודם לכן. Lithium Americas הודיעה גם על סיום ניסוח ההסכמות בין הצדדים לגבי תיקונים מסוימים להלוואת החברה למימון בניית מתקני העיבוד ב-Thacker Pass. גם באוקטובר, GM הודיעה בדיווח לרגולטור שהיא רושמת חיובים של 1.6 מיליארד דולר במסגרת התאמה אסטרטגית של יכולות הייצור שלה בתחום הרכב החשמלי. בינואר, החברה הודיעה שהיא מצפה לעוד 6 מיליארד דולר חיובים הקשורים לבחינה מחדש של יכולת הייצור בתחום הרכב החשמלי. GM הודיעה גם באוקטובר על סיום תוכנית הפיתוח של דור הדלק הבא בתאי מימן. החברה הודיעה גם שמערכות סיוע לנהג ו-AI של Gemini יגיעו לרכבים, והציגה פלטפורמת מחשוב מרכזית לרכב. בנובמבר, GM התחייבה להשקעה של 250 מיליון דולר במרכז המתכת פארמה, ובדצמבר הודיעה ששירות Apple Music (AAPL) יוטמע באופן מובנה ברכבי GM.

דעת האנליסטים על GM: ברקליס העלה את מחיר היעד של הפירמה למניית GM ל-100 דולר מ-85 דולר והותיר על המניה המלצת קנייה (Overweight). הפירמה עדכנה מחירי יעד בקבוצת יצרניות הרכב והניידות כחלק מתצוגה מקדימה לרבעון הרביעי. בברקליס ממשיכים להעדיף את יצרניות הרכב, ואומרים שהן נהנות מקצב ייצור "בריא" ומצמצום ההפסדים ברכב חשמלי.

במקביל, ג'יי פי מורגן העלה את מחיר היעד של הפירמה למניית GM ל-100 דולר מ-85 דולר והותיר על המניה המלצת קנייה (Overweight). הפירמה העלתה את תחזיות 2026 לפורד ו-G< הרבה מעל הקונצנזוס כדי לשקף ייצור גלובלי חזק יותר. היא רואה "רוחות גב של מיליארדי דולרים" כתוצאה מירידה בעלויות עמידה בדרישות פליטות. ג'יי פי מורגן מצפה שהתחזית ל-2026 של GM ושל פורד תיהנה מביטול קנסות שקשורים לאי-עמידה מלאה בתקני צריכת הדלק הממוצעת לרכב בארה"ב ותקני גזי החממה.

בנוסף, גולדמן זאקס העלה את מחיר היעד של הפירמה למניית GM ל-98 דולר מ-93 דולר והותיר על המניה המלצת קנייה (Buy). האנליסט ציין שמחיר היעד המעודכן משקף נתוני מכירות רכב עדכניים והערות לגבי צמיחה ב-2026 מעל ציפיות השוק מצד מספר ספקים בכנסים במהלך הרבעון.

מכירות פורד: בנובמבר, פורד דיווחה על מכירות כוללות בארה"ב בחודש אוקטובר של 175,584 כלי רכב, לעומת 172,756 בתקופה המקבילה אשתקד, עלייה של 1.6% משנה לשנה. החברה דיווחה על מכירות כלי רכב עם מנוע בעירה פנימית בארה"ב באוקטובר של 153,377 יחידות, לעומת 148,268 בשנה שעברה, עלייה של 3.4%, ועל מכירות כלי רכב מחושמלים באוקטובר בארה"ב של 22,207 יחידות, לעומת 24,488 בשנה שעברה, ירידה של 9.3% משנה לשנה. בדצמבר, פורד דיווחה על מכירות כוללות בארה"ב בחודש נובמבר של 164,925 כלי רכב, ירידה של 0.9% לעומת אותו חודש בשנה שעברה. מכירות כלי רכב מחושמלים בסך 20,548 יחידות ירדו ב-18.4% מהשנה שעברה, בעוד שמכירות כלי רכב עם מנוע בעירה פנימית של 144,377 יחידות עלו ב-2.2% משנה לשנה. בינואר, פורד דיווחה על עלייה של 2.7% במכירות בארה"ב ברבעון הרביעי ל-545,216 כלי רכב. סך המכירות השנתיות של פורד עלה ב-6% ל-2,204,124 כלי רכב, ושיעור נתח השוק הכולל הגיע ל-13.2%. ברבעון הרביעי, המכירות של פורד עלו ב-2.7%, שוב עם ביצועים טובים מהתעשייה, ונתח השוק ברבעון הרביעי גדל ב-0.9 נקודת אחוז. "השנה האחרונה הוכיחה שלפורד יש את המוצר ואת היצע מערכות ההנעה שמתאימים לחיי הלקוחות שלנו", אמר אנדרו פריק, נשיא Ford Blue ו-Model e. "אנחנו מגדילים נתח שוק ומנצחים את המגמה כי אנחנו מציעים מגוון רחב של מוצרים, מדגמים בסיסיים נגישים ועד רכבי שטח ביצועיים."

תחזית פורד: יחד עם תוצאות הרבעון השלישי, פורד פרסמה תחזית ל-EBIT מתואם לשנת 2025 בטווח של 6‑6.5 מיליארד דולר. החברה אמרה: "העסק הבסיסי של פורד מציג ביצועים בקצה העליון של טווח התחזית שפורסם בפברואר, תוך ספיגה של רוח נגדית נטו של מיליארד דולר ממכסים. בנוסף, בין 2025 ל-2026, פורד צופה שהשריפה בנובאליס תהווה רוח נגדית של עד מיליארד דולר. תחזית 2025 המלאה משקפת כעת: רוח נגדית ל-EBIT מתואם ב-2025 של 1.5‑2 מיליארד דולר ורוח נגדית בתזרים המזומנים החופשי המתואם של כ-2‑3 מיליארד דולר ברבעון הרביעי בשל השריפה בנובאליס. שלפורד יש קו ראייה לצמצם לפחות מיליארד דולר מהרוח הנגדית ל-EBIT המתואם הקשורה לנובאליס ב-2026 והיא פועלת לשפר את המצב עוד יותר."

פורד ונובאליס פרסמו עדכון בנובמבר לאחר אירוע שריפה נוסף במפעל האלומיניום Oswego של נובאליס. "השריפה כובתה במהירות והמפעל פונה בבטחה ללא פציעות לעובדים, קבלנים או כוחות החירום. נכון לבוקר זה, טחנת העיבוד הקר והפעילות לטיפול בחום במפעל Oswego של נובאליס חזרו לפעילות… פורד מאשרת מחדש את תחזית ה-EBIT המתואם לשנת 2025 בטווח 6‑6.5 מיליארד דולר ואת תחזית תזרים המזומנים החופשי המתואם לשנה מלאה בטווח 2‑3 מיליארד דולר. נובאליס ופורד ימשיכו לספק עדכונים ככל שפרטים נוספים יהיו זמינים", נמסר מפורד.

בנוסף, בדצמבר דיווחה פורד כי תרשום הפחתה (write down) של 19.5 מיליארד דולר, כאשר רוב הסכום ברבעון הרביעי, על השקעות ברכב חשמלי, והעלתה את תחזית ה-EBIT לשנת 2025 לכ-7 מיליארד דולר. החברה מסרה: "החברה עוברת להזדמנויות בעלות תשואה גבוהה יותר, כולל ניצול נכסי הייצור שלה בארה"ב להוספת טנדרים וטנדרים מסחריים לקו המוצרים שלה והשקת עסק חדש לאגירת אנרגיה בסוללות. כחלק מהמהלכים האלה, פורד אינה מתכננת עוד לייצר דגמי רכב חשמלי גדולים מסוימים שבהם המודל העסקי נשחק בשל ביקוש נמוך מהמצופה, עלויות גבוהות ושינויים רגולטוריים. הגישה הזו נותנת עדיפות לנגישות, לבחירה ולרווחיות. פורד תרחיב את מגוון מערכות ההנעה – כולל מגוון דגמים היברידיים והנעה חשמלית בטווח מורחב – תוך התמקדות בפיתוח רכב חשמלי טהור על בסיס פלטפורמת Universal EV הגמישה שלה לדגמים קטנים וזולים יותר. המהלכים האלה מספקים נתיב לרווחיות בחטיבת Model e עד 2029, עם שיפור שנתי שמתחיל ב-2026. המהלכים ישפרו גם את הרווחיות בחטיבות Ford Blue ו-Ford Pro לאורך זמן, עם סימנים ראשונים להטבות כבר ב-2026."

שיתופי פעולה ומיזמים של פורד: באוקטובר, פורד הודיעה על תוכניות להגדיל את הייצור של דגמי F-150 ומשאיות F-Series Super Duty. בנובמבר, החברה הודיעה על הרחבת זמינות מערכת הנהיגה האוטונומית החלקית BlueCruise ועל תוכניות למכור רכבים משומשים בפלטפורמת Amazon Autos (AMZN). בדצמבר, פורד הודיעה על השלב הבא באסטרטגיה האירופית שלה ועל תוכניות לפתח במשותף שני דגמי רכב חשמלי וכן רכבים מסחריים קלים עם רנו (RNSDF). בנוסף, בדצמבר הודיעה SK On כי החליטה לסיים את המיזם המשותף בארה"ב לייצור סוללות עם פורד. החברה הודיעה גם בדצמבר שהדור הבא של F-150 Lightning יהיה היברידי ושהיא משיקה עסק לאגירת אנרגיה בסוללות.

דעת האנליסטים על פורד: ברקליס העלה את מחיר היעד של הפירמה למניית פורד ל-13 דולר מ-12 דולר והותיר המלצת החזק (Equal Weight) על המניה. הפירמה עדכנה מחירי יעד בקבוצת יצרניות הרכב והניידות כחלק מתצוגה מקדימה לרבעון הרביעי.

במקביל, אנליסט בג'יי פי מורגן העלה את מחיר היעד של הפירמה למניית פורד ל-15 דולר מ-14 דולר והותיר המלצת קנייה (Overweight) על המניה. הפירמה העלתה את תחזיות 2026 לפורד ו-GM הרבה מעל הקונצנזוס כדי לשקף ייצור גלובלי חזק יותר.

בנוסף, TD Cowen העלתה את מחיר היעד של הפירמה למניית פורד ל-15 דולר מ-13 דולר והותירה המלצת החזק (Hold) על המניה כחלק מתצוגה מקדימה לרבעון הרביעי. הפירמה מצפה שהתחזית של פורד ל-2026 "תכלול מידה מסוימת של שמרנות" ביחס לתחזיות שלה, שנמצאות מעל הקונצנזוס. חלק מהתגובה במניה כנראה יהיה תלוי בתמונת ההפסד הצפויה של חטיבת Model e ב-2026, אמר האנליסט.