RBC Capital החלו סיקור על Stepstone Group עם המלצת קנייה ומחיר יעד של 65 דולר

RBC Capital החלו סיקור על Stepstone Group עם המלצת קנייה ומחיר יעד של 65 דולר

דה פליי (TheFly)10 בספטמבר 2026

. אנליסט RBC Capital, ברט דז’יארסקי, התחיל סיקור על Stepstone Group (סימול: STEP) עם המלצת קנייה ומחיר יעד של 65 דולר. האנליסט מציין בפני משקיעים במזכר מחקר כי ירידת התמחור של המניה בשנת 2026 יצרה נקודת כניסה אטרקטיבית לפירמה בעלת מודל עסקי “קל הון”. מודל “קל הון” פירושו שהפירמה אינה צריכה להשקיע כמויות גדולות מהונה העצמי כדי לצמוח. צמיחת הרווחים מונעת על־ידי מספר גורמים: רכישות אחזקות NCI מצמיחות (accretive NCI buy-ins), סופר־סייקל בגיוסי הון, והתרחבות שולי הרווח של רווחים הקשורים לעמלות (fee-related earnings, FRE). רכישות אחזקות NCI מצמיחות פירושן ש‑Stepstone Group רוכשת אחזקות נוספות בחברות־בנות מבעלי זכויות שאינם בעלי שליטה (NCI), ועסקאות אלו מגדילות את הרווח למניה. סופר־סייקל בגיוסי הון פירושו שהפירמה מצפה לתקופה חזקה וממושכת של פעילות גיוס כספים. רווחים הקשורים לעמלות הם רווחים שמקורם בעיקר בעמלות ניהול, ללא עמלות ביצוע, והתרחבות שולי הרווח משמעה שרווחים אלו צומחים מהר יותר מההכנסות. RBC Capital מוסיפים שהם מעריכים צמיחת הכנסות מרווחים הקשורים לעמלות בקצב צמיחה שנתי ממוצע (CAGR) של 24% במהלך השנתיים הקרובות. CAGR הוא שיעור הצמיחה השנתי הממוצע בתקופה נתונה, בהנחה שהצמיחה נצברת (ממוחזרת). בנוסף, RBC מצפים להתרחבות שולי הרווח של FRE בכ‑100 נקודות בסיס (bps) בשנה, עד להגעה לשיעור של 40% עד שנת הכספים 2028. נקודת בסיס אחת היא מאית אחוז, ולכן 100 נקודות בסיס שוות לשיעור של 1 נקודת אחוז.