תשואות אג"ח ממשלת ארה"ב הגבוהות עלולות לחנוק את ההוצאות על AI, אומרת Man Group

תשואות אג"ח ממשלת ארה"ב הגבוהות עלולות לחנוק את ההוצאות על AI, אומרת Man Group

אדי פן28 בספטמבר 2026

• Man Group מזהירה שהמשך עלייה בתשואות אג"ח האוצר עלול לפגוע בהוצאות על AI ובצריכה, משום שהמימון נעשה יקר יותר ושיעור התשואה הנדרש על השקעות עולה.
• קריסטינה הופר ציינה כי תשואת האג"ח ל-10 שנים ברמה של 5.5% היא נקודת מפתח למעקב, ונתונים כלכליים חזקים, כולל מדד ה-PCE ודוח התעסוקה, עלולים לדחוף את התשואות עוד יותר למעלה.

תשואות אג"ח האוצר זינקו השנה על רקע אינפלציה מתמשכת, עליית מחירי הנפט והיקף הנפקות גבוה. אם הן ימשיכו לעלות, ההוצאות על AI ועל הצרכן עלולות להיות בסיכון, לפי Man Group. כאשר התשואות גבוהות יותר, גיוס כסף כדי להשקיע ב-AI נעשה יקר יותר. זה גם מעלה את שיעור התשואה הנדרש על ההשקעות האלה. בנוסף, ריביות המשכנתא עוקבות מקרוב אחרי תשואת האג"ח ל-10 שנים, שנמצאת כעת ברמה הגבוהה ביותר שלה מאז 2007.

“מה שלא רגיל הוא כמה מהר ובצורה דרמטית התשואות בקצה הארוך עלו,” אמרה אסטרטגית השוק הראשית של Man Group, קריסטינה הופר, בהתייחסות לתשואות לטווח ארוך.

נתונים כלכליים חזקים עלולים לדחוף את התשואות גבוה יותר

הופר סבורה שתשואת האג"ח ל-10 שנים שמגיעה ל-5.5% היא רמת מפתח שכדאי לעקוב אחריה. היא הוסיפה שתשואת ה-10 שנים עשויה להגיע לרמה הזו לפני סוף השנה.

נתונים כלכליים חזקים עשויים לתת דחיפה נוספת לתשואות. ביום רביעי, הלשכה לניתוח כלכלי תפרסם את העדכון האחרון של מדד הוצאות הצריכה האישית (PCE), ולאחר מכן ביום שישי יפורסם דוח התעסוקה של ספטמבר. נתונים טובים מהצפוי עשויים להשפיע על הפד להעלות ריבית ב-28 באוקטובר.