מניית פרשינג סקוויר מזנקת כשאקמן מוסיף מסלול צמיחה חדש

מניית פרשינג סקוויר מזנקת כשאקמן מוסיף מסלול צמיחה חדש

וינס קונדרקורי28 בספטמבר 2026

• פרשינג סקוויר מקדמת מנוע צמיחה חדש דרך Pershing Square Ventures, קרן הון קבוע מתוכננת לחברות פרטיות בשלב מתקדם, שעשויה להוסיף מקור חדש לדמי ניהול אם תמשוך משקיעים חיצוניים.
• למרות הזינוק החד במניית PS, קיימים סיכונים סביב השקת הקרן החדשה ותלות גבוהה בהחלטות ההשקעה של ביל אקמן, בעוד שוול סטריט מעניקה למניה דירוג קונצנזוס של החזק ומחיר יעד ממוצע הנמוך ממחיר השוק.

פרשינג סקוויר (PS), מנהלת הנכסים האלטרנטיביים בהובלת ביל אקמן, עוברת לשלב צמיחה חדש כשהיא משיקה השקעות ראשוניות ב-Pershing Square Ventures, קרן מתוכננת עם הון קבוע שמתמקדת בחברות פרטיות בשלב מתקדם. זה חשוב משום שאם הקרן תושק בהצלחה, היא עשויה לתת לפרשינג סקוויר מקור נוסף לדמי ניהול. זה גם יתאים מאוד למודל הקיים של החברה, שכן פרשינג סקוויר אומרת ש-98% מההון שלה כבר קבוע.

במקביל, המשקיעים תימחרו מחדש את המניה בצורה חדה. PS נסגרה במחיר של 59.18 דולר ב-28 בספטמבר אחרי עלייה של 5.37%, והמניה הייתה גבוהה בכ-49% לעומת מחיר הסגירה שלה ב-15 בספטמבר.

זרזים שעשויים לדחוף את המניה גבוה יותר

זרז חשוב עבור החברה הוא Pershing Square Ventures ‏(PSV). ב-12 באוגוסט, פרשינג סקוויר משכה 30 מיליון דולר ממסגרת האשראי המתחדשת שלה. החברה מתכננת לשלב את הכסף הזה עם מזומן שכבר נמצא ברשותה כדי לממן השקעות ראשוניות עבור המיזם החדש.

המהלך הזה עשוי להקל על גיוסי הון בעתיד. במקום לבקש ממשקיעים להתחייב לקרן ריקה, פרשינג סקוויר תוכל להציג להם תיק שכבר מחזיק בהשקעות בחברות פרטיות. כתוצאה מכך, למשקיעים יהיה יותר מידע על מה שהם נכנסים אליו לפני שיתחייבו להון.

אם PSV תמשוך משקיעים חיצוניים, התועלת ל-PS עשויה להיות משמעותית יותר. הקרן החדשה צפויה להשקיע בחברות פרטיות לפני ואחרי שהן הופכות לציבוריות, וזה עשוי ליצור עבור פרשינג סקוויר מאגר נוסף של נכסים שמייצרים דמי ניהול.

יש גם עדויות לכך שאסטרטגיית ההון הקבוע הזו יכולה להגיע להיקף משמעותי. פרשינג סקוויר אומרת שהנכסים המנוהלים בכלל החברה הגיעו לכ-33 מיליארד דולר נכון ל-31 באוגוסט. במקביל, דמי הניהול הסתכמו ב-54.18 מיליון דולר ברבעון השני.

החברה גם הראתה שהיא יכולה לגייס סכומים גדולים של הון קבוע. Pershing Square USA (PSUS), כלי ההשקעה הסגור שלה בארה"ב, היה חלק מעסקה משולבת שגייסה 5 מיליארד דולר באפריל. ההנהלה מצפה ש-PSV תתחיל בהיקף קטן יותר.

סיכונים שכדאי לשים לב אליהם

מבחינת סיכונים, הביצוע חשוב משום ש-Pershing Square Ventures עדיין לא הושקה. למרות שהשקעות ראשוניות עשויות לסייע בתהליך הגיוס, הן לא מבטיחות שמשקיעים חיצוניים יתחייבו לסכומי הון גדולים.

פרשינג סקוויר גם מנהלת תיקי השקעות מרוכזים ותלויה במידה רבה בהחלטות ההשקעה של אקמן. למרות שלאקמן יש רקורד חזק מאוד לאורך הקריירה שלו, היו לו גם תקופות חלשות בדרך. לכן, ביצועי ההשקעות שלו עלולים להשפיע לרעה על המניה אם הם יניבו ביצועי חסר, משום שזה יקטין את סך דמי הניהול ש-PS תוכל לגבות.

האם מניית PS היא קנייה, מכירה או החזק?

בפנייה לוול סטריט, לאנליסטים יש דירוג קונצנזוס של החזק על מניית PS, בהתבסס על המלצת קנייה אחת ושש המלצות החזק שניתנו בשלושת החודשים האחרונים, כפי שמוצג בתרשים למטה. נוסף על כך, מחיר היעד הממוצע של PS, שעומד על 42.43 דולר למניה, משקף סיכון ירידה של 28.3%. (ראו תחזית מניית PS).