Rocket Lab Usa דחתה את שיגור הבכורה של רקטת Neutron ל-2027 בעקבות פגמי ייצור בכיפות הדלק של השלב הראשון, וההודעה הובילה לירידה של 13% במניה.
אנליסט KeyBanc מייקל לשוק שמר על דירוג קנייה ל-RKLB, אך הוריד את מחיר היעד מ-135 ל-100 דולר; הוא סבור שהסיפור לטווח הארוך נשאר חיובי למרות קיצוץ בתחזית ההכנסות ל-2027.

"תישארו רגועים", אומר אנליסט על מניית Rocket Lab Usa

המשקיעים של Rocket Lab Usa (NASDAQ:RKLB) כבר היו די מדוכדכים עוד לפני היום, לאור הנסיגה החדה של המניה מהשיא של מאי. אבל המסחר ביום חמישי הפך אפילו את מחיר הסגירה של יום רביעי לאטרקטיבי יחסית.

המניה סופגת היום מכה קשה, ויורדת ב-13% נכון לכתיבת שורות אלה, לאחר שהחברה הודיעה על הדבר האחרון שהמשקיעים רצו לשמוע: דחייה בהשקת הבכורה של רקטת Neutron שלה.

בעדכון שפורסם לאחר הסגירה ביום רביעי, Rocket Lab Usa אמרה כי שיגור הבכורה של Neutron נדחה ל-2027, לאחר שבעבר כוונה לרבעון הרביעי של 2026. הסיבה לכך הייתה סדרת פגמי ייצור שהתגלו בכיפות הדלק של השלב הראשון של הרקטה. החברה אומרת שהבעיה תוקנה, אבל איתור גורם השורש ושדרוג שיטות הייצור שלה ארכו מספיק זמן כדי לדחות את לוח הזמנים.

בינואר, מכל של השלב הראשון התפוצץ במהלך בדיקות. Rocket Lab Usa הגיבה בכך שהעבירה את ייצור המכל הזה לתוך החברה, במטרה להשיג יעילות באמצעות מכונת הנחת הסיבים האוטומטית החדשה שלה (AFP). המכל המקורי יוצר על ידי ספק חיצוני בשיטת קומפוזיט שהונח ידנית. במקביל, החברה גם תכננה מחדש את המבנה כדי להסיר חיבורים ולהוסיף עובי נוסף של קומפוזיט פחמן בחלקים מסוימים. בהמשך התברר שבחלקים העבים יותר היו חללים, מה שהוביל לחקירה ולשינוי בתהליך הייצור. מאז, Rocket Lab Usa בנתה כיפה אחורית חדשה ואימתה שהתיקון עובד, מה שנתן לה אור ירוק להתחיל לעבוד על כיפה קדמית חלופית, שכעת נמצאת בתהליך. התוצאה היא שהופעת הבכורה של Neutron מתוכננת כעת לא לפני 2027.

לגבי ההמשך, החברה מתכננת לייצר, להקשיח, לנתח ולבדוק את הכיפה הקדמית החדשה לפני הרבעון הראשון, כאשר שתי הכיפות צפויות להתחבר לשלב ראשון מלא במהלך הרבעון הראשון. לאחר מכן, הרקטה תצטרך לעבור בדיקה הידרוסטטית, אחריה בדיקה קריוגנית, ולבסוף בדיקת מערכת מלאה על כן השיגור לפני שתוכל לטוס.

אז אחרי האכזבה, מה המשקיעים צריכים לעשות עכשיו עם המניה? ובכן, להירגע קצת, זו כנראה העמדה של אנליסט KeyBanc מייקל לשוק. האנליסט לא מופתע לחלוטין מההתפתחות הזו. "אנחנו מאמינים שהדחייה הייתה במידה רבה צפויה, לאור ההערות האחרונות של ההנהלה, שהכירה בכך שהחלון לשיגור עד סוף השנה הולך ומצטמצם, והדגישה את החשיבות של איזון בין לוח הזמנים של Neutron לבין היכולת להרחיב בעתיד את הייצור ואת קצב השיגורים."

לשוק רואה כעת את הרבעון השני של 2027 כ"לוח זמנים סביר" לטיסה הראשונה, תוך שהוא מציין ששיגור ברבעון הראשון "עדיין אפשרי אם הביצוע יהיה מוצלח".

האנליסט הותיר את התחזיות שלו ל-2026 ללא שינוי, שכן מלכתחילה לא היה צפוי שטיסת הבכורה של Neutron תניב הכנסות. עם זאת, עבור 2027 הוא קיצץ את תחזית ההכנסות שלו בכ-53 מיליון דולר, כדי לשקף משימת Neutron בתשלום אחת פחות באותה שנה. התחזיות שלו עבור תחום Space Systems נותרו ללא שינוי, שכן לשוק ממשיך לצפות שם לצמיחה חזקה ורואה ב-Rocket Lab Usa "אחת הנהנות המרכזיות מהאקוסיסטם החללי הצומח במהירות".

"אנחנו מאמינים שהמכירה בשוק מציגה הזדמנות משמעותית למשקיעי צמיחה לטווח ארוך, שכן הסיפור לטווח הארוך נותר שלם. אנחנו ממשיכים לראות ב-RKLB מובילה בתחום החלל, ומאמינים ש-Neutron תשיג נתח משמעותי משוק השיגורים למטען בינוני בשנים הקרובות," סיכם לשוק.

עם זאת, אף שלשוק שמר על דירוג קנייה למניה, הוא הוריד את מחיר היעד שלו מ-135 דולר ל-100 דולר, כדי "לשקף את לוח הזמנים המעודכן של Neutron ואת כיווץ המכפילים הרחב יותר במניות חלל בצמיחה גבוהה". ועדיין, יש פוטנציאל עלייה של 96% מהרמות הנוכחיות. (לצפייה ברקורד של לשוק, לחצו כאן)

במקומות אחרים בוול סטריט, המניה מחזיקה בעוד 14 המלצות קנייה ו-3 המלצות החזק, לדירוג הקונצנזוס של האנליסטים קנייה חזקה. מחיר היעד הממוצע עומד על 100.75 דולר, מה שמרמז שהמניה תעלה ב-95% בחודשים הקרובים. (ראו תחזית למניית RKLB)