הצניחה במניית קורוויב היא 'הזדמנות קנייה', אומר אנליסט 5 כוכבים

הצניחה במניית קורוויב היא 'הזדמנות קנייה', אומר אנליסט 5 כוכבים

וינס קונדרקורי15 באוקטובר 2026

• למרות שמניית קורוויב (CRWV) ירדה ביותר מ-22% השבוע והחששות לגבי החוב גברו, אנליסט 5 הכוכבים של דויטשה בנק בראד זלניק ממשיך להמליץ על קנייה עם מחיר יעד של 150 דולר, ורואה בירידה הזדמנות קנייה.
• דויטשה בנק מעריך שקורוויב תצטרך לממן פער של 35 מיליארד דולר, אך סבור שצבר הכנסות של 104 מיליארד דולר, חוזים שמבטיחים תשלומים, נזילות של 15.5 מיליארד דולר וגיוסי חוב נוספים תומכים ביכולת שלה לנהל את צורכי המימון.

ספקית ענן ה-AI קורוויב (CRWV) איבדה יותר מ-10 מיליארד דולר בשווי שוק בתוך ארבעה ימי מסחר, כאשר המניה ירדה ביותר מ-22% השבוע על רקע חששות גוברים לגבי החוב שלה. למרות זאת, אנליסט 5 הכוכבים של דויטשה בנק (DB), בראד זלניק, שמדורג במקום ה-406 מתוך 12,520 אנליסטים בוול סטריט, רואה בירידה הזו "הזדמנות קנייה". בהודעה שפרסם ביום חמישי, הוא שמר על דירוג קנייה ועל מחיר יעד של 150 דולר. לזלניק שיעור הצלחה כולל של 66% ודירוג עם תשואה ממוצעת של 9.9%.

לדבריו, מעט מאוד השתנה בעסקי קורוויב כדי להצדיק את הירידה. קורוויב משכירה כוח מחשוב משרתים המצוידים בשבבים מתוצרת אנבידיה (אנבידיה), והיא צריכה לשלם כדי לבנות את המתקנים האלה עוד לפני שהלקוחות משתמשים בהם. לכן, היא נשענת במידה רבה על כסף שאול.

גם דויטשה בנק מכיר בכך שקורוויב זקוקה למימון נוסף. הבנק צופה שקורוויב תייצר כ-10 מיליארד דולר במזומנים תפעוליים במהלך 12 החודשים הקרובים, לעומת הוצאות הון נדרשות של כ-45 מיליארד דולר. כלומר, נוצר פער של 35 מיליארד דולר שקורוויב תצטרך לממן.

גם משקיעי האג"ח מוסיפים לסנטימנט השלילי, משום שהם דורשים כעת פיצוי גבוה בהרבה על הסיכון הזה. התשואות על חלק מהאג"ח של קורוויב התקרבו ל-16%, בעוד שעלות ביטוח החוב שלה מרמזת על הסתברות של כ-60% לחדלות פירעון בתוך חמש שנים. עם זאת, ההסתברות הזו נובעת ממחירי שוק ומהנחות פיננסיות, ולא מתחזית מאומתת.

למה דויטשה בנק עדיין נותן אמון בחוזי הלקוחות של קורוויב

זלניק סבור שצבר ההכנסות של החברה, בהיקף של 104 מיליארד דולר, הופך את המימון הזה לניתן לניהול. הוא מעריך כי 60% עד 65% מהצבר היה קשור ללקוחות עם דירוג אשראי בדרגת השקעה, נכון לסוף יוני. חלק גדול מהצבר הזה מגיע גם מחוזים שמחייבים את הלקוחות לשלם על קיבולת מחשוב שמורה גם אם הם לא משתמשים בה.

לדברי זלניק, התשלומים במסגרת רוב ההסכמים האלה מספיקים כדי לכסות את עלויות התשתית ולייצר תשואה.

בנוסף, קורוויב דיווחה על נזילות זמינה של 15.5 מיליארד דולר נכון ל-30 ביוני, שכללה 5.5 מיליארד דולר במזומן. היתרה הייתה זמינה ברובה דרך מסגרות מימון קיימות.

מאז, החברה גם השיגה מסגרת הלוואה של 2.6 מיליארד דולר והנפיקה אג"ח להמרה בהיקף של 4.2 מיליארד דולר.

האם מניית CRWV היא קנייה טובה?

בסך הכול, לאנליסטים יש דירוג קונצנזוס של קנייה מתונה על מניית CRWV, בהתבסס על 20 המלצות קנייה, חמש המלצות החזק ושתי המלצות מכירה שניתנו בשלושת החודשים האחרונים, כפי שמוצג בגרף למטה. נוסף על כך, מחיר היעד הממוצע של CRWV, שעומד על 142.78 דולר למניה, משקף פוטנציאל עלייה של 121.5%. (ראו תחזית מניית CRWV).