"ההיסטוריה עומדת לחזור על עצמה", אומר משקיע בכיר על מניית מיקרון טכנולוג'י

"ההיסטוריה עומדת לחזור על עצמה", אומר משקיע בכיר על מניית מיקרון טכנולוג'י

מרטי שטרובל15 באוקטובר 2026

• משקיע בכיר מזהיר שמניית מיקרון טכנולוג'י עלולה לחזור על דפוס משנת 2000, כשזינוק חד הוחלף בקריסה, במיוחד אם תוספת היצע מסין תלחץ את מחירי הזיכרון כלפי מטה.
• למרות החששות והירידה השבועית, בוול סטריט נשארים חיוביים מאוד על מיקרון טכנולוג'י, עם 27 המלצות קנייה, המלצת החזק אחת ודירוג קונצנזוס של קנייה חזקה.

מניות תחום הזיכרון עברו טלטלה השבוע, עם גל מכירות בכל הסקטור שנבע בין היתר מהחדשות על ההתקדמות של יצרנית הזיכרון הסינית CXMT, שעשויה להפוך למתחרה קשה יותר עבור השחקניות הוותיקות. כאחת המובילות בתחום, מיקרון טכנולוג'י (מיקרון) הייתה בין הנפגעות, כשהמניה ירדה ב-14% עד כה השבוע, על רקע חשש המשקיעים ממה שהתחרות הסינית החדשה עלולה לעשות למחירי הזיכרון.

למרות הירידות האחרונות, המניה עדיין עלתה בכמעט 190% מתחילת השנה, ונראה שכיום (יום חמישי, 15 באוקטובר) היא מתייצבת מעט. השאלה כעת היא אם הירידה הזאת יוצרת הזדמנות, או שמדובר בתחילתה של ירידה גדולה יותר.

נכון לעכשיו, נראה שיש פיצול מסוים באופן שבו המניה נתפסת. משקיעים פרטיים נמשכו לצמיחה המהירה של מיקרון טכנולוג'י ולמכפיל הרווח הנמוך שלה, בעוד שמוסדות גדולים נעשו זהירים יותר. קתי ווד מ-ARK אמרה לאחרונה שלמרות שהביקוש לזיכרון נמצא במגמת עלייה, המחזוריות בענף אכזרית, והיצע נוסף מסין עלול להחריף את התנודתיות.

המשקיע הבכיר והתורם של Motley Fool, ג'פרי סיילר, שותף לחשש הזה, ורואה אפשרות שההיסטוריה תחזור על עצמה.

סיילר, שמדורג בין 2% המשקיעים המובילים ב-TipRanks, חוזר לשנת 2000, אז מיקרון טכנולוג'י קבעה שיא שנשאר במשך שנים. באותה תקופה, מחסור בזיכרון העלה את מחירי השבבים בדיוק כשביקוש למחשבים אישיים זינק אחרי באג 2000, כשהאינטרנט והשקת Windows 2000 דחפו את מכירות ה-DRAM, בעוד שטלפונים ומכשירים נוספים תמכו ב-NAND. מניית מיקרון טכנולוג'י זינקה ואז קרסה כשהתפוצצה בועת הדוט-קום, ולקח לה בערך שני עשורים לטפס בחזרה. לדעתו, הראלי של השנה גורם לעלייה של שנת 2000 להיראות מתונה, והמניה נראית זולה רק אם הרווחים של היום יחזיקו מעמד.

המשקיע מקבל את זה שכיום יש גם הבדלים. שבבי AI זקוקים לזיכרון ברוחב פס גבוה (HBM), סוג ייעודי של DRAM, ומרכזי נתונים צריכים כונני SSD עצומים כדי לאחסן נתוני אימון. יצרניות הזיכרון גם חותמות לראשונה על חוזים לטווח ארוך יותר, מה שעשוי לרכך חלק מהתנודות. אבל סיילר טוען ש-HBM הוא לא מה שבאמת מניע את התוצאות של מיקרון טכנולוג'י. מאחר שמיקרון טכנולוג'י, סמסונג ו-SK Hynix העבירו כל כך הרבה קיבולת ל-HBM, ההיצע של DRAM ו-NAND רגילים התהדק והמחירים זינקו. הוא מעריך ש-HBM מהווה פחות מ-10% מהמכירות של מיקרון טכנולוג'י, מה שמשאיר אותה חשופה מאוד למחירי זיכרון רגיל. DRAM היווה 73% מההכנסות ברבעון האחרון ו-NAND היווה 26%.

כאן CXMT נכנסת לתמונה. החברה הסינית מוסיפה קיבולת DRAM, לוקחת נתח שוק ועובדת על תכנונים יעילים יותר. לא סביר שהשבבים שלה יורשו להיכנס למרכזי נתונים בארה"ב, אבל סיילר אומר שגם רק ההיצע הנוסף יכול להספיק כדי לגרור את המחירים הרגילים כלפי מטה.

אם זה יקרה, סיילר מצפה שמניית מיקרון טכנולוג'י תרד בחדות ולא תחזור לשיאים שלה, אם כי הוא מטיל ספק בכך שהיא תצלול עמוק כמו בשנת 2000 ומאמין שהחברה תוכל להישאר רווחית הפעם. "ובכל זאת", סיכם המשקיע בעל 5 הכוכבים, "אני הייתי נמנע ממניית ה-AI הזו לעת עתה." (לצפייה ברקורד של סיילר, לחצו כאן)

עם זאת, קהילת האנליסטים בוול סטריט כלל לא שותפה לדעה הזו. על בסיס שילוב של 27 המלצות קנייה ו-1 החזק, המניה מחזיקה בדירוג הקונצנזוס של האנליסטים קנייה חזקה. במחיר של 1,621.67 דולר, מחיר היעד הממוצע מצביע על כך שהמניה מתומחרת בחסר ב-77%. (ראו תחזית למניית מיקרון טכנולוג'י)

כתב ויתור: הדעות המובעות במאמר זה הן של המשקיע המוצג בלבד. התוכן מיועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.