אינטואיט ו-Oracle שתיהן רווחיות, אך בעוד אינטואיט מתמודדת עם לחץ תחרותי גובר מצד חלופות זולות וכלי AI, Oracle מתרחבת באגרסיביות בתשתיות ענן כדי ליהנות מהביקוש הגובר ל-AI.
למרות ש-אינטואיט נסחרת בתמחור נמוך יותר, ג'ון בלארד מעדיף את Oracle בזכות פוטנציאל הצמיחה ארוך הטווח שלה בתחום ה-AI; מניית ORCL מדורגת קנייה חזקה עם אפסייד של 71%, לעומת קנייה מתונה ל-INTU עם אפסייד של 25.5%.

אינטואיט מול אורקל: מניית תוכנה אחת ניצבת מול תחרות, והשנייה היא סיכון שכדאי לקחת, אומר משקיע מוביל

אינטואיט (NASDAQ:INTU) ו-Oracle (NYSE:ORCL) הן חברות טכנולוגיה מבוססות, עם הזדמנויות צמיחה שונות מאוד. אינטואיט מייצרת תוכנה פיננסית לצרכנים ולעסקים קטנים, ו-TurboTax ו-QuickBooks עוזרות למיליוני אנשים לנהל מיסים, הנהלת חשבונות ומשימות פיננסיות נוספות. Oracle, לעומת זאת, מספקת תשתיות ענן ותוכנות ארגוניות לארגונים גדולים, וממצבת את עצמה כדי ליהנות מהביקוש הגדל לכוח מחשוב ולבינה מלאכותית (AI).

שתי המניות ספגו מכה קשה בשנה האחרונה, וכל אחת מהן איבדה יותר מ-50%. עם זאת, העסקים שלהן מייצרים רווחים משמעותיים ונהנים ממערכות יחסים חוזרות עם לקוחות. אבל תזת ההשקעה בכל אחת מהן הולכת בכיוון שונה. אינטואיט צריכה להגן על המעמד המבוסס שלה מול חלופות זולות יותר וכלי AI חדשים. Oracle, מנגד, משקיעה סכומים גדולים בתשתיות ענן כדי לתפוס את הביקוש מצד עסקים שבונים ומפעילים יישומי AI. השאלה המרכזית היא האם העסק המבוסס של אינטואיט מציע ערך טוב יותר, או שההתרחבות של Oracle מעניקה פוטנציאל גדול יותר לטווח הארוך.

המשקיע המוביל ג'ון בלארד, שכותב עבור The Motley Fool ונמצא בין 2% המשקיעים המובילים ב-TipRanks, בחן את ההבדלים האלה כשהתלבט איזו מניה מציעה הזדמנות אטרקטיבית יותר לטווח הארוך.

במבט על אינטואיט, החברה ייצרה הכנסות של 21 מיליארד דולר בשנת הכספים 2026, עלייה של כ-14% לעומת השנה הקודמת. הרווח הנקי התקרב ל-4.6 מיליארד דולר, בעוד שתזרים המזומנים החופשי הגיע ל-8.6 מיליארד דולר. הנתונים האלה מדגימים את היכולת של החברה להפוך את מנויי התוכנה והשירותים הפיננסיים שלה לרווחים משמעותיים וליצירת מזומנים.

גם מצבה הפיננסי נראה שמרני יחסית. יחס חוב להון של כ-0.4 מצביע על מינוף נמוך יחסית, בעוד שיחס שוטף של כ-1.5 מצביע על גמישות פיננסית סבירה בטווח הקצר.

עם זאת, בלארד רואה בלחץ התחרותי הגובר מקור דאגה משמעותי. אינטואיט מתמודדת מול שירותים מתחרים להכנת דוחות מס, חברות פינטק ואולי גם יוזמות להגשת מסים בגיבוי ממשלתי. AI עשויה להפוך כלים פיננסיים לזולים וקלים יותר לפיתוח, וללחוץ על היכולת של החברה לגבות מחירי פרימיום. אף שייתכן שיהיה קשה יותר להחליף את QuickBooks ואת שירותי המס המורכבים יותר, המשקיע מטיל ספק בשאלה האם אינטואיט תוכל לשמור על אחיזתה בקרב משלמי המסים הפרטיים בעשור הקרוב.

Oracle ייצרה הכנסות של כ-67 מיליארד דולר בשנת הכספים 2026, עלייה של 17% לעומת השנה הקודמת, בעוד שהרווח הנקי הגיע לכ-17 מיליארד דולר. הזדמנות הצמיחה המרכזית שלה היא Oracle Cloud Infrastructure, שמספקת את קיבולת המחשוב הנדרשת להפעלת יישומים עסקיים תובעניים ועומסי עבודה של AI.

בלארד מצביע על צבר הזמנות הענן החוזי הגדול של Oracle כהוכחה לביקוש חזק. צמיחת ההכנסות הרבעונית האחרונה האיצה ל-30% לעומת השנה הקודמת, בזמן שהחברה פעלה לעמוד בהתחייבויות ללקוחות.

האתגר הוא מימון ההתרחבות הזו. Oracle בונה מרכזי נתונים ורוכשת את התשתיות הנדרשות כדי לעמוד בביקוש, ולכן יש לה חוב גבוה בהרבה מזה של אינטואיט. יחס החוב להון שלה עמד על כ-2.3 באוגוסט 2026. נוסף על כך, תזרים המזומנים החופשי היה שלילי בגובה 23.7 מיליארד דולר בשנת הכספים 2026, לאחר שההוצאות ההוניות הגיעו ל-55.7 מיליארד דולר. לכן, עיכובים בבנייה, מחסור בשבבים או ביקוש חלש יותר לענן עלולים ליצור בעיות.

למרות זאת, בלארד סבור שיצירת המזומנים של Oracle מספקת מידה מסוימת של ביטחון. תזרים המזומנים התפעולי הגיע לכמעט 47 מיליארד דולר על בסיס 12 החודשים האחרונים, וסייע לממן את ההשקעות במרכזי הנתונים בלי להסתמך לחלוטין על גיוס חוב נוסף. גם יחס החוב להון שלה ירד מ-3.6 בסוף מאי ל-2.3 באוגוסט, מה שמרמז שמצב המינוף השתפר.

התמחור מוסיף ממד נוסף להשוואה. אינטואיט נסחרת במכפיל רווח עתידי של כ-12.6 ובמכפיל מכירות של 3.8, לעומת Oracle שנסחרת במכפיל רווח עתידי של כ-16.8 ובמכפיל מכירות של 6.1. המכפילים האלה מצביעים על כך שאינטואיט זולה יותר, אבל תמחור נמוך יותר לא בהכרח אומר שמניה מתומחרת בחסר, אם התחרות מאיימת על הצמיחה העתידית.

בלארד מודה שתנודתיות מחיר המניה של Oracle וההשקעות שלה בתשתיות הופכות אותה להשקעה מסוכנת יותר. ובכל זאת, המשקיע מעדיף את החשיפה שלה לאקוסיסטם ה-AI המתרחב על פני המעמד התחרותי הלא ודאי של אינטואיט. "אני מעדיף להשקיע בחברה שבונה את העתיד, ולא בזו שעלולה להיות פגיעה לשחיקה ביתרון התחרותי שלה בגלל תחרות", סיכם המשקיע בעל 5 הכוכבים. (כדי לצפות ברקורד של בלארד, לחצו כאן)

בוול סטריט, מניית ORCL מחזיקה בדירוג קונצנזוס של האנליסטים קנייה חזקה, בעוד שמחיר היעד הממוצע שלה, 245.39 דולר, מצביע על עלייה של 71% בשנה הקרובה. מניית INTU מדורגת קנייה מתונה. המניה צפויה לעלות ב-25.5% בחודשים הקרובים, בהתחשב בכך שמחיר היעד הממוצע עומד על 378.50 דולר. (ראו תחזית מניית ORCL או תחזית מניית INTU)