למה מניית קרדו טכנולוג'י גרופ הולדינג יורדת היום ולמה אנליסט מוביל מצפה שהמניה תכפיל את עצמה ביותר מפי שניים

למה מניית קרדו טכנולוג'י גרופ הולדינג יורדת היום ולמה אנליסט מוביל מצפה שהמניה תכפיל את עצמה ביותר מפי שניים

מרטי שטרובל2 בספטמבר 2026

• קרדו דיווחה על תוצאות חזקות ברבעון הראשון, עם הכנסות של 479 מיליון דולר ורווח למניה מתואם של 1.20 דולר, אבל המניה ירדה ב-18% בגלל חששות גוברים לגבי הרווחיות ושיעורי הרווח הגולמי.
• אנליסט סטיפל טורה סוונברג שומר על דירוג קנייה ומחיר יעד של 350 דולר, וטוען שהשווי הנוכחי אטרקטיבי מאוד ביחס לחברות צמיחה דומות בתחום מרכזי הנתונים ל-AI.

נראה שיום רביעי עומד להיות יום עגום למשקיעי קרדו טכנולוג'י גרופ הולדינג (NASDAQ:CRDO). נכון לשעת הכתיבה, המניה יורדת ב-18%, למרות שחברת שבבי הקישוריות ל-AI הציגה תוצאות רבעוניות שהיו טובות מציפיות וול סטריט.

ברבעון הפיסקלי הראשון שלה (רבעון יולי), קרדו דיווחה על הכנסות של 479 מיליון דולר, עלייה של 115% לעומת השנה שעברה. זה היה מעל להערכת האנליסטים ל-473 מיליון דולר, וגם מעל התחזית של החברה עצמה, שעמדה על הכנסות של עד 475 מיליון דולר. הרווח למניה המתואם עמד על 1.20 דולר, לעומת 0.52 דולר שנה קודם לכן, וגם מעל תחזית הקונצנזוס של 1.17 דולר.

להמשך, קרדו מצפה להכנסות ברבעון הפיסקלי השני של 525 מיליון עד 535 מיליון דולר, לעומת תחזית וול סטריט של 516.54 מיליון דולר.

אלה תוצאות חזקות, אז למה המניה נופלת בחדות כזו?

הסבר אפשרי אחד הוא שמשקיעים מתחילים לחשוש יותר מהרווחיות, בזמן שהמכירות של קרדו ממשיכות לזנק. שיעור הרווח הגולמי לפי GAAP ירד ברבעון הראשון ל-64.5%, לעומת 68.2% ברבעון הקודם ו-67.4% לפני שנה. במקביל, הוצאות התפעול לפי GAAP יותר מהוכפלו משנה לשנה, והגיעו ל-188.4 מיליון דולר לעומת 89.6 מיליון דולר בשנה שעברה.

החברה גם מצפה ששיעור הרווח הגולמי לפי GAAP ברבעון השני ינוע בין 62.9% ל-64.9%. בנקודת האמצע, 63.9%, מדובר בעוד ירידה לעומת 64.5% שדווחו ברבעון הראשון.

כך שהמניה חוטפת מכה קשה במסחר היום, אבל התוצאות לא שינו את התזה החיובית של אנליסט סטיפל טורה סוונברג.

סוונברג מציין שבמהלך השנה האחרונה קרדו שינתה את העסק שלה בצורה משמעותית. מה שפעם הייתה חברה נישתית שהתמקדה בהגדרה ואספקה של שוק הכבלים החשמליים הפעילים (AEC), הפכה לספקית קישוריות מגוונת יותר. כיום המערך שלה כולל גם מוצרים ברמת המערכת וגם רכיבים נפרדים שמכסים קישוריות אופטית ונחושת, לצד פרוטוקולי קישוריות כמו Ethernet, PCIe ו-UALink. כפי שהנהלת החברה אמרה בשיחת המשקיעים, הפתרונות של קרדו כיום נעים “ממילימטרים לקילומטרים”.

“למרות שבאופן היסטורי קרדו נתפסה כספקית נישתית של קישוריות נחושת, אנחנו חושבים שמשקיעים צריכים להתחיל להכיר בזהות החדשה של קרדו כספקית מגוונת ובלתי תלויה של קישוריות למרכזי נתונים,” אמר סוונברג, שנמנה עם 2% המובילים של מומחי המניות בוול סטריט.

הגיוון הרחב יותר חשוב כי קרדו מרחיבה את בסיס ההכנסות שלה על פני פלטפורמות ולקוחות שונים. במקביל, החברה ממשיכה להשקיע סכומים גדולים במו"פ (מחקר ופיתוח).

זה גרם למשקיעים לתהות האם פתרונות AEC יכולים להמשיך להניע את הצמיחה החזקה במיוחד ואת הביצועים הפיננסיים של החברה. יש גם שאלות אם קישוריות אופטית והמוצרים האחרים של קרדו יכולים בסופו של דבר להפוך למנועי צמיחה גדולים מספיק כדי להצדיק את שווי המניה.

עם זאת, סוונברג רואה את השווי הנוכחי כאטרקטיבי במיוחד כאשר משווים את קרדו לחברות אחרות הצומחות במהירות בתחום מרכזי הנתונים ל-AI שבכיסוי שלו, כולל ALAB, MRVL, SMTC ו-MTSI.

על בסיס תחזיות ה-EPS שלו לשנת CY27E, קרדו נסחרת כיום במכפיל הרווח הנמוך ביותר (39.4x) מבין הקבוצה הזו (ההשוואה של סוונברג משתמשת במחירי המניות מסגירת 1 בספטמבר, לפני הירידה שלאחר מכן במניה). סוונברג כלל גם את שמות המוליכים למחצה האנלוגיים הוותיקים ADI ו-TXN כדי להדגיש שקרדו נסחרת כעת במכפילים קרובים יותר לחברות עם צמיחה איטית משמעותית.

“אנחנו חושבים שההיערכות עכשיו נראית אטרקטיבית למדי,” סיכם האנליסט בעל 5 הכוכבים, תוך שהוא שומר על דירוג קנייה למניה. מחיר היעד של סוונברג נשאר 350 דולר, מה שמרמז על עלייה של 108% במניה בשנה הקרובה. (כדי לעקוב אחר הרקורד של סוונברג, לחצו כאן)

רוב הקולגות של סוונברג גם הם שוריים לגבי CRDO. למניה יש דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה, על בסיס 13 המלצות קנייה מול 1 החזק. לפי מחיר היעד הממוצע של 287.08 דולר, המניה תיסחר בעוד שנה בפרמיה של 71%. (ראו תחזית למניית קרדו)

כתב ויתור: הדעות המובעות במאמר זה הן של האנליסט המוצג בלבד. התוכן מיועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני כל השקעה.