מניית לולולמון אתלטיקה עומדת בפני איפוס משמעותי תחת המנכ"לית הנכנסת היידי או'ניל

מניית לולולמון אתלטיקה עומדת בפני איפוס משמעותי תחת המנכ"לית הנכנסת היידי או'ניל

וינס קונדרקורי2 בספטמבר 2026

• לולולמון אתלטיקה נכנסת לשלב מעבר משמעותי עם כניסתה של היידי או'ניל לתפקיד המנכ"לית, בזמן שהחברה מצמצמת מגוון מוצרים בצפון אמריקה, מפחיתה הנחות ומבצעת שינויים בדירקטוריון כדי לתמוך במהלך מפנה.
• לצד חולשה בצפון אמריקה ולחצי מכסים, הצמיחה החזקה באסיה והתמחור הנוכחי עשויים לתמוך במניה, אך המשקיעים יעקבו מקרוב אחרי דוח הרבעון השני והביקוש בארה"ב.

קמעונאית בגדי הספורט לולולמון אתלטיקה (LULU) עוברת כעת מעבר חשוב, כשהיידי או'ניל מתכוננת להיכנס לתפקיד המנכ"לית ב-8 בספטמבר. הכניסה שלה לתפקיד נותנת למשקיעים סיבה ברורה לבחון מחדש את המניה, משום שלולולמון אתלטיקה צריכה להחזיר את ההתלהבות מהמוצרים בצפון אמריקה, ובמקביל לשמור על המותג הפרימיום שלה. או'ניל עבדה 27 שנים בענקית בגדי הספורט נייקי (NKE), ומילאה תפקידים בכירים בתחום המוצר ואסטרטגיית הצרכנים. הניסיון הזה מתאים היטב לאתגר הנוכחי של לולולמון אתלטיקה, בזמן שכמה שינויים במוצרים ובדירקטוריון שכבר נמצאים בתהליך מעניקים לה מסלול ברור יותר להראות התקדמות.

גורמים שעשויים לדחוף את המניה למעלה

ראשית, הגורם החיובי החזק ביותר הוא שלמשקיעים יש עכשיו כמה שינויים מוחשיים שאפשר למדוד. לולולמון אתלטיקה צמצמה את מספר ה-SKU בחנויות בצפון אמריקה בכ-15%, כך שהחנויות מציגות פחות מוצרים בודדים ונותנות יותר תשומת לב לסגנונות חדשים. ההנהלה גם הפחיתה את היקף ההנחות. כתוצאה מכך, המשקיעים יכולים לעקוב אם תמהיל מוצרים פשוט יותר יוביל לביקוש חזק יותר במחיר מלא ולמכירות חנויות זהות טובות יותר. או'ניל עשויה לשפר את המהלך הזה, משום שהרקע שלה תואם מאוד את הבעיה שלולולמון אתלטיקה צריכה לפתור. אם הלקוחות יגיבו טוב יותר לסגנונות החדשים, פחות הנחות עשויות גם לעזור לשולי הרווח להתאושש.

במקביל, אסיה מעניקה ללולולמון אתלטיקה מנוע צמיחה נוסף בזמן שהחברה מנסה לבצע מפנה בצפון אמריקה. למעשה, ההכנסות מסין היבשתית עלו ב-30% ל-478.4 מיליון דולר ברבעון הראשון של שנת הכספים, בעוד שההכנסות ביבשת אמריקה ירדו ב-3%. לולולמון אתלטיקה גם פתחה ב-31 באוגוסט חנות דגל בשטח של 1,220 מ"ר בהרג'וקו, טוקיו, החנות הגדולה ביותר שלה באזור APAC. מוקדם יותר באוגוסט, החברה איחדה את סין ואת APAC תחת מבנה הנהגה אזורי אחד. המהלכים האלה מצביעים על כך שההתרחבות הבינלאומית הופכת לחלק מתוכנן יותר במהלך המפנה.

שינויים בדירקטוריון מוסיפים שכבת לחץ נוספת לפעולה מהירה יותר. המייסד צ'יפ וילסון הגיע להסכם שיתוף פעולה עם לולולמון אתלטיקה, שהביא למינוי של שני דירקטורים חדשים לדירקטוריון. אחד מהם הוא מארק מאורר, לשעבר מנכ"ל משותף של חברת נעלי הריצה On Holding (ONON). לולולמון אתלטיקה גם מתכננת לצרף עד 1 באוקטובר דירקטור עצמאי נוסף עם ניסיון במוצרי הלבשה ובמותגים.

לבסוף, התמחור סביר. כשהמניה נסחרת סביב 118 דולר, לולולמון אתלטיקה נסחרת במכפיל רווח של בערך 10 על הרווחים ב-12 החודשים האחרונים. אם הביקוש למוצרים ישתפר ואסיה תמשיך לצמוח בקצב חזק, ייתכן שהמשקיעים שוב יהיו מוכנים לשלם תמחור גבוה יותר.

סיכונים שכדאי לשים לב אליהם

כשמדובר בסיכונים, המרכזי שבהם הוא שהשינויים האלה אולי לא יפתרו את הבעיות בצפון אמריקה מהר מספיק. המכירות בחנויות זהות באזור אמריקה ירדו ב-5% ברבעון הראשון, בעוד שהרווח הגולמי ירד ב-410 נקודות בסיס ל-54.2%, בשל הנחות קידום מכירות ומכסים. בנוסף, לחצי מכסים עשויים להימשך, כל עוד מלחמות הסחר מול ממשל טראמפ נותרות בלתי צפויות.

עם זאת, המבחן הגדול הבא יגיע כאשר לולולמון אתלטיקה תפרסם את תוצאות הרבעון השני של שנת הכספים ב-3 בספטמבר. סביר להניח שהמשקיעים יתמקדו בביקוש בארה"ב, יחד עם רמות ההנחות ותגובת הלקוחות למוצרים החדשים יותר. אם המגמות האלה ייחלשו, או'ניל עלולה לרשת מהלך מפנה קשה הרבה יותר.

האם מניית LULU היא קנייה, מכירה או החזק?

במעבר לוול סטריט, לאנליסטים יש דירוג קונצנזוס של החזק למניית LULU, בהתבסס על 19 המלצות החזק ושלוש המלצות מכירה שניתנו בשלושת החודשים האחרונים, כפי שמוצג בגרף שלהלן. נוסף על כך,  מחיר היעד הממוצע של LULU, שעומד על 122 דולר למניה, מצביע על כך שהמניה נסחרת קרוב לשווי הוגן. (ראו תחזית מניית LULU).