מניית Reddit Class A צונחת בעקבות דיווח על קרע עם גוגל – כך רואים זאת האנליסטים
- מניית Reddit Class A ירדה ב-8% לאחר דיווח שלפיו החברה עשויה להגביל את הגישה של גוגל לתוכן שלה לצורכי AI או לדרוש תשלום גבוה יותר בחידוש הסכם הרישוי השנתי בהיקף של 60 מיליון דולר.
- האנליסטים חלוקים בעוצמת ההשפעה, אך סבורים של-Reddit Class A עדיין יש כוח מיקוח מול גוגל; אריקסון שמר על דירוג החזק עם מחיר יעד של 250 דולר, וסוונסון שמר על דירוג קנייה עם מחיר יעד של 200 דולר, בעוד קונצנזוס האנליסטים הוא קנייה מתונה.
יום רביעי היה יום רע למניית Reddit Class A (NYSE:RDDT). המניה ירדה ב-8% לאחר שהוול סטריט ג'ורנל דיווח כי החברה עשויה להגביל את הגישה של אלפבית, חברת האם של גוגל, לתוכן שלה לצורכי AI, בזמן שהסכם רישוי בהיקף של 60 מיליון דולר בשנה מתקרב לפקיעה.
לפי הדיווח, Reddit Class A בוחנת אם להגביל את הגישה של גוגל לפלטפורמה שלה לצורך אימון AI, או לבקש דמי חידוש גבוהים משמעותית. גם מו"לים אחרים, בהם USA Today, רויטרס ופוליטיקו, בוחנים מחדש את פעילות הסורק של גוגל, בזמן שסיכומים שנוצרים על ידי AI מצמצמים את התנועה שמופנית לאתרים שלהם. הוול סטריט ג'ורנל ייחס את הדיווח לאנשים שמכירים את העניין, בעוד Reddit Class A לא הגיבה בפומבי.
ההתפתחות הזו מגיעה לאחר דיווח של Digiday בשבוע שעבר, שציטט מנהל שדן באפשרות דומה, ובאופן רחב היא גם תואמת את הבדיקות של אנליסט RBC בראד אריקסון. לפי הבדיקות הללו, הופעל על Reddit Class A לחץ להכניס בקרות על איכות התוכן והחשבונות, כדי להתאים טוב יותר לעדכוני הליבה והספאם של גוגל בחודשים מאי ויוני, בהתאמה.
בסך הכול, אריקסון רואה את המצב כשלילי עבור Reddit Class A. לדבריו, בחודשים האחרונים ציפיות המשקיעים עלו שהחברה תשיג תוצאה חיובית מול גוגל, ואולי אף תכריז על כך בדוח קרוב, ולכן מדובר ב"צעד משמעותי לאחור". האנליסט אומר שאיכות התוכן הייתה אתגר במשך זמן רב, ושההתרחבות המהירה של תוכן שנוצר על ידי AI מקשה עוד יותר על הסוגיה, בזמן שגוגל ממשיכה לשנות את האלגוריתמים שלה ואת הסטנדרטים שלה לתוכן AI.
למרות של-Reddit Class A עדיין יש כוח מיקוח בזכות החלק המוביל שלה בציטוטים בתוך AI Overviews, אריקסון מציין שהחברה ביקשה הסדר תגמול משתנה או גידול בתנועה, ולא רק חידוש של התשלום השנתי הקבוע הקיים של 60 מיליון דולר. במקביל, לגוגל יש תמריץ חזק להגביל אינפלציה בעלויות התוכן, והיא גם מודעת להשפעה המשמעותית שלה על התנועה והערכת השווי של Reddit Class A.
בסופו של דבר, האנליסט סבור שחוסר הוודאות סביב אסטרטגיית ה-AI ארוכת הטווח של גוגל מקשה לנהל משא ומתן על ערבויות לגבי תנועה עתידית, משום שגם גוגל עצמה אולי עדיין לא יודעת כיצד חיפוש ה-AI שלה והאסטרטגיה הרחבה יותר שלה באינטרנט יתפתחו.
בשורה התחתונה, אריקסון שמר על דירוג החזק למניה, אם כי זה כמעט נראה כמו קנייה, שכן מחיר היעד שלו, 250 דולר, מצביע על כך שהמניה תעלה ב-47% במהלך השנה הקרובה. (כדי לצפות ברקורד של אריקסון, לחצו כאן)
גם אנליסט D.A. Davidson, וויאט סוונסון, סבור שהדיווח של ה-WSJ משמעותי, משום שהמשקיעים ציפו שפרטים על חידוש השותפות של Reddit Class A עם גוגל יתבררו ברבעונים הקרובים. במקביל, ההאטה האחרונה בתנועה והניסיונות לכאורה של Reddit Class A לדחוף משתמשי מובייל-ווב אל האפליקציה שלה, מצביעים על כך שהחברה עשויה להתכונן להפחית את התלות שלה בתנועה שמגיעה מהפניות של גוגל.
למרות שזה עלול להוות סיכון לצמיחה העתידית ב-DAUq (משתמשים יומיים פעילים ייחודיים), במיוחד בקרב משתמשים שאינם מחוברים, האנליסט לא חושב שהמשקיעים צריכים להניח שהשותפות פשוט תסתיים. הוא מציין שלשתי החברות יש תמריץ למצוא דרך לשמר את תנועת ההפניות, תוך התאמה לחיפוש ה-AI של גוגל.
סוונסון גם טוען שהתוכן של Reddit Class A, שנוצר ברובו על ידי בני אדם, מעניק לה כוח מיקוח משמעותי במשא ומתן, משום שהנתונים שלה בעלי ערך מיוחד עבור מודלי AI. בנוסף, החברה עשויה לקזז חולשה בתנועה שמגיעה מחיפוש באמצעות הגדלת מעורבות ישירה של משתמשים.
בשורה התחתונה, סוונסון שמר על דירוג קנייה למניה, בעוד שמחיר היעד שלו, 200 דולר, מרמז על עלייה של 17% בטווח של שנה. (כדי לצפות ברקורד של סוונסון, לחצו כאן)
במקומות אחרים בוול סטריט, למניה יש עוד 12 דירוגי קנייה, 6 דירוגי החזק ודירוג מכירה אחד, מה שמוביל לדירוג קונצנזוס של האנליסטים מסוג קנייה מתונה. התחזית מצביעה על תשואה של 30% ב-12 החודשים הקרובים, בהתחשב בכך שמחיר היעד הממוצע עומד על 222 דולר. (ראו תחזית למניית RDDT)
גילוי נאות: הדעות המובעות במאמר זה הן של האנליסט המצוטט בלבד. התוכן מיועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.