"הזדמנות אחרונה", אומר משקיע על מניית סנדיסק
- Summit Research סבור שהירידה האחרונה במניית סנדיסק עשויה להיות הזדמנות קנייה אחרונה, על רקע ביקוש גובר ל-NAND בתחום ה-AI והתרחבות תשתיות הבינה המלאכותית.
- המשקיע ורוב האנליסטים רואים בסנדיסק מניה עם פוטנציאל עלייה נוסף, כשלה דירוג קונצנזוס של האנליסטים קנייה חזקה ומחיר יעד ממוצע שמרמז על עלייה של 10%.
מניית סנדיסק (NASDAQ:SNDK) ירדה ב-20% מהשיאים האחרונים, אם כי במקרה הזה 20% יכולים להיחשב לזניחים, מאחר שהמניה עדיין עלתה ב-683% מתחילת השנה.
למרות זאת, משקיפים בשוק מתחילים לתהות אם הירידה הזו היא רק השלב הראשון בנסיגה רחבה יותר של מניות זיכרון שטסו לגבהים יוצאי דופן, או שמדובר רק בהפוגה זמנית לפני שהמומנטום שוב יתחזק.
למי שמתלבט בשאלה הזו, למשקיע שפועל תחת שם העט Summit Research (SR) יש תשובה. "הירידה האחרונה במניה עשויה לייצג את ההזדמנות האחרונה במחיר מוזל להשתתף בתמחור המחודש הסופי של SNDK, על רקע פוטנציאל העלייה בביקוש ל-NAND בתחום ה-AI, לפני שחוסר האיזון הרחב יותר בין היצע לביקוש בתעשייה יתמתן ב-2028," אמר SR.
המשקיע סבור שסנדיסק נותרת "מוטבת עם רמת ביטחון גבוהה ממחזור-העל המתהווה של NAND, שמונע על ידי AI".
תזת ההשקעה המרכזית של SR היא שתשתיות AI מתרחבות מעבר לארכיטקטורות המסורתיות שממוקדות במחשוב. ככל שמודלי AI נעשים מורכבים יותר ודורשים חלונות הקשר גדולים יותר וקיבולת KV cache גבוהה יותר, האחסון הופך לחלק חשוב יותר ב"היררכיית הזיכרון של AI". בעוד ש-DRAM וזיכרון בעל רוחב פס גבוה (HBM) נשארים קריטיים לעיבוד נתונים מיידי, פלאש NAND מתקרב יותר למחשוב באמצעות תמיכה ביישומי אחסון חם עם ביצועים גבוהים יותר.
המשקיע מאמין שסנדיסק נמצאת בעמדה טובה לנצל את השינוי הזה דרך פורטפוליו ה-NAND המתרחב שלה למרכזי נתונים. כונני ה-SSD הארגוניים מסוג QLC המבוססים על BiCS8 של החברה נועדו לתת מענה לביקוש הגובר לאחסון בצפיפות גבוהה במרכזי נתונים של AI, בעוד ש-BiCS10 TLC 3D NAND החדש ביותר שלה מחזק את מעמדה ביישומים רגישים יותר לביצועים. BiCS10 מספק שיפורים בצפיפות, ברוחב פס, בהשהיה וביעילות אנרגטית, מה שהופך אותו לרלוונטי יותר לעומסי עבודה של הסקת AI, שבהם ביצועים ויעילות אנרגטית הופכים למגבלות מרכזיות.
המשקיע גם מדגיש את מסגרת ה-NBM (New Business Model) של סנדיסק כזרז חשוב. הסכמי לקוחות ארוכי טווח עם מפעילי מרכזי נתונים גדולים אמורים לצמצם את החשיפה ההיסטורית של החברה למחזוריות של NAND, לשפר את הנראות של ההכנסות ולתמוך בפרופיל רווחים עמיד יותר. הסכמים דומים ברחבי תעשיית הזיכרון מעידים על ביקוש גובר מצד לקוחות לאספקה אמינה לטווח ארוך, בזמן שההשקעות בתשתיות AI מואצות.
בינתיים, כוונתה של שותפת הייצור המרכזית Kioxia להמשיך להשקיע כדי להגדיל קיבולת מספקת הוכחה נוספת לכך שהביקוש ל-NAND הקשור ל-AI הוא הזדמנות מבנית ולא מחזור זמני.
למרות שהסיכונים עדיין קיימים, כולל עודף היצע אפשרי ב-NAND, לחץ תמחורי מהנפקות של חברות דומות, ותנודתיות מתמשכת בתעשייה, SR סבור שהצעת הערך של סנדיסק נשארת בעינה. "יחד עם האימוץ הגובר של מסגרות NBM ארוכות טווח, סנדיסק נמצאת בעמדה תחרותית טובה לשיפור הדרגתי במסלול הצמיחה שלה, בעוד שהשיפור בנראות ובעמידות של פרופיל המרווחים שלה אמור להמשיך לתרום לצמיחת הרווחים ולתמוך בפוטנציאל עלייה נוסף מהרמות הנוכחיות," סיכם המשקיע.
בהתאם לכך, Summit Research מעניק למניית SNDK דירוג קנייה. (כדי לצפות ברקורד של SR, לחצו כאן)
רוב האנליסטים מסכימים. למניה יש דירוג קונצנזוס של האנליסטים קנייה חזקה, בהתבסס על שילוב של 14 המלצות קנייה ו-2 המלצות החזק. לפי מחיר היעד הממוצע של 2,041.88 דולר, המניה תעלה בעוד 10% בחודשים הקרובים. (ראו תחזית למניית SNDK)
הצהרת אחריות: הדעות המובעות במאמר זה הן אך ורק של האנליסט המוצג. התוכן מיועד לשימוש למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.