דלגו לתוכן
חדשות שוק ההוןוול סטריט™The Flyקריפטודיווחי חברותניתוחים ודעות

"שום דבר לא נשבר": למה מניית סטרטג'י עדיין נחשבת לקנייה, לפי Canaccord

מרטי שטרובל1 ביולי 2026
  • סטרטג'י הציגה מסגרת הון חדשה שמאפשרת לה למכור עד 1.25 מיליארד דולר בביטקוין כדי לחזק יתרות מזומן, לממן התחייבויות ולתמוך במניות הבכורה STRC, לאחר לחץ שנוצר בעקבות ירידת מחיר הביטקוין.
  • אנליסט Canaccord ג'וזף ואפי שמר על דירוג קנייה ל-MSTR, למרות שהוריד את מחיר היעד ל-130 דולר, משום שלדבריו המודל של החברה וההשקעה בביטקוין לא נשברו והוא רואה שיפור במצבה הפיננסי של החברה.
"שום דבר לא נשבר": למה מניית סטרטג'י עדיין נחשבת לקנייה, לפי Canaccord

התוכנית של מייקל סיילור לעולם לא למכור אף אחד ממטבעות הביטקוין של סטרטג'י (NASDAQ:MSTR) נראית כרגע בהמתנה.

מוקדם יותר השבוע, החברה הציגה את מסגרת ההון Digital Credit Capital Framework שלה, שמפרטת את המצבים שבהם היא עשויה למכור ביטקוין, ומספקת בהירות רבה יותר לגבי האופן שבו היא מתכוונת לנהל הון, בזמן שמניית הבכורה STRC שלה נמצאת תחת לחץ.

במסגרת זו, הדירקטוריון אישר מכירה של ביטקוין בשווי של עד 1.25 מיליארד דולר כדי לחזק את יתרות המזומן, לממן התחייבויות כמו תשלומי הדיבידנד של STRC, או לבצע רכישה חוזרת של ניירות ערך, כולל מניות רגילות, כשזה מתאים.

המודל העסקי של סטרטג'י תלוי מאוד בעליית מחיר הביטקוין, שכן היא מגייסת הון באמצעות הנפקות מניות וחוב להמרה כדי לרכוש עוד ביטקוין. הגישה הזו יכולה להוביל לרווחים גדולים מאוד בתקופות של שוק חיובי, אבל היא גם מגבירה את הלחץ הפיננסי כשמחיר הביטקוין יורד.

אסטרטגיית הקצאת ההון של החברה נמצאת תחת בדיקה מוגברת בעקבות הירידה האחרונה בערך הביטקוין, שהפחיתה את הפרמיה על מניותיה והובילה אותה להשתמש ביתרות דולר אמריקאי כדי לרכוש בחזרה אג"ח להמרה שלה לפירעון ב-2029 בהיקף של 1.5 מיליארד דולר. הרכישה החוזרת הזו הפחיתה משמעותית את המזומן שהיה זמין לעמידה בהתחייבויות קבועות שוטפות, כולל דיבידנדים על מניות הבכורה STRC ו-STRK.

אבל לאחר ההכרזה על המסגרת החדשה, האנליסט ג'וזף ואפי מ-Canaccord מאמין שמודל MSTR נמצא ב"עמדה טובה יותר להתמודד עם סביבת ה-BTC הנוכחית אם היא תימשך בטווח הבינוני".

בפרט, ואפי מדגיש את חידוש יתרות הדולר האמריקאי של החברה, את הקצאת הכספים הללו באופן בלעדי לתשלומי דיבידנד על מניות בכורה, ואת העלאת דיבידנד STRC ב-100 נקודות בסיס.

ואפי מאמין שהמניה הרגילה של סטרטג'י קשורה באופן הדוק לחוזק של מניות הבכורה STRC שלה, שהן הכלי המרכזי שלה למימון רכישות ביטקוין. בעוד שחידוש יתרות הדולר האמריקאי והעלאת דיבידנד STRC ב-100 נקודות בסיס אמורים לחזק את האמון, ואפי גם טוען שרכישות חוזרות, ולא העלאות דיבידנד נוספות, הן הדרך הטובה יותר לתמוך במניות הבכורה. לכן, הוא מצפה שהחברה תרכוש בחזרה את STRC לאחר חולשת המחיר האחרונה שלה. "בשורה התחתונה," אמר האנליסט בעל 5 הכוכבים, "עם חידוש יתרת הדולר, התאמה כלפי מעלה של הדיבידנד וכמה רכישות חוזרות צפויות של STRC, אנחנו רואים שמצב הפתיחה של מניית הבכורה הזו השתפר מאוד לעומת השבוע שעבר."

למרות החולשה האחרונה של הביטקוין (ירידה של 44.5% במהלך השנה האחרונה), ואפי סבור שהרעיון של ביטקוין כמאגר ערך דיגיטלי נדיר עדיין נשמר, בתמיכת דינמיקת היצע-ביקוש חיובית ואימוץ רחב יותר של טכנולוגיית הבלוקצ'יין.

"ביחס ל-MSTR, אנחנו ממשיכים לראות את מנוע רכישת ה-BTC שהחברה בנתה כאטרקטיבי, בהנחה של עלייה מתונה בלבד ב-BTC בכל שנה," סיכם ואפי. "ברור שלא ראינו את זה לאחרונה, אבל אנחנו חושבים ששום דבר לא נשבר כאן, לא במודל של החברה ולא בביטקוין, מה שמרמז שתנועה חזרה בכיוון ההפוך נראית הגיונית בשלב כלשהו בטווח הבינוני."

בשורה התחתונה, ואפי שמר על דירוג קנייה למניית MSTR, אף שמחיר היעד שלו ירד מ-163 דולר ל-130 דולר. הנתון החדש עדיין משקף פוטנציאל לתשואה של 38% ב-12 החודשים הקרובים. (לצפייה ברקורד של ואפי, לחצו כאן)

רוב האנליסטים מסכימים עם ואפי. בהתבסס על שילוב של 11 דירוגי קנייה ו-2 דירוגי החזק, המניה מחזיקה בדירוג הקונצנזוס של האנליסטים קנייה חזקה. עדיין צפוי פוטנציאל עליות משמעותי; במחיר יעד ממוצע של 291.92 דולר, ההערכה היא שהמניה תעלה ב-210% במהלך השנה הקרובה. (ראו תחזית למניית MSTR)

הבהרה: הדעות המובעות במאמר זה הן אך ורק של האנליסט המוצג. התוכן נועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.