בנק אוף אמריקה: שתי מניות בריאות שהן רעיונות מובילים לרבעון הראשון של 2026
- בנק אוף אמריקה מזהה את סקטור הבריאות כאזור אטרקטיבי לטווח הקצר בתוך שוק יקר, ומדגיש שתי מניות מובילות לרבעון הראשון של 2026: ורטקס פרמסוטיקלס, הנשענת על צנרת תרופות חזקה ובעיקר על הפוטנציאל של povetacicept ב-IgA nephropathy, וסיגנה, שנהנית מפעילות מסחרית חזקה ומעסק תרופות גדול למרות לחצי מרווחים בטווח הקצר.
- עבור ורטקס, האנליסטית צופה פוטנציאל עלייה של כ-27% על בסיס התקדמות קלינית והזדמנות מסחרית רחבה, בעוד שבסיגנה האנליסט רואה פוטנציאל עלייה של כ-33%, הנתמך בתמחור נמוך יחסית, תשואת תזרים מזומנים חופשי גבוהה ודוחות כספיים חזקים למרות התנודתיות במניה.
עם תחילת 2026, טבעי לחפש את המניות הטובות ביותר שיחזקו את התיק לשנה החדשה. האנליסטים בבנק אוף אמריקה מודעים לכך, והם עסוקים בבחירת מניות שנראות מוכנות לעליות מהירות, עם תשואות שעשויות להגיע כבר ברבעון הראשון החדש.
זה אולי נשמע מנוגד לאינטואיציה – רוב היועצים יגידו לכם לשחק לטווח ארוך – אבל זה לא סותר אסטרטגיה ארוכת טווח. להפך, תוכנית פעולה קצרה-טווח טובה יכולה להשלים אותה, וליצור תיק מאוזן יותר. צוות בנק אוף אמריקה מציין ששמות גדולים ובינה מלאכותית עדיין מובילים את הכותרות, אך הם לא מהססים להציע שתי מניות בתחום הבריאות כרעיונות מובילים לרבעון הראשון של 2026.
כשהם מציגים את הטיעון שלהם, צוות המניות האמריקאי של הבנק כותב: “בעוד שיש לנו כמובן חשיפה לנושא של בינה מלאכותית… המניעים לרשימה הרחבה יותר מגוונים יותר… עבור השוק הרחב, אסטרטגית המניות שלנו בארה"ב, סוויטה סוברהמניאן, אומרת ש‘אין דרך לייפות את זה – מדד S&P 500 יקר.’ יחד עם זאת, כמו שאומרים, תמיד יש שוק שורי איפשהו, וסוויטה מדגישה שמניות הבריאות… נראות אטרקטיביות בטווח הקצר.”
אז בואו נבחן שתי בחירות הבריאות של בנק אוף אמריקה. למרות שמדובר בחברות שונות מאוד, מתחומים שונים בתעשיית הבריאות, שתיהן נהנות מהמלצות קנייה בוול סטריט ומפוטנציאל לעליות דו-ספרתיות. הנה הפרטים.
Vertex Pharmaceuticals (VRTX)
ורטקס, מניית הבריאות הראשונה של בנק אוף אמריקה שנבחן, היא חברת ביופארמה עם פורטפוליו חזק של תרופות מאושרות ומסחריות, לצד צבר רחב של מועמדות לתרופות בשלבי פיתוח שונים. ורטקס מציינת שהיא מקצה מעל 70% מהוצאות התפעול שלה, וכ-3/5 מכוח העבודה שלה, לפעילויות מחקר ופיתוח (R&D).
זהו שילוב מצוין לחברת מחקר ביופרמצבטית: בסיס יציב של מוצרים מניבי הכנסות, יחד עם צבר מוצרים עתידיים שיכולים להרחיב את הבסיס הזה. כיום, מנוע ההכנסות הגדול ביותר בין התרופות המאושרות של ורטקס הוא Trikafta, טיפול במחלת הריאות סיסטיק פיברוזיס. Trikafta נמצאת בשוק מאז 2019 עבור מטופלים בני 12 ומעלה; ברבעון השלישי של 2025, התקופה האחרונה שדווחה, היא הניבה לחברה הכנסות של 2.65 מיליארד דולר. זה היה בערך 85% מההכנסות הרבעוניות של ורטקס באותה תקופה. המוצר השני המוביל של החברה, Alyftrek, אושר ב-2024 עבור חולי CF בני 6 ומעלה. מכירות Alyftrek הניבו לורטקס 247 מיליון דולר ברבעון השלישי של השנה שעברה.
סך ההכנסות של החברה ברבעון השלישי הגיע ל-3.08 מיליארד דולר, וגידל ב-11% לעומת השנה הקודמת. ההכנסות ברבעון השלישי עלו על תחזית השוק ב-20 מיליון דולר. הרווח הנקי למניה ברבעון השלישי, על בסיס Non-GAAP EPS, עמד על 4.80 דולרים, עלייה של 42 סנט למניה לעומת השנה הקודמת ולמעלה מ-22 סנט למניה מעל הציפיות.
מניית ורטקס עלתה ביותר מ-11% ב-12 החודשים האחרונים, פחות מהעליות במדדים הרחבים. כדאי לציין שבקיץ האחרון המניה ספגה מכה חזקה כשהחברה הסירה את מועמדת התרופה VX-993 מהצנרת שלה, לאחר שניסוי קליני נכשל בעמידה ביעדים הראשיים. המניה עדיין לא התאוששה לגמרי מהמכה הזו.
קדימה, אחד הגורמים המרכזיים עבור ורטקס הוא povetacicept, מועמדת לתרופה בפיתוח לטיפול בנפרופתיית IgA וגם בנפרופתיה ממברנוטית ראשונית בקרב מטופלים בוגרים. בנובמבר האחרון, החברה פרסמה נתונים חיוביים מניסוי RUBY-3 בשלב 1/2, שהראו שיפורים מובהקים סטטיסטית אצל מטופלים. התוצאות הללו תומכות בתהליך בקשת רישיון לתרופה ביולוגית (Biologics License Application) עבור povetacicept, כאשר הרישום המלא לניסוי הקליני שלב 3 RAINIER בנפרופתיית IgA כבר הושלם. במסלול של הנפרופתיה הממברנוטית הראשונית, התרופה קיבלה מעמד Fast Track מה-FDA, והחל ניסוי צירופי שלב 2/3 בעל משמעות מכרעת.
טאזין אחמד מבנק אוף אמריקה מתמקדת ב-povetacicept כעוגן לתזה החיובית שלה על מניית VRTX, וכותבת: “בטווח הקצר, אנחנו ממוקדים בפרסום תוצאות שלב 3 עבור povetacicept בנפרופתיית IgA (IgAN), שאנחנו רואים בו כמניע המרכזי השנה. אנו מדגישים שהחברה הודיעה במאי 2025 שהקוהורט לניתוח הביניים לאחר 36 שבועות סיים גיוס, כך שאנו מצפים שהעדכון על הנתונים עשוי להגיע ברבעון הראשון של 2026. VRTX כבר התחילה הגשה מתגלגלת לבקשת אישור מואץ, שצפויה להסתיים במחצית הראשונה של 2026. לדעתנו, ל-povetacicept יש פוטנציאל להיות הטיפול המוביל בקטגוריה ב-IgAN בהתבסס על הנתונים המוקדמים ופרופיל המינון המבודל. אנו רואים פוטנציאל לעליות נוספות אם תוצאות הביניים מניסוי RAINIER בשלב 3 יהיו חיוביות, ויעניקו אימות נוסף לנתונים הקודמים. IgAN היא הזדמנות מסחרית אטרקטיבית עם כ-300 אלף מטופלים בארה"ב ובאיחוד האירופי, ול-VRTX יש אפשרות להרחיב את השימוש ב-povetacicept להתוויות נוספות כמו נפרופתיה ממברנוטית ראשונית (pMN) ומיאסתניה גראביס כללית (gMG).”
אחמד מעניקה למניית VRTX דירוג קנייה, יחד עם מחיר יעד של 571 דולר, שמשקף פוטנציאל לעלייה של 27% בטווח של 12 חודשים. (כדי לראות את היסטוריית התוצאות של אחמד, לחצו כאן.)
ישנן כאן 22 סקירות אנליסטים עדכניות, והחלוקה – 16 המלצות קנייה מול 6 המלצות החזק – תומכת בדירוג קונצנזוס של קנייה מתונה. המניה נסחרת כיום במחיר של 448.80 דולר, ומחיר היעד הממוצע שלה, 512.82 דולר, משקף צפי לעלייה של 14% בשנה הקרובה. (ראו תחזית מניית VRTX.)
Cigna Group (CI)
המניה הבאה שנבחן היא סיגנה, אחת השחקניות הגדולות בשוק ביטוחי הבריאות, עם שווי שוק של כ-76 מיליארד דולר. החברה ייצרה הכנסות של 267.93 מיליארד דולר מהרבעון הרביעי של 2024 ועד הרבעון השלישי של 2025.
יחד עם זאת, חשוב לציין שסיגנה נמצאת תחת לחץ משמעותי בחודשים האחרונים, למרות הפוזיציה החזקה שלה והיכולת שלה להפיק הכנסות גבוהות. באוקטובר האחרון, לצד פרסום תוצאות הרבעון השלישי של 2025, סיגנה הודיעה שהיא תעביר את שירות ניהול הטבות התרופות שלה, Evernorth, למודל ללא הנחות (rebate-free) במהלך השנתיים הקרובות. המהלך צפוי להגביר את השקיפות, להוריד עלויות ולחזק את פעילות בתי המרקחת המקומיים. עם זאת, החברה צופה לחץ ניכר על שיעורי הרווחיות, כאשר תיאלץ לנהל מחדש חוזים גדולים קיימים לפי המודל החדש. המניה צנחה ב-17% אחרי ההודעה, ומאז התאוששה רק חלקית.
בנוסף, נרשמה ירידה ברישום לתוכניות חוק ה-ACA (Affordable Care Act) מ-2025 ל-2026, כאשר נתונים עדכניים מראים שמאמצע דצמבר הרישום לתוכניות ACA ירד משנה לשנה מ-16 מיליון ל-15.6 מיליון. הירידה מגיעה לאחר שההטבות המוגברות במסגרת ה-ACA הסתיימו ב-1 בינואר.
למרות הירידות במניה, לסיגנה עדיין יש מספיק משאבים כדי להתמודד עם זעזועים כאלה. לחברה יש חוזים חשובים עם לקוחות מוסדיים גדולים, כמו הפנטגון ו-Centene, והיא ספקית מובילה של ביטוחי בריאות, שיניים ונכות. סיגנה היא גם אחת הספקיות המובילות של תוכניות ביטוח במסגרת Medicare ו-Medicaid.
בעוד שהשינוי המתוכנן בתוכנית התרופות הרתיע משקיעים, דוח הרבעון השלישי של סיגנה הציג הכנסות רבעוניות של 69.7 מיליארד דולר, עלייה של 10% לעומת השנה הקודמת ו-3 מיליארד דולר מעל הציפיות. בשורה התחתונה, הרווח למניה על בסיס Non-GAAP EPS עמד על 7.83 דולרים, מעל התחזית ב-19 סנט למניה.
קווין פישבק, שמסקר את המניה עבור בנק אוף אמריקה, מציין את נקודות החוזק של ענקית הביטוח כשהוא כותב: “ההתמקדות של CI כמעט רק בסגמנט המסחרי (העסק היחיד שמציג ביצועים טובים) היא הסיבה העיקרית לכך ש-CI היא ארגון ניהול שירותי בריאות (MCO) יחיד כמעט שמצליח להיות קרוב למסלול הרווח למניה ארוך הטווח שלו. במקביל, עסקי התרופות הגדולים שלה ממוקמים היטב כדי ליהנות ממגמת גידול בהוצאות על תרופות (עסקי ה-PBM והתרופות המיוחדות שלה גורמים לכך ש-CI בעצם ‘ארוכה’ על הוצאות תרופות – תרופות להשמנה, ביוסימילרים, טיפולי גן ועוד – בלי צורך לבחור מנצחות ומפסידות ספציפיות). ברמת מכפיל של 8.1 על רווחי 2027, החברה נסחרת כיום בתשואת תזרים מזומנים חופשי של 12% וכמעט ברמות השפל ההיסטוריות שלה.”
דברים אלו תומכים בדירוג הקנייה של פישבק על מניית CI, כאשר מחיר היעד שלו, 378 דולר, מצביע על פוטנציאל לעלייה של 33% בשנה הקרובה. (כדי לראות את היסטוריית התוצאות של פישבק, לחצו כאן.)
15 סקירות אנליסטים עדכניות עבור סיגנה כוללות 13 המלצות קנייה מול 2 המלצות החזק, מה שמעניק למניה דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה. המניה נסחרת כיום במחיר של 283.97 דולר, ומחיר היעד הממוצע שלה, 335.47 דולר, משקף פוטנציאל לעלייה של 18% ב-12 החודשים הקרובים. (ראו תחזית מניית CI.)
כדי למצוא רעיונות נוספים למניות הנסחרות בשוויי שוק אטרקטיביים, בקרו ב-Best Stocks to Buy של TipRanks, כלי שמאגד את כל התובנות על מניות של TipRanks.
כתב ויתור: הדעות המובעות במאמר זה הן של האנליסט המובא בלבד. התוכן מיועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.