מה עומד מאחורי הירידה הלילית במניות AMD, אנבידיה ומארוול — והאם וול סטריט עדיין חיובית?
- מניות AMD, אנבידיה ומארוול ירדו בחדות במסחר הלילי, לאחר שתחזית מאכזבת של אינטל ותוצאות של אמזון הגבירו את החשש בשוק מהעלות הגבוהה של בניית תשתיות AI ומהיכולת של ההשקעות האלה לייצר תשואה מספקת.
- למרות הלחץ על הסקטור והחששות מהתחייבויות כספיות גדולות ועסקאות יקרות, וול סטריט עדיין שומרת על דירוג קנייה חזקה לכל שלוש המניות, כאשר תחזיות האנליסטים מצביעות על אפסייד אפשרי עבור AMD, אנבידיה ומארוול.
לתעשיית שבבי ה-AI יש בעיה יקרה למדי: הלקוחות הגדולים ביותר שלה ממשיכים להוציא מיליארדים, אבל המשקיעים מתרשמים פחות ופחות מכל דוח שעובר. אדוונסד מיקרו דיווייסז (NASDAQ:AMD) צונחת ב-7.5% במסחר הלילי ביום חמישי, בעוד אנבידיה (אנבידיה) יורדת ב-3%, ומארוול טכנולוג'י (NASDAQ:MRVL) נופלת בעוד 5.5% אחרי שצנחה ב-13.5% במהלך המסחר הרגיל. גם קרן הסל iShares Semiconductor ETF (NASDAQ:SOXX) סופגת מכה, עם ירידה של 5.5% במסחר הלילי.
הפעם, אינטל ואמזון נותנות למשקיעי השבבים עוד שתי סיבות לדאגה, בהמשך למכירת החיסול הכואבת שבאה אחרי הדוחות של אלפאבית. אינטל אכזבה עם התחזית הרבעונית שלה, בעוד שהתוצאות של אמזון העלו עוד חששות לגבי העלות של בניית תשתיות AI. ההתפתחויות האלה מטרידות במיוחד עבור יצרניות השבבים, שהצמיחה העתידית שלהן תלויה מאוד בהמשך ההשקעות בתשתיות AI מצד ענקיות הטכנולוגיה האלה.
ובכל זאת, האנליסטים בוול סטריט לא מוותרים על השמות המובילים בענף, כאשר כל שלוש המניות שומרות על דירוג קונצנזוס של האנליסטים מסוג קנייה חזקה.
העסקה של AMD עם Anthropic מגיעה עם תג מחיר של 5 מיליארד דולר
למשקיעי אדוונסד מיקרו דיווייסז יש סיבה טובה להרגיש מתוסכלים מהמכירה האחרונה, במיוחד לאור ההתקדמות הרבה שיצרנית השבבים עשתה בהרחבת פעילות ה-AI שלה. ההסכם האחרון שלה עם Anthropic עשוי לכלול תשתיות מחשוב בשווי של עשרות מיליארדי דולרים, ולספק לה הזדמנות נוספת לאתגר את הדומיננטיות של אנבידיה בשוק המאיצים. ובכל זאת, השותפות הזו כמעט לא מרגיעה את המשקיעים, שנראים מודאגים יותר מהעלויות ההולכות וגדלות של התרחבות ה-AI מאשר מהתגמול הפוטנציאלי.
למעשה, השותפות של אדוונסד מיקרו דיווייסז עם Anthropic כוללת גם התחייבות פיננסית כבדה, שיכולה לתת למשקיעים סיבה נוספת לדאגה. יצרנית השבבים מתכננת להשקיע עד 5 מיליארד דולר במפתחת ה-AI, ובכך עשויה להפוך גם לספקית וגם לתומכת פיננסית של הלקוחה שלה. אף שההסכם עשוי לייצר מיליארדי דולרים בהכנסות עתידיות, הוא גם מעלה שאלות לגבי כמה יצרניות שבבים נדרשות להוציא כדי לתמוך בצמיחת המכירות שלהן עצמן.
למרות חוסר הוודאות הזה, נראה שבוול סטריט משוכנעים שלאדוונסד מיקרו דיווייסז עדיין יש לאן לעלות. המניה נהנית מדירוג קונצנזוס של האנליסטים מסוג קנייה חזקה, שמבוסס על 30 המלצות קנייה ו-6 המלצות החזק. מחיר היעד הממוצע ל-12 חודשים, שעומד על 664.31 דולר, מצביע על אפסייד של כ-17% לעומת מחיר הסגירה של יום חמישי. (ראו תחזית מניית AMD)
החוזקה הגדולה ביותר של אנבידיה הופכת למקור לדאגה
אנבידיה בנתה לעצמה עמדה רווחית במיוחד כספקית של המעבדים שמאחורי ה-AI, אבל ההצלחה הזו מגיעה עם תלות. הלקוחות הגדולים ביותר שלה חייבים להמשיך להרחיב את יכולת המחשוב שלהם, בדיוק בזמן שבו המשקיעים נעשים פחות סבלניים כלפי פרויקטי תשתית יקרים.
כך למשל, Nscale, שזוכה לגיבוי מצד אנבידיה, דנה בהסכם מחשוב פוטנציאלי בהיקף של 45 מיליארד דולר עם Anthropic. ההסדר הזה יכלול ככל הנראה מעבדי Vera Rubin מהדור הבא, ועשוי לייצר מיליארדי דולרים נוספים בהכנסות עבור מובילת תחום השבבים. עם זאת, התחייבויות מימון בהיקפים כאלה זוכות כעת לבחינה מדוקדקת יותר, כשהמשקיעים בודקים אם הוצאות ה-AI יכולות לייצר תשואות מספקות.
נכון לעכשיו, נראה שוול סטריט בטוחה לגבי הסיכויים של אנבידיה; כל 33 האנליסטים שמסקרים את אנבידיה ממליצים לקנות את המניה, מה שמעניק לחברה דירוג קונצנזוס של האנליסטים פה אחד מסוג קנייה חזקה. מחיר היעד הממוצע ל-12 חודשים, 323.45 דולר, משקף אפסייד של 51% לעומת מחיר הסגירה של יום חמישי. (ראו תחזית מניית אנבידיה)
תוכניות הרכישה של מארוול יוצרות כאב ראש נוסף
מארוול מצאה את עצמה מתמודדת עם שתי בעיות במקביל, וייתכן שזה מסביר את הביצועים הכואבים במיוחד שלה. לצד החולשה הרחבה יותר בתחום השבבים, דיווחים על מגעים מתקדמים לרכישה שכוללת את Lumentum העלו חששות מעסקה תאגידית יקרה נוספת.
רכישת יצרנית הרכיבים האופטיים עשויה לחזק את מעמדה של מארוול בתחום התקשורת המהירה, רכיב חיוני במרכזי נתונים מודרניים של AI. עם זאת, מאחר ש-Lumentum הוערכה לאחרונה בכ-83 מיליארד דולר, עסקה כזו עלולה לדרוש הנפקה משמעותית של מניות, מה שעשוי לדלל את בעלי המניות הקיימים של מארוול. אף אחת מהחברות לא אישרה הסכם, ולכן המשקיעים נותרים בחוסר ודאות לגבי מבנה העסקה האפשרית וההשלכות הכספיות שלה.
מבחינת וול סטריט, מארוול מציעה את התשואה החזויה הגבוהה ביותר מבין שלוש יצרניות השבבים האלה, לפי תחזיות האנליסטים הנוכחיות. דירוג הקונצנזוס של האנליסטים שלה מסוג קנייה חזקה משקף 26 המלצות קנייה ורק 3 המלצות החזק, בעוד שמחיר היעד הממוצע ל-12 חודשים, 354.56 דולר, מצביע על אפסייד של כ-62% לעומת מחיר הסגירה של יום חמישי. (ראו תחזית מניית MRVL)
