מניית אדוונסד מיקרו דיווייסז (AMD) ירדה ב-5.7% על רקע ספקות לגבי היכולת של חברות טכנולוגיה להמשיך בהוצאות ענק על AI, ובמקביל גם מניות שבבים נוספות כמו אנבידיה, ברודקום ו-TSM ירדו.
הכתבה מציינת כי AMD נפגעת מעלויות ייצור ומימון גבוהות, מפגרת משמעותית אחרי אנבידיה בנתח השוק ובהכנסות ממרכזי נתונים, אך למרות זאת דירוג הקונצנזוס של האנליסטים למניה הוא קנייה חזקה עם פוטנציאל עלייה של 16%.

מניית AMD צנחה ב-5.7% ל-570.82 דולר בזמן שמניות השבבים ירדו על רקע ספקות לגבי הוצאות על AI

מניית אדוונסד מיקרו דיווייסז (AMD) ירדה ב-5.7% וננעלה ביום רביעי במחיר של 570.82 דולר. הירידה הזו הייתה הירידה היומית החדה ביותר באחוזים של החברה מאז 5 באוגוסט, לפי Dow Jones Market Data. גל המכירות החריף אחרי שמשקיעים התחילו להטיל ספק בעמידות של בום ה-AI. השאלה לגבי עמידות הבום בבינה המלאכותית היא כזו: האם חברות טכנולוגיה יכולות להמשיך להוציא מאות מיליארדי דולרים על חומרת מחשוב חדשה בלי לפגוע בתזרים המזומנים שלהן? חוסר הוודאות הזה יצר לחץ מכירות כבד על החברות שמייצרות שבבי מחשב.

נכון לעכשיו, ספקיות ענן גדולות וחברות תוכנה קונות שבבים ובונות מרכזי נתונים בקצב שיא. לפי Bloomberg, ענקיות טכנולוגיה ובהן אלפאבית (גוגל), אמזון (אמזון), מטא (מטא) ומיקרוסופט (מיקרוסופט) נעלו לאחרונה התחייבויות רכישה והוצאות הון בהיקף של כ-2.4 טריליון דולר.

גם חברות שבבים רבות אחרות איבדו גובה ביום רביעי. אנבידיה (אנבידיה) ירדה ב-3.2%, ברודקום (AVGO) ירדה ב-3.1%, וטייוואן סמיקונדקטור מנופקצ'רינג (TSM) איבדה 3.4%. יצרנית השבבים המותאמים אישית Marvell Technology (MRVL) נפלה עוד יותר, עם ירידה של 8.7% עד לנעילת המסחר.

עלויות השבבים הגבוהות פגעו במניית AMD

הירידה במניית AMD נובעת משתי בעיות עיקריות: עלויות גבוהות יותר לייצור שבבי מחשב וחוב גדול אצל חברות הענן שרוכשות אותם. מפעלים נשענים על ציוד יקר מספקיות כמו ASML Holding, מה שמעלה את עלות ייצור השבבים עבור AMD. במקביל, עלויות המימון הגבוהות אצל חברות הענן מאיימות לעצור הזמנות חדשות של שבבים.

לפי Bloomberg, חברת הענן CoreWeave (CRWV) נקלעה לקשיים אחרי שמשקיעים מכרו את איגרות החוב של החברה, מה שהעלה את הריבית על האג"ח שלה בריבית של 9.625% ל-15%. CoreWeave לוותה סכומים גדולים כדי לרכוש שבבים מראש, מה שהביא את החוב הכולל שלה ל-52 מיליארד דולר. בנוסף, תשלומי הריבית הרבעוניים של חברת הענן יותר מהוכפלו ל-640 מיליון דולר לעומת השנה שעברה.

עלויות המימון הגבוהות האלה פוגעות ישירות ב-AMD, כי חברות ענן שסובלות ממחסור במזומנים חייבות לצמצם הוצאות. כאשר בעלי מרכזי נתונים נדרשים לשלם ריבית גבוהה יותר על ההלוואות שלהם, הם שומרים מזומנים וקונים שבבים ממובילת השוק אנבידיה, במקום לקנות שבבים מהמקום השני כמו Instinct MI300 של אדוונסד מיקרו דיווייסז.

AMD מפגרת אחרי אנבידיה בנתח השוק

AMD ניצבת בפני סיכונים פיננסיים משום שהחברה מחזיקה בחלק קטן מאוד משוק מעבדי מרכזי הנתונים בהשוואה למתחרה העיקרית שלה. לפי נתוני ענף של Silicon Analysts ו-IDC, ההערכות הן שאנבידיה (אנבידיה) שולטת בכ-75% עד 81% משוק מאיצי ה-AI בשנת 2026, בעוד AMD מחזיקה רק ב-5% עד 7%. פער ההכנסות בין שתי החברות נשאר חד מאוד. אנבידיה דיווחה על הכנסות של 75.2 מיליארד דולר ממרכזי נתונים ברבעון שהסתיים באפריל 2026. הנתון הזה גדול פי 13 מהכנסות של 5.8 מיליארד דולר ממרכזי נתונים ש-AMD ייצרה ברבעון האחרון שלה.

לפי FactSet (FDS), למניית AMD יש בטא של 3.2 לשנה אחת, כלומר היא נעה בערך פי שלושה מהר יותר משוק המניות הרחב. לשם השוואה, לאנבידיה ולברודקום יש בטא בטווח של 1.9 עד 2.2.

ייתכן שהירידה במניות השבבים היא זמנית. ג'ים לבנטל, אסטרטג השוק הראשי ב-Cerity Partners, אמר ל-Barron’s שהוא רואה את הירידה כ"קצת ספקנות בשוק, שאולי הגיעה באיחור". חברות הענן הגדולות יפרסמו בהמשך החודש ובתחילת החודש הבא עדכונים רבעוניים על ההוצאות שלהן. לבנטל אמר: "אני מצפה לאישור מחודש נוסף של תוכניות ההוצאה האלה, שלדעתי עשוי לשים סוף לספקנות לגבי מניות השבבים."

האם מניית AMD היא קנייה, מכירה או החזק?

בפנייה לוול סטריט, דירוג הקונצנזוס של האנליסטים עבור AMD הוא קנייה חזקה, על בסיס 30 המלצות קנייה ושש המלצות החזק בשלושת החודשים האחרונים. לצד זאת, מחיר היעד הממוצע למניית AMD עומד על 662.38 דולר, מה שמשקף פוטנציאל עלייה של 16% במניה. (ראו תחזית מניית AMD)