ספייס אקס או טסלה: אחת מהמניות של אילון מאסק היא קנייה, והשנייה היא טעות, אומר משקיע מוביל

ספייס אקס או טסלה: אחת מהמניות של אילון מאסק היא קנייה, והשנייה היא טעות, אומר משקיע מוביל

מרטי שטרובל30 ביולי 2026

• המשקיע The Asian Investor שדרג את SPCX מהחזק לקנייה, לאחר ירידה של כ-45% מהשיא, מתוך הערכה שהתמחור השתפר ושדוח רבעון שני חזק ותחזית הכנסות חיובית עשויים לתמוך בעלייה במניה.
• TAI הוריד את טסלה מקנייה חזקה להחזק לאחר דוח רבעון שני חלש, שכלל ירידה ברווח הגולמי ל-16.8%, תזרים מזומנים חופשי שלילי של 1.1 מיליארד דולר והחמצה בתחזיות ה-EPS, למרות הכנסות שעלו על הציפיות.

האימפריה של אילון מאסק לא במצב טוב במיוחד בימים אלה. אחרי הנפקה ראשונית מרשימה ועלייה חדה בתחילת הדרך, ספייס אקס (NASDAQ:SPCX) נמצאת תחת לחץ משמעותי, לאחר שמשקיעים מימשו רווחים בעקבות העליות המוקדמות במניה. הירידה הושפעה גם מחששות לקראת פקיעת תקופת החסימה של בעלי עניין, וכן מאי-ודאות רחבה יותר בשוק שמשפיעה על השקעות הקשורות ל-AI.

טסלה (טסלה) כמעט שלא במצב טוב יותר. המניה ירדה ב-32% מתחילת השנה, וספגה גל מכירות חד בשבוע שעבר לאחר שהחברה פרסמה את תוצאות הרבעון השני, שחשפו החמצה משמעותית ברווחים, עלייה מהירה בהשקעות ב-AI, ותזרים מזומנים חופשי שלילי.

אבל זה לא סוד שהתשואות הטובות ביותר על השקעה מתקבלות לעיתים דווקא כשהמניה נמצאת בתקופה חלשה, אז האם שני הענקים המקרטעים האלה בשלים עכשיו לקנייה?

משקיע מוביל אחד, המוכר בשם העט The Asian Investor (TAI), ומדורג בין 2% המובילים מבין מומחי המניות ב-TipRanks, אומר שאחת מהחברות של מאסק שווה קנייה, בעוד שאת השנייה עדיף להשאיר בצד.

TAI סבור שהכישלון של ספייס אקס לשמור על הזינוק שאחרי ההנפקה יצר נקודת כניסה אטרקטיבית יותר. המשקיע ציפה כבר בחודש שעבר לאפשרות של נסיגה, כאשר סנטימנט השוק סביב החברה היה חיובי במיוחד. כעת, כשהמניה נסחרת בערך ב-45% מתחת לשיא שלה, TAI רואה שיפור משמעותי בתמחור וביחס הסיכון-סיכוי, גם עם פקיעת תקופת החסימה של בעלי עניין באוגוסט.

לאחר שמניית ספייס אקס ירדה לאחרונה מתחת למחיר ההנפקה שלה, 135 דולר, TAI מאמין שהחברה עשויה לפרסם דוח חזק לרבעון השני ב-4 באוגוסט, בתמיכת המשך צמיחה חזקה ב-Starlink. פעילות הקישוריות הלוויינית צפויה לייצר את רוב ה-EBITDA של ספייס אקס ב-2025, בעוד שצמיחת המנויים עשויה להאיץ ל-13 מיליון עד 14 מיליון משתמשים עד סוף השנה, לפי ההערכות של TAI.

TAI טוען שסנטימנט השוק כלפי החברה הפך ל"שלילי מדי". אם ספייס אקס תדווח על תוצאות חזקות לרבעון השני ותספק תחזית חיובית להכנסות בעדכון הראשון שלה כחברה ציבורית, המשקיע חושב שיש אפשרות ל-short squeeze. "אני רואה כאן מערך השקעה מנוגד למגמה עבור משקיעים עם סבילות סיכון גבוהה," סיכם TAI.

בהתאם לכך, TAI העלה את הדירוג שלו ל-SPCX מהחזק לקנייה. (לצפייה ברקורד של The Asian Investor’s, לחצו כאן)

טסלה, לעומת זאת, מקבלת את היחס ההפוך. מוקדם יותר החודש, TAI דירג את מניית טסלה כקנייה חזקה, מתוך ציפייה שיצרנית הרכב החשמלי תציג ביצועים חזקים ברבעון השני. עם זאת, המשקיע מודה כעת שהגדלת הפוזיציה שלו בטסלה מיד לפני פרסום הדוח הייתה "טעות גדולה", משום שההחלטה התבססה על ציפיות לכך שהרווחיות הגולמית תשתפר לעומת הרבעון הקודם, לאחר התאוששות משמעותית במסירות.

בפועל, שיעור הרווח הגולמי של טסלה ברבעון השני ירד ל-16.8%, מה שמייצג ירידה של 4.3 נקודות אחוז לעומת הרבעון הקודם. החברה גם דיווחה על תזרים מזומנים חופשי שלילי של 1.1 מיליארד דולר, בעיקר בשל עלייה של 142% משנה לשנה בהוצאות ההוניות הקשורות ל-AI.

למרות שטסלה עקפה את ציפיות ההכנסות ב-7%, החברה החמיצה את תחזיות ה-EPS ב-0.21 דולר.

"מגמת השוליים מדאיגה: אי אפשר ואסור להתעלם מהירידה החדה ברווח הגולמי," אמר TAI. מסיבה זו, הוא הוריד את הדירוג שלו ל-טסלה להחזק (מקנייה חזקה).

האנליסטים בוול סטריט מציגים עמדות די דומות. מניית SPCX נהנית מדירוג הקונצנזוס של האנליסטים קנייה מתונה, בעוד שמחיר היעד הממוצע שלה, 239.04 דולר, מרמז על אפסייד של כ-110% בטווח של שנה. טסלה מקבלת רק דירוג קונצנזוס של החזק, אם כי מחיר היעד הממוצע שלה, 383.82 דולר, מציע אפסייד של 25% ב-12 החודשים הקרובים. (ראו תחזית מניית SPCX או תחזית מניית טסלה)

כתב ויתור: הדעות המובעות במאמר זה הן אך ורק של המשקיע המוצג. התוכן מיועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.