השלב השורי הבא של הזהב עשוי להיות מונע על ידי מדיניות תעשייתית ורכישות של בנקים מרכזיים

השלב השורי הבא של הזהב עשוי להיות מונע על ידי מדיניות תעשייתית ורכישות של בנקים מרכזיים

Eran Tal30 ביולי 2026

• הזהב מקבל תפקיד אסטרטגי רחב יותר, על רקע חזרה עולמית למדיניות תעשייתית, מכסים וגיוון רזרבות, ובמקביל לרכישות חזקות מצד בנקים מרכזיים.
• המאמר טוען שהמעבר לפיצול גיאופוליטי, תחרות תעשייתית ואמון נמוך יותר במערכת הפיננסית עשוי לתמוך בהמשך עליית חשיבותו ואף במחירו של הזהב.

ייתכן שהזהב נכנס לשלב חדש של חשיבות, כאשר ממשלות ברחבי העולם חוזרות למדיניות תעשייתית, מכסים וגיוון רזרבות, בזמן שבנקים מרכזיים ממשיכים לקנות בכמויות גדולות. המסר הרחב יותר הוא שזהב כבר לא נתפס רק כהגנה בזמן משבר; יותר ויותר מתייחסים אליו כנכס אסטרטגי בעולם של מתיחות גיאופוליטית, התערבות מדינתית גוברת ואמון נחלש בהבטחות על נייר.

חזרה לכלכלה בסגנון המילטון

אלכסנדר המילטון טען שמדינה חייבת להיות מסוגלת לייצר את הסחורות שלה בעצמה אם היא רוצה עצמאות אמיתית. הפתרון שלו היה פשוט: להגן על התעשייה המקומית באמצעות מכסים, ואז לתמוך בה באמצעות מדיניות ציבורית עד שהיא הופכת לתחרותית ברמה עולמית. אותו היגיון מופיע כעת מחדש בדיונים כלכליים מודרניים, במיוחד כאשר גם ארצות הברית וגם סין נשענות יותר על אסטרטגיה תעשייתית.

סין כבר השתמשה במודל הזה כדי להפוך למובילה העולמית בייצור. באמצעות הגנה על השוק שלה, סבסוד הייצור והוזלת עלויות התעשייה, היא בנתה מכונת ייצוא עוצמתית שעיצבה מחדש את הסחר העולמי. התוצאה היא עולם שבו בנייה מחדש של ייצור מקומי קשה הרבה יותר מאשר לשמר אותו מלכתחילה.

העבירו את ה-IRA או ה-401(k) שלכם לזהב וכסף – בדרך הנכונה.

בקשו את המדריך החינמי שלכם →

למה הזהב מושך תשומת לב

במקביל, בנקים מרכזיים קונים זהב בכמויות גדולות. האות החשוב ביותר הוא לא רק היקף הרכישות, אלא העובדה שהביקוש הזה מגיע ממוסדות רשמיים שנראה כי הם נערכים לסדר מוניטרי מפוצל יותר. אם יותר ויותר מתייחסים לזהב כחלופה לדולר ולחוב האמריקאי, ייתכן שהמחיר הנוכחי שלו עדיין לא משקף במלואו את תפקידו האסטרטגי.

זה חשוב כי הזהב לא רק מגיב לכותרות קצרות טווח על אינפלציה. הוא נשאב לסיפור רחב יותר על גיוון רזרבות, לחץ פיסקלי ושחיקת האמון במערכת הפיננסית הקיימת. בסביבה כזאת, הזהב מתנהג פחות כמו עסקה ספקולטיבית ויותר כמו ביטוח מוניטרי.

אל תפספסו את ההזדמנות להשקיע בזהב ובכסף. בדקו עוד היום את עמוד חברות ההשקעה הטובות ביותר בזהב שלנו!

המלכודת התעשייתית

הסוגיה העמוקה יותר היא שכעת מדינות ניצבות בפני פשרה קשה. הן רוצות תעשייה חזקה, מוצרים זולים וכלכלה תחרותית ברמה עולמית, אבל הן לא יכולות למקסם את שלושת הדברים במלואם בו-זמנית. זה יוצר למעשה משולש כלכלי: מדינה אולי צריכה את שלושתם, אבל בפועל היא יכולה להבטיח רק שניים.

עבור ארצות הברית, המתח הזה נעשה קשה יותר להתעלמות. עשרות שנים של פיננסיאליזציה החלישו את הבסיס התעשייתי, ובנייה שלו מחדש תדרוש זמן, הון ותמיכה מדינית. אם התהליך הזה יוביל לגירעונות גבוהים יותר, ליותר אינפלציה או למטבע חלש יותר, הזהב עשוי להרוויח מכך עוד יותר.

מה המשקיעים צריכים לקחת מזה

הטיעון בעד זהב כבר לא מבוסס רק על פחד או על רכישות בזמן חירום. הוא קשור לשינוי מבני באופן שבו מדינות מארגנות כוח, מגנות על עצמן ומנהלות כסף. כאשר ממשלות נעות לעבר מכסים, סובסידיות, מדיניות תעשייתית וגיוון רזרבות, הזהב הופך לאחד הנכסים הבודדים שמתאימים בצורה נקייה לסדר החדש.

זו הסיבה שייתכן שהמתכת עדיין מתומחרת בחסר ביחס לעולם שאליו היא נכנסת. אם העידן הבא יוגדר על ידי פיצול, תחרות תעשייתית וחוסר אמון בהתחייבויות על נייר, הזהב הוא לא סיפור צדדי — הוא חלק מהיסוד.

העבירו את ה-IRA או ה-401(k) שלכם לזהב וכסף – בדרך הנכונה.

בקשו את המדריך החינמי שלכם →

אל תפספסו את ההזדמנות להשקיע בזהב ובכסף. בדקו עוד היום את עמוד חברות ההשקעה הטובות ביותר בזהב שלנו!