למה אני חיובי על IonQ אחרי המימוש
- IonQ מציגה התקדמות טכנולוגית ומסחרית משמעותית, כולל פיתוח מחשב 256 קיוביטים, שיעורי דיוק גבוהים, התרחבות ללקוחות מובילים ולמגזר הממשלתי, וגם כניסה לתחום הסייבר דרך רכישת id Quantique.
- לפי הכתבה, הירידה החדה במניה יצרה הזדמנות השקעה, במיוחד על רקע צמיחת ההכנסות, תחזית להכפלת הכנסות ב-2026, רכישות שמחזקות את יכולות החברה, ומחירי יעד של אנליסטים שמצביעים על אפסייד משמעותי.
אני חיובי על IonQ (IONQ) משום שהמימוש האחרון הפך את המניה לבעלת שווי סביר הרבה יותר, גם בזמן שההתקדמות הטכנולוגית והפיננסית של החברה נמשכת. מפתחת מערכות המחשוב הקוונטי ממרילנד איבדה יותר ממחצית משווי השוק שלה מאז יוני, על רקע מימוש רחב יותר בסקטור המחשוב הקוונטי. הדבר דחף את ביצועי המניה מתחילת השנה לטריטוריה שלילית, כאשר בזמן הכתיבה המניה ירדה בכמעט 29%.
למרות שהירידה הזו הפחידה משקיעים, אני מאמין שהיא יצרה הזדמנות ולא שינתה את תזת ההשקעה לטווח הארוך.
ההתקדמות הטכנולוגית ללא ספק מבטיחה
אחת הסיבות המרכזיות לעמדה החיובית שלי על IonQ היא ההתקדמות הטכנולוגית המבטיחה שהחברה השיגה בשנים האחרונות. כפי שההנהלה אישרה בשיחת המשקיעים של הרבעון הראשון, IonQ משלימה את אבטיפוס ההנדסה הראשון של מחשב מלא עם 256 קיוביטים. זה מסמן את הפיתוח של מערכת הקיוביטים המשולבת הראשונה במלואה. עד היום, החברה והמתחרות שלה התמקדו ברכיבי קיוביט בודדים ובאימות שבבים.
לפי החברה, מערכת ה-256 קיוביטים נמצאת במסלול להצגה עד סוף השנה הזו. מעבר לפיתוח מערכת הקיוביטים הזו, אני מתרשם גם משיעורי הדיוק המובילים של החברה בתעשייה. כפי שהודגש במצגת הרבעון הראשון שלה, IonQ ממשיכה לשמור על רמת fidelity של 99.99% בשער דו-קיוביטי ועל הובלת יונים אמינה. המספרים האלה מצביעים על כך שברמה המסחרית, הוצאות תיקון השגיאות של IonQ יהיו ניתנות לניהול, למרות החששות הראשוניים מעלויות גבוהות.
הרכישות האחרונות של IonQ מחזקות את האטרקטיביות של החברה
העמדה החיובית שלי על IonQ מתחזקת בזכות הרכישות האחרונות של החברה. הרכישה של Oxford Ionics הושלמה בספטמבר 2025, והרכישה המתוכננת של SkyWater Technology (SKYT) צפויה להיסגר ב-31 ביולי 2026. השילובים העסקיים האלה יחזקו את היכולות הטכנולוגיות של החברה בעתיד הנראה לעין.
Oxford Ionics כבר משחקת תפקיד חשוב בשינוי הטכנולוגי של החברה. המייסד המשותף שלה, כריס בלנס, הצטרף ל-IonQ כנשיא החדש של תחום המחשוב הקוונטי. התרומה העיקרית של Oxford Ionics היא שליטה אלקטרונית בקיוביטים. מפת הדרכים הטכנולוגית של IonQ לאחר הרכישה נשענת במידה רבה על היכולת הזו, משום שמכונת ה-256 קיוביטים שלה מבוססת על תכנון משולב ומוכוון שבבים.
לפני Oxford, IonQ הייתה בעיקר חברת מערכות יונים לכודים. אחרי Oxford, היא מנסה להפוך לחברת יונים לכודים הניתנת להרחבה בסגנון תעשיית המוליכים למחצה.
הרכישה הצפויה של SkyWater בהיקף של 1.8 מיליארד דולר תשפיע על IonQ בצורה שונה, בכך שתחזק את יכולות ייצור המוליכים למחצה של החברה. זהו מהלך בעל ערך אסטרטגי עבור עבודה מול הממשלה ומערכת הביטחון, שם אבטחת שרשרת האספקה, ייצור בארה"ב, הסמכות והגנה על קניין רוחני (IP) צפויים למלא תפקיד מרכזי בהשגת חוזים חדשים.
העסקה הזו גם תהפוך את IonQ לספקית מסחרית לתעשיית הקוונטים, משום שהיא מתכננת למכור פוטוניקת סיליקון, קיבולת ייצור ומעגלים משולבים לחברות קוונטיות אחרות.
IonQ מרחיבה את ההגעה המסחרית שלה
סיבה נוספת לעמדה החיובית שלי על IonQ היא הגיוון האגרסיבי של החברה לכמה שווקי קצה. האסטרטגיה המסחרית של IonQ נשענת על גישת הכנסות כפולה. החברה משלבת הצעות ענן של Quantum Computing-as-a-Service (QCaaS) עם מכירה ישירה של חומרה לארגונים, כדי להבטיח נתח שוק מוקדם. במקביל, ההתרחבות שלה לתחומים סמוכים כמו רישות קוונטי בונה מומנטום מסחרי, בזמן שפיתוח החומרה ממשיך לפי התוכנית.
בהתבסס על הדיווחים של הרבעון הראשון, IonQ משרתת כיום לקוחות בולטים בכמה שווקי קצה בעלי צמיחה גבוהה. בין הדוגמאות: עבודה עם AstraZeneca PLC (AZN) לגילוי תרופות וסימולציה מולקולרית, Airbus SE (EADSF) למקרי שימוש תעשייתיים בקוונטים, Synopsys, Inc. (SNPS) להנדסה בעזרת מחשב, ו-Einride (ENRD) לאופטימיזציה של צי הובלה.
בנוסף ללקוחות מהמגזר הפרטי, IonQ הרחיבה בהצלחה את הפעילות שלה גם למגזר הממשלתי. החברה כבר הדגימה מערכות קוונטיות מרושתות עבור חיל האוויר האמריקאי, והיא עובדת על חוזה HALO בשווי 39 מיליון דולר עם סוכנות פיתוח החלל, המתמקד בתקשורת חלל.
הפנייה של IonQ לתחום הסייבר
בנוסף לעסקי הליבה של מערכות מחשוב קוונטי, IonQ מתרחבת גם לסקטור הסייבר באמצעות תקשורת ותשתיות עמידות לקוונטים. עדיין אי אפשר להשוות את זה לתוכנות סייבר רחבות ובשלות. עם זאת, ההתרחבות הזו הגיונית, משום שהיא ממקמת את החברה כך שתוכל להתפתח לספקית מלאה של פתרונות קוונטיים, שכוללת גם סייבר.
ההתרחבות הזו בתחום הסייבר מונעת על ידי הרכישה של id Quantique בשנת 2025 על ידי IonQ. העסקה הוסיפה לפורטפוליו של IonQ מוצרי תקשורת קוונטית ואבטחה קריפטוגרפית שכבר פרוסים מסחרית, כולל מערכות חלוקת מפתחות קוונטיים (QKD), יצירת מספרים אקראיים קוונטיים וסנכרון זמן מאובטח.
השווי של IonQ סביר
השווי של IonQ סביר. היא כבר לא חברה ללא הכנסות כפי שהייתה ב-2019. בשנת 2025, IonQ דיווחה על הכנסות של 130 מיליון דולר, והחברה סיפקה תחזית להכנסות של 260 מיליון עד 270 מיליון דולר בשנת 2026. על בסיס התחזית הזו, נראה ש-IonQ נמצאת במסלול להכפיל את ההכנסות שלה השנה.
מכפיל ה-P/S העתידי של IonQ, שעומד על 44x, אולי נראה יקר למדי במבט ראשון, במיוחד כשחציון הסקטור הוא בערך 3x בלבד. עם זאת, אני מאמין שצמיחה חזקה בהכנסות מצדיקה את השווי הזה. למעשה, לאור התחזיות לצמיחה חזקה בהכנסות בחמש השנים הקרובות, בסיוע המסחור המתמשך של טכנולוגיית הקיוביטים שלה והטמעת הרכישות, מכפיל ה-P/S נראה זול. זרם של הכנסות חדשות יצמצם את המכפיל הזה בצורה משמעותית.
האם IonQ היא קנייה לפי אנליסטים בוול סטריט?
בהתבסס על דירוגים של 9 אנליסטים בוול סטריט, מחיר היעד הממוצע של IonQ הוא 69.31 דולר, מה שמשקף אפסייד של 116.67% לעומת מחיר השוק הנוכחי.
אנליסטים בוול סטריט חיוביים על IonQ. זה לא מפתיע, בהתחשב בכך שהמניה התרסקה בשבועות האחרונים. Benchmark החלה לסקר את סקטור המחשוב הקוונטי מוקדם יותר השבוע, וקבעה ל-IonQ מחיר יעד של 60 דולר, מה שמרמז שיש כאן אפסייד ברור. לפי אנליסט Benchmark, גארי מובלי, סקטור המחשוב הקוונטי אינו שוק שבו המנצח לוקח הכול, ויש בו מקום לכמה מנצחים גדולים בטווח הארוך.
השורה התחתונה
IonQ מתקדמת בכיוון הנכון, הן מבחינת ההתקדמות הטכנולוגית והן מבחינת הביצועים הפיננסיים. הרכישות האחרונות של החברה ישנו את העסק, בכך שיעזרו ל-IonQ להתרחב לשווקי קצה חדשים ויחזקו את יכולות ייצור המוליכים למחצה שלה. אני חיובי על IonQ, משום שאני מאמין שהנסיגה האחרונה במחיר המניה יצרה הזדמנות להשקיע בשווי סביר.