אנבידיה או מיקרון: מניית שבבי AI אחת היא קנייה, והשנייה עוד עלולה להידרדר, אומר משקיע
- המשקיע The Techie מעדיף את מיקרון על פני אנבידיה: הוא מדרג את מיקרון כקנייה בזכות בסיס עסקי חזק ומחסור מתמשך ב-HBM, אך מדרג את אנבידיה כמכירה בשל חששות מתחרות גוברת, שינוי בעומסי העבודה ל-inference והעדפה גוברת ל-ASICs מותאמים אישית.
- למרות הגישה השלילית של המשקיע כלפי אנבידיה, בוול סטריט שתי המניות עדיין מדורגות כקנייה חזקה, עם מחיר יעד ממוצע שמצביע על אפסייד של כ-58% ל-אנבידיה וכ-74% ל-מיקרון ב-12 החודשים הקרובים.
אנבידיה (אנבידיה) ו-מיקרון (מיקרון) היו בין המרוויחות הגדולות ביותר מגל ה-AI, אם כי העליות שלהן הגיעו בשלבים שונים במחזור. אנבידיה הובילה את הראלי הראשוני בזכות ביקוש גובר ל-GPU שלה עבור AI, בעוד שמיקרון נהנתה יותר לאחרונה מהביקוש ההולך וגדל לזיכרון ברוחב פס גבוה.
לכן, שתיהן ייצרו תשואות עצומות למשקיעים בשנים האחרונות. עם זאת, מאחר שהשוק שוב נעשה עצבני בגלל הסכומים האדירים שמושקעים ב-AI ובשאלה אם ההשקעה הזו אכן תהיה מוצדקת בסופו של דבר, שתיהן גם ירדו מהשיאים האחרונים שלהן.
אז במבט קדימה, איזו מבין השתיים מייצגת הזדמנות טובה יותר?
משקיע אחד בדירוג 5 כוכבים, המוכר בשם העט The Techie (TT), בחן את התחזיות של שתיהן, וסבור שאחת נראית אטרקטיבית יותר מהשנייה.
במבט על אנבידיה, ייתכן שהתמחור שלה נראה אטרקטיבי בסטנדרטים היסטוריים. למרות שהיא החברה בעלת השווי הגבוה בעולם, המניה נסחרת במכפיל רווח עתידי של כ-23 — שפל של כמה שנים. אבל TT מאמין שהמניה היא "זולה מסיבה", וטוען שהשוק מטיל ספק ביכולת של החברה לשמור על הדומיננטיות ארוכת הטווח שלה בתשתיות AI, בזמן שהתחרות מתגברת ועומסי העבודה משתנים.
חברות AI סיניות כמו DeepSeek, לצד ענקיות טכנולוגיה ובהן עליבאבא ובאידו, מאיצות מאמצים לבנות מערכות AI עצמאיות יותר, מה שעלול להחליש את האחיזה של אנבידיה בהוצאות ההון של הייפרסקיילרים, ובו בזמן להקשות עליה לחזור לשוק הסיני. במקביל, הביקוש לכוח מחשוב ל-AI עובר מאימון — המעוז המסורתי של אנבידיה — להסקה, תחום שבו ספקיות ענן גדולות מגלות העדפה גוברת ל-ASICs מותאמים אישית על פני השבבים של אנבידיה.
על רקע זה, המשקיע סבור שהמצב "עומד להחמיר משמעותית", ומעריך כי "צפויה ירידה משמעותית נוספת". בהתאם לכך, TT מדרג את מניית אנבידיה כ-מכירה.
מיקרון, לעומת זאת, מקבלת הערכה חיובית הרבה יותר. אף שהמניה ירדה בכ-26% מהשיא שלה ביוני ועדיין נותרת תנודתית, המשקיע מתאר את החברה כ"מובילה בתחום הזיכרון ל-AI עם בסיס עסקי חזק". התזה החיובית נתמכת במחסור מתמשך ב-HBM (זיכרון ברוחב פס גבוה), רכיב קריטי בתשתיות AI.
"במבט קדימה", אומר TT, "למרות שאני חושב שמיקרון תמשיך להיות מושפעת מהדינמיקה הכללית של השוק ומהרוחות הנגדיות, אני חושב שיחס הסיכון-תשואה נוח יותר משהיה אחרי הפרסום."
לכן, TT מדרג את מניית מיקרון כ-קנייה. (כדי לצפות ברקורד של Techie, לחצו כאן)
עם זאת, בוול סטריט לא נראה שחושבים שמשקיעים צריכים לבחור בין השתיים. שתיהן מדורגות כ-קנייה חזקה. מחיר היעד הממוצע של אנבידיה, שעומד על 309.94 דולר, מצביע על כך שהמניה תעלה בכ-58% בשנה הקרובה, בעוד שמחיר היעד הממוצע של מיקרון, שעומד על 1,569.29 דולר, מציע אפסייד של 74% ב-12 החודשים הקרובים. (ראו את תחזית המניה של אנבידיה או את תחזית המניה של מיקרון)
כתב ויתור: הדעות המובעות במאמר זה הן אך ורק של המשקיע המוצג. התוכן מיועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.