קומקאסט עקפה את יעדי הרווח שלה. אז האם פיצול פעילות המדיה יפתור את בעיית הפס הרחב שלה?
- קומקאסט עקפה את תחזיות הרווח וההכנסות ברבעון השני, והמניה עלתה במסחר המוקדם, אך החברה עדיין מתמודדת עם תחרות גוברת ועם חולשה מתמשכת בפעילות האינטרנט שלה.
- למרות התוכניות לפצל את NBCUniversal ו-Sky לחברת מדיה נפרדת, הפסדי הלקוחות בפס הרחב נשארים דאגה מרכזית למשקיעים, גם כשאנליסטים רואים במהלך פוטנציאל להצפת ערך במניה.
מניית קומקאסט (CMCSA) עלתה במסחר המוקדם לאחר שהרווחים הרבעוניים עלו על התחזיות של וול סטריט, אבל פיצול נכסי המדיה שלה לא יפתור אוטומטית את הירידה המתמשכת במספר לקוחות הפס הרחב. אמנם הפרדת נכסי המדיה תהפוך את העסק לפשוט יותר, אבל קומקאסט עדיין תצטרך להתחרות בחברות הטלפון ובשירותי אינטרנט לווייני כדי לשמור על המשתמשים.
מניית CMCSA עלתה ב-2.5% ל-24.10 דולר לפני פתיחת המסחר, לאחר התאוששות מהרמות הנמוכות האחרונות. העלייה הגיעה לאחר שהרווח המתואם ברבעון השני הגיע ל-1.04 דולר למניה, מעל ציפיות האנליסטים ל-97 סנט למניה. ההכנסות הכוללות הסתכמו ב-29.9 מיליארד דולר, וגם הן היו גבוהות מתחזית וול סטריט שעמדה על 29.2 מיליארד דולר.
קומקאסט עקפה את התחזיות הפיננסיות הרבעוניות שלה
הדוח החזק נתן למשקיעים סיבה לקנות את המניה אחרי תקופה ארוכה של ביצועי מניה חלשים. במהלך השנה האחרונה, מניית קומקאסט ירדה בכמעט 30%, בזמן שהמתחרות ממשיכות לאתגר את פעילות האינטרנט שלה.
חברות טלפון כמו Verizon (VZ), AT&T (T) ו-T-Mobile (TMUS) מושכות לקוחות באמצעות שירותי אינטרנט ביתי אלחוטי. גם שירותי לוויין מחברות כמו SpaceX הוסיפו אפשרויות נוספות למשתמשים באזורים כפריים, מה שמפעיל לחץ ישיר על תחום השירות המסורתי של קומקאסט.
ההפסדים בפס הרחב מדאיגים את קומקאסט
למרות נתוני הרווח החיוביים, חטיבת הפס הרחב של החברה ממשיכה לאבד משתמשים. קומקאסט איבדה 167,000 לקוחות אינטרנט ביתיים במהלך תקופת שלושת החודשים, מעט יותר מהתחזית של האנליסטים להפסד של 165,300 מנויים.
אובדן משתמשי האינטרנט ממשיך להיות דאגה מרכזית עבור המשקיעים, משום שחיבורי פס רחב מהירים הם מקור תזרים המזומנים העיקרי של החברה כולה. שמירה על לקוחות האינטרנט המרכזיים שלה חיונית להצלחה ארוכת הטווח של קומקאסט, גם אם אולפני הסרטים שלה יציגו ביצועים טובים.
פיצול פעילות המדיה עשוי לעזור לקומקאסט
כדי להקל על הלחצים העסקיים האלה, קומקאסט מתכננת להתפצל לשתי חברות נפרדות במהלך השנה הקרובה. החברה מתכננת לפצל את NBCUniversal ו-Sky לחברת מדיה עצמאית, תוך שמירה על שירותי הפס הרחב והאלחוט המרכזיים שלה.
אנליסטים בוול סטריט רואים בשינוי המבני הזה מהלך חיובי שעשוי לחשוף ערך חבוי במניה. האנליסט ברמת 5 כוכבים בריאן קראפט מדויטשה בנק (DB) שדרג את המניה לקנייה עם מחיר יעד של 32 דולר. קראפט הסביר שהמהלך הזה יסייע "לפתוח אפסייד בהערכת השווי על ידי כך שיאלץ את השוק לתמחר את NBCU ואת קומקאסט בנפרד, במקום להחיל מכפיל כבלים נמוך יותר על כל החברה."
קראפט הוסיף שהצוות שלו רואה "כ-30% אפסייד במהלך 12 החודשים הקרובים על בסיס פתיחת הערך הזו." אף שההנהלה אמרה שלא מתוכננת עסקה מיידית, הוא הסביר שפיצול לשתי חברות עצמאיות נותן לקומקאסט חופש לנצל עסקאות עתידיות.
האם מניית קומקאסט היא קנייה טובה עכשיו?
במבט לוול סטריט, למניית CMCSA יש דירוג קונצנזוס של האנליסטים מסוג קנייה מתונה, בהתבסס על שש המלצות קנייה, 10 המלצות החזק והמלצת מכירה אחת שניתנו בשלושת החודשים האחרונים, כפי שמוצג בגרף שלמטה. מחיר היעד הממוצע ל-12 חודשים למניית CMCSA העומד על 31.52 דולר למניה משקף פוטנציאל עלייה של 34%. (ראו תחזית מניית CMCSA)
