IBM מפרסמת את דוחות הרבעון השני המלאים – הנה התוצאות

IBM מפרסמת את דוחות הרבעון השני המלאים – הנה התוצאות

וינס קונדרקורי22 ביולי 2026

• IBM דיווחה על רווח של 2.93 דולר למניה והכנסות של 17.2 מיליארד דולר ברבעון השני של 2026, כאשר חטיבת התוכנה תמכה בצמיחה הכוללת למרות חולשה בתשתיות וירידה חדה ב-IBM Z.
• החברה סיפקה תחזית הכנסות של 4% עד 5% ל-2026, מתחת לציפיות האנליסטים, בעוד שסמנכ״ל הכספים הסביר שהחולשה נבעה מהסטת תקציבי לקוחות לחומרת AI ולא מנטישה של תוכנת IBM.

מניית חברת הטכנולוגיה IBM (IBM) ירדה במסחר מאוחר לאחר שפרסמה את תוצאות הרבעון השני של שנת הכספים 2026. הרווח למניה עמד על 2.93 דולר, בעוד שההכנסות הגיעו ל-17.2 מיליארד דולר. זה לא היה מפתיע, משום ש-IBM כבר חשפה את המידע הזה בדוח מקדים מאכזב.

בבחינה מעמיקה יותר של המספרים, ההכנסות מחטיבות התוכנה והייעוץ עלו ב-5% וב-1% בהתאמה. עם זאת, חטיבת התשתיות ירדה ב-7%, בעיקר בגלל צניחה של 42% ב-IBM Z. למרות זאת, ההכנסות הכוללות צמחו ב-1.2%, בזכות חטיבת התוכנה, שהיא החטיבה הגדולה ביותר של IBM, כפי שמוצג בתמונה למטה.

IBM גם ייצרה 2.6 מיליארד דולר במזומן נטו מפעילות שוטפת, עלייה של 900 מיליון דולר לעומת התקופה המקבילה אשתקד. במקביל, תזרים המזומנים החופשי ירד ב-300 מיליון דולר לעומת השנה שעברה והגיע ל-2.5 מיליארד דולר. בנוסף, IBM החזירה 1.6 מיליארד דולר לבעלי המניות באמצעות דיבידנדים.

התחזית של IBM ל-2026

במבט קדימה, ההנהלה סיפקה את התחזית הבאה ל-2026:

• קצב צמיחת הכנסות של 4% עד 5% על בסיס מטבע קבוע, לעומת תחזיות האנליסטים ל-5.5%
• תזרים המזומנים החופשי צפוי לגדול ביותר ממיליארד דולר לעומת השנה שעברה

כפי שניתן לראות, התחזית של החברה נמוכה מהציפיות, אך נראה שהירידות האחרונות במניה כבר גילמו את החמצת צמיחת ההכנסות הזו.

הערות סמנכ״ל הכספים

עם זאת, מאחר שהמספרים המרכזיים כבר היו ידועים, המשקיעים התעניינו יותר בהערות של החברה שהסבירו מדוע התוצאות היו נמוכות מהתחזיות. סמנכ״ל הכספים ג'ים קבאנו אמר כי התוצאות החלשות של החברה ברבעון השני נבעו מכך שלקוחות העבירו כספים לכיוון חומרת AI, ולא מכך שבינה מלאכותית מחליפה את התוכנה של IBM. הוא הסביר שחברות קונות כעת יותר שרתים וזיכרון, משום שמחירי החומרה עלו בחדות.

ואכן, גם IBM עצמה ביצעה מהלך דומה כשהגדילה את המלאי בכ-600 מיליון דולר לעומת השנה שעברה, כדי להבטיח חלקים לפני שהעלויות יעלו עוד יותר. קבאנו תיאר את המצב כ"פשוט כמו שזה", וטען שלקוחות בונים את התשתית הנדרשת לצמיחה עתידית בתחום ה-AI, ולא נוטשים את התוכנה.

קבאנו גם הגן על אסטרטגיית קיצוץ העלויות של IBM ודחה את הרעיון שהחברה צריכה להתפצל. למעשה, IBM מצפה שהחיסכון השנתי יעלה על 5.5 מיליארד דולר עד סוף השנה, ולדבריו זה מסייע להגן על הרווחים ועל תזרים המזומנים. הפרודוקטיביות הזו אפשרה ל-IBM להגדיל את הרווח ב-5% ולשפר מעט את שולי הרווח התפעוליים, אף שההכנסות הכוללות עלו רק ב-1% ל-17.2 מיליארד דולר.

בנוגע לשמועות על פיצול, קבאנו אמר ש-IBM בוחנת באופן קבוע את תיק הפעילויות שלה, אך נשארת חזקה יותר כחברה אחת.

האם IBM היא קנייה, מכירה או החזק?

במעבר לוול סטריט, לאנליסטים יש דירוג קונצנזוס של קנייה מתונה על מניית IBM, בהתבסס על 12 המלצות קנייה, חמש המלצות החזק והמלצת מכירה אחת שניתנו בשלושת החודשים האחרונים, כפי שמוצג בגרף למטה. נוסף על כך, מחיר היעד הממוצע של IBM, שעומד על 295.76 דולר למניה, מרמז על פוטנציאל עלייה של 44%. עם זאת, חשוב לציין שהתחזיות ככל הנראה ישתנו בעקבות הדוח של היום.