אלפאבית A או טסלה: ענקית טכנולוגיה אחת היא קנייה לפני הדוחות, והשנייה לא, לפי Truist
- Truist רואה באלפאבית A (גוגל) מניית קנייה לפני הדוחות, עם צפי לצמיחה חזקה בהכנסות, עמידות בעסקי החיפוש והאצה בפעילות הענן, לצד מחיר יעד של 430 דולר.
- למרות שטסלה (טסלה) הציגה מסירות חזקות ברבעון השני, ב-Truist שומרים על דירוג החזק משום שהערך ארוך הטווח של החברה תלוי בעיקר בהתקדמות בפרויקטי ה-AI שלה, שעליהם לא נמסרו עדכונים מהותיים.
עונת הדוחות של חברות הטכנולוגיה הגדולות נפתחת השבוע, כשהמשקיעים עוקבים מקרוב אחר השאלה אם הוצאות ה-AI של התעשייה, שמוערכות ב-725 מיליארד דולר לשנת 2026, יוכלו לייצר הכנסות מוחשיות ולהצדיק את ההשקעה האדירה. המבחן הראשון מגיע ביום רביעי, כששתיים מחברות ה-Mag 7 הוותיקות, אלפאבית A (גוגל) ו-טסלה (טסלה), יפרסמו את תוצאות הרבעון השני.
שתי המניות מגיעות לדוחות מנקודות פתיחה שונות מאוד. אלפאבית A עלתה בשקט ב-11% מתחילת השנה, כשהמשקיעים נעשו בטוחים יותר באסטרטגיית ה-AI שלה. מנגד, טסלה התקשתה, והמניה ירדה ב-16% על רקע שאלות מתמשכות לגבי יוזמות ה-AI שלה.
לקראת הפרסום, אנליסטים של Truist בחנו את הסיכויים של שתי החברות. במבט על ענקית החיפוש, אנליסט הפירמה יוסף סקוואלי נשאר בגישה חיובית כלפי גוגל, ומעריך צמיחה של 22% בהכנסות, מעט מעל תחזית השוק ל-21% והשיעור השלישי בגובהו מאז הרבעון הראשון של 2022. זה מצביע על כך שההוצאה על חיפוש נשארת יציבה, בתמיכת היקפי חיפושים ו-CPCs (עלות לקליק), גם כשמתחרות המבוססות על AI גנרטיבי צוברות תאוצה, כשהחברה שמרה על יותר מ-90% מנתח שוק החיפוש במהלך הרבעון.
התוצאות אמורות לקבל תמיכה ממעורבות משתמשים ומביקוש לפרסום, שידחפו לצמיחה בשיעור אמצע העשרה בחיפוש, לצמיחה בשיעור חד-ספרתי גבוה ביוטיוב, ולצבר חזק בענן שאמור להאיץ את קצב הצמיחה. המודל של סקוואלי צופה שצמיחת הענן תאיץ ל-70% משנה לשנה ברבעון השני ותגיע לטווח של אמצע ה-80% עד הרבעון הרביעי, לעומת ציפיות השוק הנוכחיות להאטה בצמיחה לכ-58% עד סוף השנה.
בנוגע להוצאות ההון, סקוואלי סבור שההנהלה צריכה להמשיך להשקיע באגרסיביות כדי להגן על מעמדה בחיפוש ולהרחיב את השימושים של AI במגוון ההצעות הרחב שלה.
בהתאם לכך, האנליסט צופה הוצאות הון של 189 מיליארד דולר בשנת הכספים 2026, מה שמייצג עלייה של 107% משנה לשנה לעומת 91 מיליארד דולר בשנת הכספים 2025. הוא גם מעריך שההנהלה תספק לפחות תחזית איכותנית לכך שהוצאות ההון בשנת הכספים 2027 יעלו שוב באופן משמעותי במהלך שיחת המשקיעים של הרבעון השני.
"בעוד שהעלייה הגדולה בהוצאות ההון תעלה את הפחת ותציב תקרה להתרחבות המרווחים בטווח הקרוב, גוגל נותרת אחת החברות היחידות עם מודל פיננסי חזק מספיק, מאזן, חפיר תחרותי וכוח תמחור שיכולים לספוג את העלות המוגברת הזאת, ובו בזמן להחזיר הון לבעלי המניות ולספק כוח רווחים חזק לאורך זמן," אמר האנליסט.
מתוך אמונה שהחברה ממוצבת היטב לפני הדוחות, סקוואלי מדרג את מניית גוגל כהמלצת קנייה. מחיר היעד שלו, 430 דולר, מצביע על כך שהמניה יכולה לעלות בעוד 22% ב-12 החודשים הקרובים. (לצפייה ברקורד של סקוואלי, לחצו כאן)
בנוגע לטסלה, כבר יש לנו תמונה חלקית של מה לצפות, משום שהחברה פרסמה את מסירות היחידות של הרבעון השני בתחילת החודש. הנתונים היו חזקים במפתיע, עם כ-480,100 כלי רכב שנמסרו במהלך הרבעון, עלייה של כ-25% משנה לשנה והרבה מעל תחזיות השוק לכ-406,000.
עם זאת, מכירות רכבים חשמליים אינן הגורם המרכזי שמניע את הציפיות מטסלה כבר זמן מה. כפי שציין ויליאם סטיין מ-Truist, אנליסט המדורג במקום ה-12 מבין אלפי מומחי המניות בוול סטריט, לאחר פרסום נתוני המסירות, "יצירת הערך לטווח הארוך" של טסלה קשורה הרבה יותר לפרויקטי ה-AI שלה מאשר לעסקי הרכב שלה.
בטווח הקרוב, החשובים ביותר מבין הפרויקטים האלה הם FSD ופרויקטים קשורים, כולל הרובוטקסי וה-Cybercab, אך טסלה לא סיפקה עליהם עדכון. האנליסט ממשיך לראות התקדמות בתחום הזה כ"חיובית, אך לא מושלמת". בטווח הארוך יותר, סטיין רואה ב-Optimus את הפרויקט החשוב ביותר של החברה, אך גם שם טסלה לא סיפקה עדכון. "אנחנו מצפים להתפתחויות קונקרטיות יותר בפרויקטי ה-AI שלה כדי לקבל יותר ביטחון," סיכם האנליסט בעל 5 הכוכבים.
לכן, סטיין מעניק למניית טסלה דירוג החזק, אם כי מחיר היעד שלו, 430 דולר, עדיין משאיר מקום לתשואה של 13.5% ב-12 החודשים הקרובים. (לצפייה ברקורד של סטיין, לחצו כאן)
בוול סטריט מסכימים בדרך כלל עם ההערכות של אנליסטי Truist. מניית גוגל מקבלת דירוג קונצנזוס של האנליסטים קנייה חזקה, בעוד שמחיר היעד הממוצע שלה, 437.79 דולר, מציע אפסייד פוטנציאלי של 26% מהרמות הנוכחיות. במקביל, מניית טסלה מחזיקה בדירוג קונצנזוס של האנליסטים החזק, כשהמניות צפויות לעלות ב-7% במהלך השנה הקרובה, בהתחשב בכך שמחיר היעד הממוצע עומד על 405.42 דולר. (ראו תחזית מניית גוגל או תחזית מניית טסלה)
הצהרת אחריות: הדעות המובעות במאמר זה הן אך ורק של האנליסט המוצג. התוכן מיועד לשימוש למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.