משקיעי הקמעונאות בקוריאה מתמודדים עם הפסדים של 70% לאחר ש-ETF ממונף על SK Hynix קרס
- משקיעי קמעונאות בדרום קוריאה ספגו הפסדים כבדים בעקבות קריסה ב-ETF ממונפים על מניות סמסונג אלקטרוניקס ו-SK Hynix, כאשר קרן ממונפת על SK Hynix נפלה בכ-70% מהשיא שלה ביוני.
- הרגולטורים בדרום קוריאה מקשיחים את תנאי המסחר ב-ETF ממונפים על מניה בודדת, בזמן שהשוק חושש שהאטה אפשרית בהוצאות על תשתיות AI תפגע בביקוש לשבבי זיכרון ותעמיק את גל המכירות.
משקיעי קמעונאות בדרום קוריאה סופגים הפסדים כבדים לאחר שהימורים ממונפים על סמסונג אלקטרוניקס (SSNLF) ועל SK Hynix (SKHY) התפרקו. זה מראה עד כמה מהר עסקה צפופה בתחום ה-AI יכולה להתהפך, כשמעורבים בה כסף שאול וקרנות עם איפוס יומי.
הפגיעה הייתה החמורה ביותר ב-ETF ממונפים על מניה בודדת, שקשורים לשתי יצרניות השבבים הגדולות במדינה. קרן KODEX SK Hynix Single Stock Leverage ETF, שמטרתה לספק פי שניים מהתנועה היומית של המניה, ירדה בכ-70% מהשיא שלה ביוני ובכ-50% מאז ההשקה שלה ב-27 במאי, לפי נתוני LSEG.
משקיעי הקמעונאות הובילו חלק גדול מהזינוק. מאז שהמוצרים הושקו, הם רכשו נטו ETF ממונפים על מניה בודדת בהיקף של 14 טריליון וון, או כ-9.4 מיליארד דולר. משקיעים זרים רכשו כ-2 טריליון וון, לפי KB Financial Group.
הפער הזה אומר שמשקיעים פרטיים מקומיים נושאים ברוב ההפסדים.
המינוף הופך תיקון חד למפולת
המכירה החדה הגיעה אחרי היפוך חד במניות סמסונג אלקטרוניקס ו-SK Hynix, שעלו יחד עם הנהירה העולמית למניות AI ושבבי זיכרון. SK Hynix רשמה את הירידה היומית החדה ביותר שלה אי פעם בשבוע שעבר, מה שהוסיף להפסדים של משקיעים שהגדילו חשיפה דרך מוצרים ממונפים.
הקרנות האלה נבנו כדי להגדיל תשואות יומיות, ולא כדי לעקוב אחרי פי שניים מהביצועים ארוכי הטווח של המניה. בזמן ירידה תנודתית, האיפוס היומי ואפקט הריבית דריבית יכולים לשחוק את הערך מהר יותר ממה שמשקיעים רבים מצפים.
הסיכון מתפשט גם לשוק הקוריאני הרחב יותר. הנכסים ב-25 ה-ETF הממונפים הגדולים ביותר בקוריאה הגיעו לכ-30% מנכסי הקרנות הממוקדות בקוריאה עד יוני, לעומת כ-15% בתחילת 2026, לפי Oxford Economics.
גם הבנק המרכזי של דרום קוריאה הזהיר שהשקעות קמעונאיות ממונפות במניות עלו לשיא, בהובלת הלוואות מרג'ין ופוזיציות מרוכזות במוליכים למחצה. הוא אמר שההצטברות הזו כנראה לא תאיים על המערכת הפיננסית הרחבה, אבל כן עלולה להחריף את התנודתיות בשוק בזמן תיקון.
הרגולטורים פועלים לצנן את הספקולציה
הרגולטורים בדרום קוריאה כעת מקשיחים את הגישה ל-ETF ממונפים על מניה בודדת. משקיעים יידרשו להפקיד לפחות 30 מיליון וון במזומן כדי לסחור במוצרים האלה, לעומת רף מינימלי אפקטיבי של 3 מיליון וון עד כה.
העלאה פי עשרה הזו עשויה לצמצם את הביקוש לקרנות ולהסיר חלק מרכישות הקמעונאות שעזרו לתמוך בסמסונג אלקטרוניקס וב-SK Hynix במהלך העליות. מניות מוליכים למחצה ושבבי זיכרון מוחזקות בהיקף גדול גם על ידי משקיעים מוסדיים וגם על ידי משקיעי קמעונאות, ולכן הן פגיעות אם הציפיות להוצאות על AI ייחלשו.
תומאס ג'יי הייז מ-Great Hill Capital אמר שהעסקה הפכה לצפופה מדי, והזהיר שתיקון בהוצאות ההון מצד חברות ענן גדולות עלול להוציא משקיעים ממניות שבבים באותה מהירות שבה הם נכנסו אליהן.
לכן התחזית הקרובה בדוחות של חברות ההייפרסקיילר הגדולות בארה"ב תהיה מבחן חשוב. כל סימן לכך שההוצאות על תשתיות AI מאטות עלול ללחוץ על הציפיות לביקוש לשבבי זיכרון ולהוביל לגל מכירות נוסף בעסקה שכבר הפכה לכואבת.
השתמשנו ב-כלי ההשוואה של TipRanks כדי להשוות את SK Hynix וסמסונג אלקטרוניקס לחברות ההייפרסקיילר בארה"ב, ולקבל תמונה רחבה יותר של הביקוש לשבבי זיכרון ותמונה ממוקדת יותר של כל מניה.
