"הרגע הגיע", אומר משקיע על מניית מיקרון טכנולוג'י
- מניית מיקרון טכנולוג'י ירדה בכ-30% מהשיא של יוני, על רקע כמה גורמים שליליים, בהם תוצאות חלשות יחסית של סמסונג בתחום זיכרון ה-AI, תביעת הגבלים עסקיים חדשה, חששות מהאטה עתידית בהשקעות בתשתיות AI ומכירת מניות של מנכ"ל החברה.
- למרות הלחצים בטווח הקצר, Quad 7 Capital שינה את ההמלצה להמלצת קנייה, בטענה שהירידה נובעת בעיקר מגורמים טכניים ולא מהרעה בנתונים הבסיסיים, וגם בוול סטריט קיימת תמיכה רחבה עם דירוג קנייה חזקה ומחיר יעד ממוצע שמשקף אפסייד של כ-85%.
אחרי שהמונדיאל הסתיים וספרד חוגגת את הזכייה שלה, משקיעי מיקרון טכנולוג'י (מיקרון) רואים את המומנטום נע בכיוון ההפוך. אחרי שהמניה עלתה לשיאים בעקבות אופטימיות סביב AI, ענקית שבבי הזיכרון מחקה חלק משמעותי מהעליות האלה, לאחר ששילוב של לחצים מיתן את ההתלהבות מהתחזית לטווח הקרוב של המניה.
התוצאות הרבעוניות האחרונות של סמסונג היו אחד הגורמים לירידה. החברה אכזבה משקיעים שציפו לביצועים חזקים יותר בתחום זיכרון ה-AI, מה שמרמז כי ייתכן שהציפיות ממגזר הזיכרון הפכו לאופטימיות מדי. לפי TrendForce, מחירי החוזים של DRAM רגיל צפויים לעלות ב-13% עד 18% ברבעון השלישי לעומת הרבעון הקודם, בעוד שמחירי החוזים של NAND Flash צפויים לעלות ב-10% עד 15%. בשני המקרים מדובר בקצב עליית מחירים איטי יותר מאשר ברבעון הקודם.
המשקיעים גם נדרשו לעכל תביעת הגבלים עסקיים חדשה, שטוענת כי מיקרון טכנולוג'י, סמסונג ו-SK hynix תיאמו הפחתות באספקת DRAM כדי לתמוך במחירים גבוהים יותר. אף שהטענות עדיין לא נבחנו בבית המשפט, התביעה הוסיפה סיכון משפטי לשלוש יצרניות הזיכרון הגדולות בענף.
דיווחים שלפיהם מטא עשויה בעתיד למסחר קיבולת מחשוב עודפת של AI הוסיפו לחששות בנוגע להוצאות עתידיות על תשתיות AI. אם חברות hyperscalers ימצאו דרכים להפיק יותר ערך מהקיבולת הקיימת, ייתכן שבהמשך הן יצטרכו להשקיע פחות באגרסיביות בהרחבת היקף מרכזי הנתונים שלהן.
גם מכירת מניות של מנכ"ל מיקרון טכנולוג'י, סנג'יי מהרטה, בהיקף של כ-46 מיליון דולר, משכה תשומת לב נוספת. אף שהעסקאות בוצעו במסגרת תוכנית מסחר מתואמת מראש לפי כלל 10b5-1, העיתוי שלהן סמוך לשיאים האחרונים של המניה לא סייע לחיזוק אמון המשקיעים בתקופה שגם כך הייתה תנודתית.
כעת, כאשר מניית מיקרון טכנולוג'י נמצאת 30% מתחת לשיא של יוני, משקיע אחד, שמוכר בשם העט Quad 7 Capital, חושב שזה הרגע הנכון לפעול.
אחרי שבעבר דירג את מיקרון טכנולוג'י כהחזק (כלומר נייטרלי), Quad 7 עבר לעמדה חיובית. לדבריו, גל המכירות האחרון יצר הזדמנות קנייה אטרקטיבית, משום ש"יחס הסיכון-סיכוי השתנה עכשיו לחלוטין". המשקיע משוכנע ש"תחזית הצמיחה נותרה חזקה מאוד", ולכן המניה אטרקטיבית הרבה יותר משהייתה רק לפני חודש. (לצפייה ברקורד של Quad 7 Capital, לחצו כאן)
Quad 7 טוען שהירידה האחרונה נבעה פחות מהרעה בנתוני הבסיס ויותר ממנגנוני שוק. לדבריו, גל הירידות היה "יותר מכני וטכני מאשר יסודי", והוא מצביע על מימושי רווחים, הוראות סטופ-לוס, קריאות מרג'ין וההשפעה הגוברת של מוצרי סל ממונפים שקשורים למניית מיקרון טכנולוג'י. לדעתו, המכשירים האלה יוצרים לולאת משוב שיכולה להגזים גם בעליות וגם בירידות, והופכת אותם ל"גורם לא מוערך ואולי גם לא מדובר מספיק" בתנודתיות האחרונה של המניה. הוא גם סבור שכמה משקיעים מוסדיים כנראה הסיטו הון למניות SK hynix שנרשמו לאחרונה לנאסד"ק, מה שהוסיף מקור זמני נוסף ללחץ מכירה.
למרות הלחצים האלה, Quad 7 נשאר אופטימי מאוד לגבי התחזית ארוכת הטווח של הענף. המשקיע לא רואה "שום סימן להאטה בביקוש" ואומר כי "התחזית לחברות מעולם לא הייתה טובה יותר". לדעתו, המשקיעים ממוקדים יותר מדי באפשרות של האטה שעדיין נמצאת במרחק של שנים, ובמקביל ממעיטים בערך הביקוש המתמשך לתשתיות AI, וגם לטכנולוגיות מתפתחות כמו רובוטיקה הומנואידית, מכשירים חכמים ואפילו מרכזי נתונים מבוססי חלל.
הפער הזה הוא הסיבה שבגללה Quad 7 מתעקש ש"המומנטום השלילי קצר הטווח הזה מחייב קנייה עבור מיקרון טכנולוג'י". הוא מתאר את התיקון כ"ירידה שצריך לקנות", וטוען כי "המניה מציגה כעת הזדמנות קנייה משכנעת מאוד" לאור תחזיות הצמיחה של החברה. המשקיע גם מאמין כי "תזרימי המזומנים העתידיים והרווחים רק ישתפרו בעתיד הנראה לעין", ולכן קשה להצדיק את השווי הנוכחי.
העמדה החיובית של Quad 7 Capital מקובלת באופן רחב גם בוול סטריט. מיקרון טכנולוג'י מקבלת דירוג קונצנזוס של האנליסטים קנייה חזקה, על בסיס 30 חוות דעת אנליסטים מהתקופה האחרונה, בהן 29 המלצות קנייה ורק המלצת החזק אחת. מחיר היעד הממוצע ל-12 חודשים עומד על 1,569.29 דולר, מה שמשקף אפסייד של כ-85% לעומת הרמות הנוכחיות. אפילו מחיר היעד הנמוך ביותר בוול סטריט, 1,100 דולר, עדיין גבוה משמעותית ממחיר המניה הנוכחי. (ראו תחזית מניית מיקרון טכנולוג'י)
הצהרת אחריות: הדעות המובעות במאמר זה הן של המשקיע המוצג בלבד. התוכן מיועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.