למה מניית TSM יורדת היום, ומדוע האנליסט המוביל הזה לא מודאג
- טיוואן סמיקונדקטור מניופקצ'רינג פרסמה דוח חזק לרבעון השני עם הכנסות ורווח למניה מעל הציפיות, וגם סיפקה תחזית חזקה לרבעון השלישי, אך המניה נחלשה לאחר שהחברה העלתה את תחזית ההשקעות ההוניות שלה לכל השנה.
- האנליסט מהדי חוסייני מססקוהנה נשאר חיובי על מניית TSM, הותיר דירוג קנייה והעלה את מחיר היעד ל-600 דולר, תוך ציון ביקוש חזק הקשור לבינה מלאכותית ותמיכה רחבה מצד האנליסטים בוול סטריט.
יום חמישי מסתמן כיום קשה נוסף למניות השבבים, כשהסקטור כולו נמצא תחת לחץ. נראה שהמשקיעים ממהרים להגיב כיום לכל דבר שפחות מיוצא דופן, והגורם האחרון לכך הוא כנראה תגובת המשקיעים לדוח הרבעון השני של טיוואן סמיקונדקטור מניופקצ'רינג (NYSE:TSM) ולתוכניות ההשקעה ההוניות המוגדלות שלה.
לא שהדוח היה חלש באיזושהי צורה. למעשה, בדיוק להפך. טיוואן סמיקונדקטור מניופקצ'רינג דיווחה על הכנסות של 40.2 מיליארד דולר, עלייה של 33.7% לעומת השנה שעברה וכ-900 מיליון דולר מעל ציפיות הקונצנזוס, בעוד שרווח למניה של 4.31 דולר עקף את ההערכות ב-0.37 דולר. החברה גם סיפקה תחזית להכנסות ברבעון השלישי בטווח של 44.6 מיליארד דולר עד 45.8 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 43.7 מיליארד דולר. נקודת האמצע של הטווח משקפת צמיחה של כ-12% לעומת הרבעון הקודם ועלייה של 37% לעומת השנה שעברה.
עם זאת, למרות התוצאות החזקות, המשקיעים התמקדו בהחלטה של טיוואן סמיקונדקטור מניופקצ'רינג להעלות את תחזית ההשקעות ההוניות שלה לכל השנה ל-60 מיליארד עד 64 מיליארד דולר, לעומת הטווח הקודם של 52 מיליארד עד 56 מיליארד דולר. נראה שהעלייה של כ-15% עוררה חששות שהוצאה גבוהה יותר על השקעות עלולה ללחוץ על שיעורי הרווחיות ועל התשואות בטווח הארוך.
ההנהלה גם הזהירה שהתרחבות מערך הייצור שלה מחוץ למדינה עלולה להפעיל לחץ זמני על הרווחיות, בזמן שהמתקנים החדשים מעלים את הייצור בהדרגה.
טיוואן סמיקונדקטור מניופקצ'רינג מתכננת להשקיע 100 מיליארד דולר נוספים בארה"ב כדי לבנות כמה מפעלי ייצור שבבים מתקדמים ומתקני אריזה מתקדמים באריזונה, ובכך להביא את סך ההשקעה המתוכננת שלה בארה"ב ל-265 מיליארד דולר.
ייתכן שהמניה ירדה לאחר הדוח, אבל לאחר בחינת התוצאות, האנליסט הבכיר של ססקוהנה, מהדי חוסייני, התרשם, וציין שהדוח "עקף את התחזיות בכל התחומים".
חוסייני, שמדורג בין 1% העליונים של מומחי המניות בוול סטריט, מציין גם ש"סיפור הביקוש נטה יותר" לכיוון בינה מלאכותית סוכנית ומעבדים. בעוד שהחברה כבר הדגישה ברבעון הראשון את המעבר מבינה מלאכותית יוצרת לבינה מלאכותית סוכנית כמנוע לצמיחת טוקנים, ההנהלה טוענת כעת שגם עומסי עבודה סוכניים מגבירים את הביקוש למעבדים במרכזי נתונים של בינה מלאכותית. בין אם המעבדים האלה מבוססים על ארכיטקטורות x86, ARM או RISC-V, "כמעט כולם" הם לקוחות של טיוואן סמיקונדקטור מניופקצ'רינג.
"בהתאם לתצוגה המקדימה שלנו, טיוואן סמיקונדקטור מניופקצ'רינג סיפקה תוצאות ותחזית שעלו על הקונצנזוס," סיכם האנליסט בעל 5 הכוכבים. "העלאת ההשקעות ההוניות ב-2026 ל-60 עד 64 מיליארד דולר, לעומת 52 עד 56 מיליארד דולר קודם לכן, יחד עם המחויבות שלה להשקיע 100 מיליארד דולר נוספים להרחבת הקיבולת באריזונה, מחזקות את ההערכה שלנו שההשקעות ההוניות המצטברות של טיוואן סמיקונדקטור מניופקצ'רינג יעלו על 230 מיליארד דולר בתקופה שבין 2026 ל-2028. בסך הכול, ובהתאם לתזת ההשקעה שלנו, הרווח למניה ממשיך להתקדם לכיוון 30 דולר, לעומת ההערכה הקודמת שלנו של יותר מ-20 דולר."
בהתאם לכך, חוסייני מעניק למניית TSM דירוג חיובי (כלומר, קנייה), ומעלה את מחיר היעד מ-575 דולר ל-600 דולר, מה שמרמז על כך שהמניה תעלה בכ-48% בחודשים הקרובים. (כדי לצפות ברקורד של חוסייני, לחצו כאן)
בסך הכול, מניית TSM זוכה לתמיכה מלאה בוול סטריט, כשכל ששת האנליסטים מדרגים את המניה כקנייה, מה שמעניק ל-TSM דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה. במחיר יעד ממוצע של 517 דולר, היעד הממוצע משקף אפסייד של 27% לשנה הקרובה. (ראו תחזית מניית TSM)
כתב ויתור: הדעות המובעות במאמר זה הן אך ורק של האנליסט המוצג. התוכן מיועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.