אנבידיה, מיקרון, AMD: קיי-בנק מעלה את מחירי היעד אחרי בדיקות בשרשרת האספקה באסיה
- אנליסט קיי-בנק ג'ון וין אמר שלאחר בדיקות בשרשרת האספקה באסיה, הביקוש בשוק המוליכים למחצה נותר חזק מהצפוי, במיוחד מצד מרכזי נתונים, והוא ממשיך לתמוך במחסור בזיכרון, בעליות מחירים ובתנאי אספקה הדוקים.
- וין העלה את מחירי היעד עבור אנבידיה, מיקרון ו-AMD ושמר על דירוג קנייה לכל שלוש המניות, בעוד שגם וול סטריט מעניקה לשלושתן דירוג קונצנזוס של האנליסטים מסוג קנייה חזקה.
הסנטימנט כלפי מניות השבבים התהפך. העלייה החדה שנרשמה במניות שבבים רבות מאז תחילת השנה נעצרה, ושמות רבים בסקטור המוליכים למחצה נסוגו, כאשר משקיעים מממשים רווחים על רקע חששות גוברים שהתשואות מצד ארגונים לא יצדיקו את ההשקעה האדירה בתשתיות AI. במקביל, החששות מעלייה באינפלציה, השינויים בציפיות לריבית ואי-הוודאות המאקרו-כלכלית הרחבה הובילו למעבר הרחק ממניות טכנולוגיה עם צמיחה גבוהה.
אבל האם החששות האלה באמת ניכרים בשטח? לפי אנליסט קיי-בנק ג'ון וין, התשובה היא לא. אחרי ביקור אחרון בשרשרת האספקה באסיה, הוא חזר משוכנע שהביקוש בכל אקוסיסטם המוליכים למחצה נותר חזק בהרבה ממה שסנטימנט השוק הנוכחי מרמז.
"מה שהיה הכי בולט הוא עד כמה עוצמת הביקוש המתמשכת ממרכזי הנתונים מניעה זרמים מנוגדים רחבים בסקטור השבבים, תומכת בהמשך המחסור בזיכרון, בעוד עליות מחירים ובתנאי אספקה הדוקים יותר, שמקדמים קדימה את הייצור במחשבים אישיים ובסמארטפוני דגל," אמר וין, שנמנה עם 1% העליונים של מומחי המניות בוול סטריט.
התצפיות האלה הובילו את וין לעדכן את התחזיות ואת מחירי היעד שלו בכמה שמות בתחום המוליכים למחצה, בהם אנבידיה (אנבידיה), מיקרון (מיקרון) ו-אדוונסד מיקרו דיווייסס (NASDAQ:AMD).
הבדיקות שלו לגבי אנבידיה היו "מעורבות אך ברובן חיוביות". הוא ציין שההשקה של Vera Rubin נראית מעט מאחורי לוח הזמנים, בגלל בעיות במכסה התרמי ועיכובים בהסמכה של HBM4 מצד SK Hynix. למרות זאת, הוא רואה סיכון נמוך בלבד לתחזיות שלו, ומצפה שאנבידיה תפצה על כל עיכוב ב-Rubin באמצעות משלוחי GPU מדגם B300 נוספים במקום R200. בצד החיובי, וין מציין תחזית מוגדלת לאספקת CoWoS של אנבידיה בשנת 2027 ל-1.1 מיליון אינטרפוזרים, עלייה של 69%, מה שמשקף ביקוש חזק, כאשר רוב המשלוחים צפויים להיות של Rubin ו-Rubin Ultra, שצפויים להתחיל לתרום לקראת סוף 2027.
בהתאם לכך, וין מעלה את מחיר היעד שלו ל-אנבידיה מ-310 דולר ל-330 דולר, מה שמרמז על כך שהמניה תעלה בכ-59% ב-12 החודשים הקרובים. התחזית הזאת מספיקה כדי לתמוך בדירוג קנייה שלו למניה.
אם התחזית של אנבידיה נותרה חיובית, בדיקות הערוצים של וין הציגו תמונה חזקה אפילו יותר עבור מיקרון. ההערות משרשרת האספקה המשיכו להצביע על תנאי זיכרון הדוקים עד 2027. האנליסט בעל 5 הכוכבים מצפה שמחירי DRAM יעלו ב-15% עד 20% רבעון מול רבעון ברבעון השלישי של 2026, בעוד שמחירי NAND עשויים לטפס ב-30% עד 40%. הוא גם מצפה שאיפוסי המחירים השנתיים של HBM יניעו עליות מחירים שנתיות של 100% עד 150% ברבעון הראשון של 2027, ויגדילו גם את מחירי המכירה הממוצעים של DRAM וגם את שיעורי הרווח הגולמי.
בהתאם, וין מעניק למניית מיקרון דירוג קנייה, ובמקביל מעלה את מחיר היעד מ-1,600 דולר ל-1,750 דולר, מה שמרמז שהמניה תעלה ב-106% בחודשים הקרובים.
האנליסט היה חיובי גם לגבי AMD. בדיקות שרשרת האספקה מצביעות על כך שהחברה הבטיחה קיבולת נוספת למעבדי CPU לשרתים, מה שתומך בצמיחה צפויה של 15% עד 20% ביחידות השנה, כאשר הקיבולת בשנה הבאה מספיקה כדי להניע צמיחה של יותר מ-50% ביחידות. וין גם מצפה שפלטפורמת MI455/Helios תאיץ במחצית השנייה של 2026, וממשיך לחזות הכנסות של 16.8 מיליארד דולר מ-AI GPU ב-2026 ו-48.5 מיליארד דולר ב-2027. בנוסף, כעת צפויה אספקת CoWoS לעלות מ-80,000 ל-90,000 יחידות השנה, לפני התרחבות ל-130,000 בשנה הבאה.
לצורך כך, וין מעניק למניית AMD דירוג קנייה ומעלה את מחיר היעד מ-530 דולר ל-725 דולר. אם היעד יושג, המשקיעים ירשמו תשואה של 44% בעוד שנה מהיום.
גם שאר וול סטריט מסכימים באופן רחב עם התחזית החיובית של וין, כאשר כל שלוש מניות שבבי ה-AI מקבלות דירוג קונצנזוס של האנליסטים מסוג קנייה חזקה. מיקרון מציעה את פוטנציאל העלייה הגדול ביותר, שכן מחיר היעד הממוצע שלה, 1,569.29 דולר, מצביע על פוטנציאל לעלייה של 73.5% בשנה הקרובה. מחיר היעד בקונצנזוס של אנבידיה, 309.94 דולר, מצביע על אפסייד של כ-46%, בעוד שמחיר היעד הממוצע של AMD, בגובה 538.19 דולר, מצביע על כך שאנליסטים מצפים לעלייה מתונה יותר של 7% מהרמות הנוכחיות. (ראו תחזית מניית מיקרון או תחזית מניית אנבידיה או תחזית מניית AMD)
כתב ויתור: הדעות המובעות במאמר זה הן אך ורק של האנליסט המוצג. התוכן מיועד לשימוש למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי משלכם לפני קבלת כל החלטת השקעה.