AMD או אינטל: האנליסט הבכיר קווין קאסידי בוחר את מניית ה-AI המובילה לעונת הדוחות
- האנליסט קווין קאסידי מעדיף את AMD לקראת עונת הדוחות, עם דירוג קנייה ומחיר יעד של 665 דולר, על רקע צמיחה חזקה בפעילות EPYC, ביקוש גבוה ל-Agentic AI ותחזית חיובית להמשך.
- קאסידי מעניק לאינטל דירוג מכירה, למרות העלאת מחיר היעד ל-65 דולר, משום שלדבריו הצמיחה שלה צפויה להישאר נמוכה משמעותית מזו של AMD בשל מגבלות תשואה ועיכוב במעבד Diamond Rapids.
למרות התנודתיות האחרונה, אדוונסד מיקרו דיווייסז (NASDAQ:AMD) ו-אינטל (אינטל) היו בין המניות הבולטות בשוק ב-2026, כאשר AMD זינקה ב-157% מתחילת השנה ואינטל קפצה ב-189%.
המשקיעים נמשכו לשתיהן מסיבות מעט שונות. העלייה של AMD נבעה מאמון גובר בפעילות ה-AI שלה, עם זכיות בולטות ב-GPU אצל הייפרסקיילרים ו-Agentic AI, שסיפקו דחיפה משמעותית לביקוש למעבדי CPU. העלייה של אינטל, לעומת זאת, משקפת אופטימיות שלפיה השקעות מצד אנבידיה, סופטבנק וממשלת ארה"ב, יחד עם שותפויות עם גוגל ואפל, יסייעו להניע את המפנה שלו ממתינים זמן רב.
עם זאת, במבט על התחזיות של שתיהן עם פתיחת עונת דוחות הרבעון השני, קווין קאסידי מרוזנבלט, אנליסט המדורג בין 1% העליונים בוול סטריט, רואה פער גדול בין השתיים, כאשר אחת מהן מסתמנת כמנצחת הגדולה.
קאסידי מתחיל עם AMD, שלגביה הוא צופה רבעון יוני בהתאם לקונצנזוס או מעט מעליו. הוא מעריך שפעילות מעבדי השרתים EPYC של החברה תרשום צמיחת הכנסות של יותר מ-70% משנה לשנה, תוך יצירת שיעורי רווח גולמי הגבוהים מהממוצע של החברה.
AMD גם הרחיבה את הקצאת הקיבולת שלה מצד TSMC, אם כי הביקוש ל-Agentic AI עדיין עולה על ההיצע. דינמיקה זו צפויה לעזור לחברה להמשיך להגדיל נתח שוק בשוק ה-EPYC.
במבט קדימה לתחזית ספטמבר, קאסידי מצפה לתחזית שמעל הקונצנזוס, בעיקר בזכות המומנטום המתמשך של EPYC. לגבי Helios, פלטפורמת מדפי ה-AI מהדור הבא של AMD, האנליסט מציין שלקוחות כבר בודקים את התוכנה במעבדות שלהם, עם משלוחים מוגבלים הצפויים ברבעון השלישי לפני שהייצור בקנה מידה מלא יואץ ברבעון הרביעי. בעוד שמעבד ה-GPU מדגם MI450 צפוי בתחילה לספק שיעורי רווח גולמי הנמוכים מממוצע החברה, תכולת ה-CPU הגבוהה יותר שלו אמורה "לתמוך בשיעורי הרווח הכוללים".
בטווח הארוך יותר, קאסידי מאמין ש-Venice מחזקת עוד יותר את ההובלה של AMD במעבדי CPU לשרתים, שכן עומסי עבודה של Agentic AI דורשים יותר מעבדי CPU לצד GPU ומאיצים אחרים. מעבד Venice, שנבנה בתהליך ייצור של 2 ננומטר, נכנס לייצור וכולל עד 256 ליבות Zen 6, עם שיפור ביצועים של עד 70% לעומת Turin. AMD גם העלתה את התחזית שלה לשוק מעבדי ה-CPU לשרתים, וכעת היא צופה צמיחה של יותר מ-35% בשנה עד 2030, לעומת הערכה קודמת של 18%, כאשר השוק צפוי לעבור את רף 120 מיליארד הדולר עד 2030.
"אנו ממליצים להחזיק במניית AMD לקראת הדוח", אמר האנליסט, והעניק לה דירוג קנייה, תוך העלאת מחיר היעד מ-490 דולר ל-665 דולר. הנתון החדש מרמז שהמניה תעלה בכ-26% בחודשים הקרובים.
באשר לאינטל, היא צפויה ליהנות מאותן מגמות חיוביות בביקוש ל-CPU, אך קאסידי סבור שהצמיחה שלה עשויה להיות מוגבלת לכ-20% משנה לשנה בשל מגבלות בתשואה. האנליסט הבכיר מצפה גם שמעבד השרתים המוביל של AMD, Venice, ישמור על יתרון הביצועים שלו בכמה הרבעונים הקרובים, לאחר שמעבד Diamond Rapids של אינטל נדחה.
קאסידי אמר שהתחזיות הגבוהות יותר שלו משקפות ביקוש חזק יותר למעבדי CPU בתעשייה והגדלת קיבולת הייצור, ולא שיפור כלשהו במעמדה התחרותי של אינטל. אף ש-Agentic AI צפוי להעלות את משלוחי מעבדי השרתים של אינטל במהלך המחצית השנייה של 2026, הוא מצפה שהצמיחה של החברה תישאר נמוכה משמעותית מזו של AMD, כאשר AMD תתפוס את רוב "ההזדמנות הנוספת".
בהתאם לכך, קאסידי מעניק למניית אינטל דירוג מכירה, אף שהוא מעלה את מחיר היעד שלו מ-50 דולר ל-65 דולר. למרות זאת, עדיין מדובר בירידה אפשרית של 37% לעומת הרמות הנוכחיות. (לצפייה ברקורד של קאסידי, לחצו כאן)
גם קהילת האנליסטים הרחבה חלוקה בנוגע לשתיים. ל-AMD יש דירוג קונצנזוס של האנליסטים מסוג קנייה חזקה, אם כי מחיר היעד הממוצע שלה, 538.19 דולר, נמצא מעט מעל מחיר המניה הנוכחי, מה שמרמז שייתכנו בקרוב העלאות נוספות במחירי היעד. מנגד, אינטל מחזיקה בדירוג קונצנזוס של האנליסטים מסוג החזק, עם מחיר יעד ממוצע של 108.16 דולר, שמצביע על אפסייד שנתי של 5%. (ראו את תחזית המניה של AMD או את תחזית המניה של אינטל)
הבהרה: הדעות המובעות במאמר זה הן אך ורק של האנליסט המוצג. התוכן מיועד לשימוש למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.