"הנחה של שליש": למה ג'פריס רואה אפסייד גדול במניית אמזון (אמזון)
- ג'פריס סבורה שמניית אמזון (אמזון) נסחרת בהנחה של כשליש לעומת אלפאבית ווולמארט, ומחזיקה בהמלצת קנייה עם מחיר יעד של 320 דולר, שמרמז על אפסייד של כ-25%.
- לפי ג'פריס, אמזון מציעה חשיפה גם לקמעונאות וגם למרכזי נתונים של AI דרך מניה אחת, בעוד שהשקעות התשתית הגדלות שלה עשויות ללחוץ בטווח הקצר על תזרים המזומנים החופשי אך לתמוך בביקוש עתידי ל-AWS ולשירותי AI.
מניית אמזון (אמזון) אולי לא נראית זולה בפני עצמה, אבל בג'פריס מאמינים שהיא מציעה דרך משתלמת הרבה יותר להשקיע גם במרכזי נתונים של AI וגם בקמעונאות, בהשוואה לאלפאבית (גוגל) ולוולמארט (WMT). לחברה יש המלצת קנייה על ענקית הטכנולוגיה ומחיר יעד של 320 דולר, מה שמרמז על אפסייד של כ-25% מהרמות הנוכחיות. המניה עלתה בכ-3% ביום רביעי לאחר ההערכה הזו.
הסיבה המרכזית היא התמחור. אנליסט ארבעה כוכבים של ג'פריס, ברנט ת'יל, אמר שאמזון נסחרת במכפיל EV/EBITDA של כ-12. לשם השוואה, אלפאבית נסחרת במכפיל של כ-17 לפי אותו מדד, בעוד וולמארט נסחרת סביב מכפיל 19. הממוצע של שתי החברות האלה יחד עומד על בערך מכפיל 18, כלומר אמזון נסחרת בהנחה של כשליש.
הפער הזה בולט, משום שאמזון מתחרה ישירות בשתי החברות. למעשה, היא היריבה הגדולה ביותר של וולמארט בתחום הקמעונאות, בעוד אמזון Web Services היא אחת מפלטפורמות הענן הגדולות בעולם לצד גוגל Cloud. לכן, קנייה של אמזון נותנת למשקיעים חשיפה לשתי מגמות מרכזיות דרך מניה אחת.
נקודת כניסה סבירה
בג'פריס גם מאמינים שביצועי המניה בתקופה האחרונה יוצרים נקודת כניסה סבירה. מניית אמזון עלתה רק במתינות בשלושת החודשים האחרונים, למרות שההזדמנויות ארוכות הטווח שלה נשארו חזקות. ת'יל טען שזה הפך תמחור שכבר היה אטרקטיבי לאטרקטיבי עוד יותר.
במקביל, ההוצאות של אמזון על מרכזי נתונים ל-AI עשויות להפוך לזרז משמעותי נוסף. החברה בונה עוד תשתיות כדי לתמוך בביקוש הגובר למחשוב ענן ולבינה מלאכותית. בג'פריס מאמינים שאמזון עשויה להזדקק להעלאת תחזית הוצאות ההון שלה, משום שההתרחבות הנוכחית גדולה יותר מכפי שמשקיעים רבים מבינים.
אם זה יקרה, תזרים המזומנים החופשי בטווח הקצר עלול להיפגע. עם זאת, הוצאות חזקות יותר עשויות גם להעיד על ביקוש עתידי גבוה יותר ל-AWS ולשירותי AI. מבחינת ג'פריס, הפשרה הזו עדיין נראית אטרקטיבית.
איזו מניה היא הקנייה הטובה יותר?
במעבר לוול סטריט, מתוך שלוש המניות שהוזכרו למעלה, האנליסטים חושבים שלמניית אמזון יש את פוטנציאל העלייה הגדול ביותר. למעשה, מחיר היעד של אמזון, שעומד על 319.49 דולר למניה, מרמז על פוטנציאל עלייה של 25.4%.
