למה מניית מיקרון טכנולוג'י ממשיכה לרדת — ומה המשקיע הזה רואה בהמשך
- מניית מיקרון טכנולוג'י (מיקרון) ירדה בחדות לאחר ראלי חזק, ומשקיע בשם Rational Techne ממשיך בהמלצת מכירה חזקה בטענה שהמניה כבר הגיעה לשיא מחזור הזיכרון ושצפויות ירידות נוספות.
- למרות העמדה השלילית של RT לגבי התמחור, הגרפים והיסודות ארוכי הטווח, וול סטריט שומרת על דירוג קנייה חזקה למניה עם 29 המלצות קנייה מתוך 30 ומחיר יעד ממוצע שמצביע על אפסייד של כ-76%.
מניית מיקרון טכנולוג'י (מיקרון) מוותרת על עוד חלק מהעליות האדירות שלה. ענקית זיכרונות ה-AI ירדה בכ-9% ביום רביעי, מה שהשאיר את המניה נמוכה בכ-26% משיא כל הזמנים שאליו הגיעה בסוף יוני. למרות הירידה, מיקרון טכנולוג'י עדיין עלתה בכ-212% במהלך השנה האחרונה.
נראה שהמכירה החדה ביום שלישי משקפת מימוש רווחים בכל תחום זיכרונות ה-AI, לצד חששות מתחרות עתידית בתחום ה-DRAM, לאחר דיווחים שלפיהם יצרנית הזיכרונות הסינית CXMT מתכוננת להנפקה ראשונה לציבור בהיקף של מיליארדי דולרים כדי להרחיב את כושר הייצור.
עם זאת, עבור משקיע אחד, המוכר בשם העט Rational Techne (RT), הירידה האחרונה רק מחזקת את הראיות לכך שהראלי המרשים של מיקרון טכנולוג'י כבר מיצה את עצמו. RT, שממשיך בהמלצת מכירה חזקה, טוען שהמניה הגיעה לשיא של מחזור הזיכרון הנוכחי ושעוד ירידות משמעותיות לפניה.
לדברי המשקיע, העליות המרשימות של מיקרון טכנולוג'י נבעו לא רק משיפור בנתונים הבסיסיים, אלא גם במידה רבה מהפסיכולוגיה של המשקיעים. להערכתו, השוק כבר עבר את שלב האופוריה של בום זיכרונות ה-AI ונכנס לשלב הרבה פחות נוח.
“אני חושב שראינו עכשיו את השיא, גם מבחינת תחום הזיכרון באופן כללי וגם במניית מיקרון טכנולוג'י בפרט,” כתב המשקיע. RT הוסיף כי “המשקיעים בתחום הזה לא רואים קדימה שום דבר מלבד ירידה משמעותית.”
העמדה השלילית הזו מגיעה למרות שמיקרון טכנולוג'י הציגה תוצאות רבעוניות ותחזית שעלו על ציפיות וול סטריט. RT מכיר בעוצמה של המספרים הללו, אך טוען שהמשקיעים נותנים משקל רב מדי להיקף ההפתעה החיובית ברווחים. לדעתו, התוצאות אומרות לא מעט גם על כמה קשה לחזות חברה מחזורית מאוד, ולא רק על איכות הביצוע של מיקרון טכנולוג'י.
במבט על הגרפים, RT סבור שהראלי שאחרי הדוח כנראה סימן את שיא המחזור. המשקיע מצביע על היחלשות במומנטום, על ירידה מתחת לממוצעים נעים מרכזיים, ועל מה שנראה כמו תבנית שלילית של ראש וכתפיים. לכן הוא מסכם כי “המערך הזה נראה רע מאוד מבחינת מומנטום ומגמה” בכל הנוגע לתחזית הקרובה של מיקרון טכנולוג'י.
המשקיע ספקן באותה מידה גם לגבי הנתונים הבסיסיים לטווח הארוך. RT טוען שהביצועים של מיקרון טכנולוג'י עדיין קשורים מאוד להוצאות על תשתיות AI, אך הוא מצפה שחברות הענן הגדולות יהפכו לממושמעות יותר ככל שיגברו השאלות לגבי התשואה על ההשקעה ב-AI. במקביל, הוא מאמין שהתרחבות בייצור הזיכרונות תכריע בסופו של דבר את מאזן ההיצע והביקוש החיובי של היום.
“לא, הפעם זה לא שונה,” כתב RT, וטען שבום הזיכרון הנוכחי צפוי ללכת באותו דפוס של מחזורים קודמים, שבהם קיבולת חדשה מפעילה בסופו של דבר לחץ על המחירים ועל הרווחיות.
התמחור הוא דאגה מרכזית נוספת. במקום להתמקד במכפיל הרווח של מיקרון טכנולוג'י, שנראה לכאורה מתון, RT טוען שהמשקיעים צריכים לזכור שחברות מחזוריות נראות לעיתים הכי זולות דווקא קרוב לשיא מחזור הרווחים שלהן. במילותיו של המשקיע, “אתה למעשה רוצה לקנות אותה כשהמכפיל רווח שלה נראה גבוה מבחינה חזותית... ולא כשהוא נראה נמוך מבחינה חזותית... וזה, לדעתי, המקום שבו אנחנו נמצאים עכשיו.”
כשמחברים את כל הגורמים יחד, RT לא רואה הרבה סיבות לאופטימיות. “כיוון התנועה הסביר ביותר כאן הוא בבירור כלפי מטה,” כתב המשקיע, והוסיף שמחירים של 200 עד 300 דולר למניה, או אף נמוך יותר, במהלך השנה עד השנתיים הקרובות הם “סבירים מאוד.” לכן, המשקיע ממשיך להמליץ להימנע ממניית מיקרון טכנולוג'י, וסבור שהסיכונים עולים על פוטנציאל התשואה ברמות הנוכחיות. (כדי לצפות ברקורד של Rational Techne, לחצו כאן)
עם זאת, בוול סטריט רואים את התחזית בצורה שונה מאוד. למיקרון טכנולוג'י יש דירוג קונצנזוס של האנליסטים של קנייה חזקה, בהתבסס על 30 סקירות אנליסטים, כולל 29 המלצות קנייה והמלצת החזק אחת בלבד. לאנליסטים יש מחיר יעד ממוצע של 1,569.29 דולר, מה שמרמז על אפסייד של כ-76% מהרמות הנוכחיות. (ראו תחזית מניית מיקרון)
הבהרה: הדעות המובעות במאמר זה הן אך ורק של המשקיע המוצג. התוכן מיועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.