דלגו לתוכן
חדשות שוק ההוןוול סטריט™The Flyקריפטודיווחי חברותניתוחים ודעות

ג׳יי פי מורגן מורידה את התחזית לגבי Coinbase ו-Circle

וינס קונדרקורי14 ביולי 2026
  • ג׳יי פי מורגן הורידה את התחזית ל-Coinbase ול-Circle, והפחיתה את מחיר היעד של Coinbase ל-196 דולר בשל תחרות גוברת והסכמי שיתוף הכנסות שפוגעים בהכנסות הצפויות מ-USDC.
  • הבנק מזהיר ששולי הרווח של Coinbase ו-Circle עלולים להמשיך להישחק בגלל כוח המיקוח של פלטפורמות ההפצה והתחרות הגוברת בשוק המטבעות היציבים, אף שלפי האנליסטים ל-CRCL יש פוטנציאל עלייה גבוה יותר מזה של COIN.
ג׳יי פי מורגן מורידה את התחזית לגבי Coinbase ו-Circle

ג׳יי פי מורגן (JPM) הורידה את התחזית שלה לחברות הקריפטו Coinbase (COIN) ו-Circle Internet Group (CRCL). הבנק הזהיר כי התחרות הגוברת, יחד עם עסקאות שמחייבות חלוקת הכנסות רחבה יותר, מפעילות לחץ על שתי החברות. בעקבות זאת, ג׳יי פי מורגן הורידה את מחיר היעד של Coinbase מ-283 דולר ל-196 דולר, לאחר שאמרה כי שותפות חדשה הקשורה ל-USDC עשויה להפחית את ההכנסות בטווח הקרוב.

לשם ההבהרה, Circle היא החברה שיוצרת ומנהלת את USDC, המטבע היציב השני בגודלו בעולם, בעוד Coinbase מסייעת להפיץ אותו למשתמשים ומרוויחה חלק מהריבית שנוצרת מהנכסים שמגבים את האסימון. עם זאת, לאחרונה חל שינוי. במאי, Coinbase נכנסה לשותפות עם בורסת הקריפטו Hyperliquid. לפי ההסכם הזה, Coinbase אחראית להביא את USDC לפלטפורמה של Hyperliquid, אך בתמורה הסכימה לחלוק עם הפלטפורמה את רוב ההכנסה שנוצרת מהרזרבות.

במבט ראשון, זה אולי נראה כמו מהלך חיובי, משום שהוא מאפשר ל-USDC להגיע ליותר משתמשים. עם זאת, יש כאן פשרה. אמנם האימוץ עשוי לעלות, אבל גם Coinbase וגם Circle שומרות לעצמן פחות מהכסף שנוצר מ-USDC. האנליסטים של ג׳יי פי מורגן , בהובלת קן וורת'ינגטון, תיארו את המצב הזה כ"דילמת האסיר". שתי החברות רוצות ש-USDC יצמח כמה שיותר, אך ייתכן שהן ייאלצו לוותר על יותר הכנסות לשותפים כדי לאפשר את הצמיחה הזאת.

הבעיה הזאת לא מוגבלת לעסקה אחת

עם זאת, חשוב לציין שהבעיה הזאת לא מוגבלת רק לעסקה אחת. לבורסות קריפטו ולחברות פיננסיות אחרות יש יותר כוח מיקוח במשא ומתן. מכיוון שמנפיקות מטבעות יציבים כמו Circle צריכות גישה לפלטפורמות האלה כדי להגיע למשתמשים, לעיתים קרובות אין להן הרבה ברירה אלא להסכים לחלוק חלק גדול יותר מהרווחים שלהן. לכן, גם אם השימוש ב-USDC יתרחב, שולי הרווח של Coinbase ושל Circle עדיין עלולים להצטמצם.

במקביל, גם התחרות בשוק המטבעות היציבים מתגברת. לדוגמה, קבוצה שנתמכת על ידי חברות גדולות כמו Visa (V), BlackRock (BLK), Alphabet (גוגל) ו-Coinbase השיקה מטבע יציב חדש בשם Open USD. מה שהופך את המתחרה הזה למעניין הוא שהוא צפוי להעביר כמעט את כל ההכנסה מהרזרבות לפלטפורמות שמפיצות אותו, דבר שעשוי להפוך אותו לאטרקטיבי יותר עבור שותפים.

איזו מניית קריפטו היא הקנייה הטובה יותר?

במעבר לוול סטריט, מבין שתי מניות הקריפטו שמופיעות למטה, האנליסטים סבורים שלמניית CRCL יש יותר פוטנציאל לעלייה מאשר ל-COIN. למעשה, מחיר היעד של CRCL, שעומד על 126.71 דולר למניה, משקף אפסייד של 103%, לעומת 47% ב-COIN. (ראו תחזית מניית CRCL).