משחקי זיכרון: ההנפקה הענקית של SK Hynix מאריכה את הראלי במניות שבבי ה-AI
- ההנפקה הענקית של SK Hynix וההשקעות של ברודקום ומיקרון חיזקו את הראלי במניות שבבי ה-AI והזיכרון, והדגישו את הביקוש הגבוה מצד משקיעים לתחום.
- למרות מתיחות גיאופוליטית ועלייה במחירי הנפט, המשקיעים המשיכו להתמקד ב-AI, בעוד זרימות חזקות ל-ETF ותחזיות חיוביות לדוחות הרבעון השני תמכו באופטימיות בשוק.
שבוע המסחר המלא הראשון של המחצית השנייה של 2026 היה הכל חוץ משקט. העימות עם איראן חזר לקדמת הבמה, הפד חשף נטייה ניצית יותר מהצפוי, ורכבת ההרים של מניות הטכנולוגיה המשיכה לסחרר את השוק. למרות כל העליות והירידות, מדד S&P 500 (SPX) ומדד Nasdaq-100 (NDX) סיימו את השבוע בנימה חיובית מאוד, עם עליות של 1.23% ו-1.69% בהתאמה. מדד דאו ג'ונס התעשייתי (DJIA) ירד ב-0.50%, כשניסיון הרוטציה הראשוני החוצה מ-AI שוב נכשל, וזרימות המשקיעים קיבלו גישה ישירה לאחת הפינות החמות ביותר בשווקים הפיננסיים השנה – מניות זיכרון ל-AI.
הטירוף סביב ספייס אקס (SPCX) פינה את מרכז הבמה לאובססיה סביב SK Hynix (SKHY). אלופת הזיכרון מדרום קוריאה גייסה 26.5 מיליארד דולר בהנפקה הגדולה ביותר אי פעם בארה"ב של חברה זרה, לאחר שתמחרה את המניות בפרמיה, כשהביקוש עלה ביותר מפי שבעה על גודל ההנפקה. ההצלחה האדירה של ההנפקה, באחד ממגזרי החומרה התנודתיים ביותר, סיפקה עוד סימן חזק לעלייה בביקוש מצד משקיעים למניות שמזוהות עם AI, במיוחד כאלה שנהנות מצווארי הבקבוק של התעשייה. ההעמקה של ברודקום (AVGO) בתוך שרשרת האספקה של אפל (אפל) בעקבות עסקת שבבים מותאמים אישית בהיקף של 30 מיליארד דולר, סיפקה עוד איתות ביקוש מתמשך ותמכה בראלי בשבבים. ההודעה של מיקרון (מיקרון) על הוצאות הון של עד 3 מיליארד דולר לייצור זיכרון מתקדם חיזקה את הערכות האנליסטים שלפיהן הבום בזיכרון בהובלת AI צפוי להימשך.
האופטימיות במניות השבבים גם סייעה לוול סטריט להתגבר על החששות המחודשים מאינפלציה שמונעת מעליית מחירי הנפט. מחירי הנפט (CM:CL) קפצו בכ-5% במהלך השבוע, והם עדיין נמצאים תחת לחץ לעלייה לאחר שאיראן הכריזה על סגירת מצר הורמוז בעקבות הסבב השלישי של התקיפות האמריקאיות על מטרות של המשטר האיסלאמיסטי. אף שהגיאופוליטיקה נותרה מקור לתנודתיות, ההשפעה של החדשות על המצר על המניות נחלשה לעומת המצב לפני כמה חודשים, משום שהמשקיעים ממשיכים להמר שהעימות יישאר מוגבל, בזמן שתשומת הלב שלהם נשארת ממוקדת בראלי ה-AI.
מניות ה-AI והמניות הסמוכות לתחום רשמו השנה גם ירידות שנבעו משווי גבוה ומגורמי מאקרו, אבל בפועל אלו נתפסו כהזדמנות קנייה, כאשר משקיעים – במיוחד קמעונאיים – מיהרו לאסוף את מניות הטכנולוגיה האהובות בכל ירידה. מעבר לכך, נתוני המאקרו סיפקו ברובם בסיס עובדתי לאמון בחוסן של הכלכלה האמריקאית. כתוצאה מכך, קרן iShares Semiconductor ETF (SOXX) עלתה ביותר מ-90% מתחילת השנה, בעוד Roundhill Memory ETF (DRAM) עלתה ביותר מ-115%. האמון של המשקיעים הקמעונאיים ב-AI ניכר גם בזרימות ל-ETF השנה. קרנות ETF הנסחרות בארה"ב משכו זרימות נטו של יותר מטריליון דולר עד סוף יוני, ובקצב הנוכחי הן בדרך לנפץ את השיא של השנה שעברה, שעמד על 1.5 טריליון דולר בשנה מלאה.
העמידות של הראלי ב-AI תעמוד למבחן במהלך השבועות הקרובים, כאשר שמות הטכנולוגיה הגדולים יתחילו לפרסם את דוחות הרבעון השני שלהם. לפי הערכות FactSet, חברות ה-S&P 500 צפויות לדווח על צמיחת רווחים של יותר מ-29% – הרבה מעל שיעור של 23% שנחזה קודם לכן – כאשר העלייה מונעת על ידי מספר שיא של חברות טכנולוגיה שפרסמו תחזית חיובית ל-EPS. עם זאת, המובילה של העונה הנוכחית בצמיחת הרווחים היא מגזר האנרגיה, שנהנה מאוד מהזינוק במחירי הנפט במהלך הרבעון – בעוד הטכנולוגיה נמצאת במקום שני חזק. יחד, האנרגיה והטכנולוגיה צפויות להניע בערך 80% מכלל צמיחת הרווחים של ה-S&P 500.