מציאה נדירה בתחום ה-AI? הרישום של SK Hynix בארה"ב מעמיד את המשקיעים האמריקאים בכוננות
- SK Hynix מושכת עניין מצד משקיעים אמריקאים לקראת הרישום המתוכנן שלה בארה"ב, בזכות תפקידה המרכזי בשרשרת האספקה של ה-AI ותמחור שנשאר נמוך יחסית למרות זינוק חד במניה.
- הסיכון המרכזי להשקעה הוא האופי המחזורי של שוק שבבי הזיכרון, ולכן השאלה המרכזית היא אם ביקוש ה-AI ייצור ביקוש יציב יותר לאורך זמן או שמדובר בעוד מחזור עליות זמני.
SK Hynix Inc., חברת שבבים דרום קוריאנית המתמקדת בשבבי זיכרון, מושכת תשומת לב מצד משקיעים אמריקאים לקראת הרישום המתוכנן שלה בארה"ב השבוע.
אחת הסיבות המרכזיות להתלהבות היא התמחור. SK Hynix הפכה לאחת החברות החשובות ביותר בשרשרת האספקה של ה-AI, ובכל זאת התמחור שלה עדיין נראה נמוך באופן חריג. המניה יותר מהכפילה את עצמה פי שלושה השנה, אך נסחרת במכפיל רווח עתידי של כ-7. זהו מכפיל נמוך עבור חברה שנהנית מאחד מגלי הביקוש החזקים ביותר במגזר הטכנולוגיה.
למעשה, SK Hynix היא אחת הספקיות הגדולות ביותר של זיכרון מתקדם המשמש בשרתי AI ובמאיצים. בעוד שחברות כמו אנבידיה (אנבידיה) מקבלות את רוב תשומת הלב בזכות תכנון שבבי AI, השבבים האלה זקוקים לזיכרון בעל ביצועים גבוהים כדי לעבד כמויות עצומות של נתונים. זה מציב את SK Hynix בעמדה מרכזית, בזמן שחברות ענן ומפתחי AI ממשיכים להוציא סכומים גבוהים על תשתיות מחשוב.
בגרף שלמטה, ה-GDR הממומן של SK Hynix (HXSCL), שזינק ביותר מ-200% מתחילת השנה, משקף את התלהבות המשקיעים מתפקידה של החברה בפריחת זיכרונות ה-AI. GDR ממומן מעניק למשקיעים בינלאומיים חשיפה למניות SK Hynix, אף שהוא נסחר בנפרד מהמניה הראשית של החברה הרשומה בקוריאה.
הביקוש ל-AI שינה את הסיפור
המהפך הפיננסי של SK Hynix היה חד. אנליסטים כעת מצפים שהחברה תתקרב לרווח נקי של 150 מיליארד דולר השנה, שינוי גדול עבור חברה שהפסידה כסף רק לפני שלוש שנים. גם שווי השוק של החברה זינק, כאשר המניה הוצגה לאחרונה במחיר של ₩2,076,000 ושווי שוק של כ-₩1,473.7 טריליון.
כעת, הרישום בארה"ב עשוי להפוך את הסיפור לנגיש יותר עבור משקיעים אמריקאים. אם תעודות הפיקדון האמריקאיות של SK Hynix יתחילו להיסחר כמתוכנן, החברה עשויה לזכות בבסיס משקיעים רחב יותר, בזמן שהביקוש לזיכרונות AI נשאר הדוק.
האטרקטיביות כאן אינה רק צמיחה. זו צמיחה במחיר שנראה מתון בהשוואה לשמות אחרים הקשורים ל-AI. התמחור של SK Hynix קרוב יותר למה שמשקיעים בדרך כלל נותנים למניות שבבים מחזוריות, ולא לחברות שנמצאות קרוב למרכז תנופת ה-AI.
הסיכון הוא מחזור הזיכרון
זהו הגורם המרכזי שמסביר את הנחת התמחור. שבבי זיכרון הם תחום מחזורי מאוד. המחירים יכולים לעלות בחדות כשהביקוש חזק וההיצע הדוק, אך היסטורית תקופות שפל הגיעו לאחר תקופות גאות. לכן, המשקיעים נזהרים משום שהרווחים החזקים של היום לא בהכרח יימשכו לנצח.
החשש הזה נראה בכל הסקטור. Samsung Electronics Co. (SSNLF), שחקנית גדולה נוספת בתחום הזיכרון, נסחרת בפחות ממכפיל רווח עתידי של 6, גם לאחר שחזתה זינוק של פי 19 ברווח התפעולי ברבעון השני. מיקרון Technology Inc. (מיקרון), המקבילה המרכזית הקרובה ביותר בתחום הזיכרון הנסחרת בארה"ב, היא גם חלק מאותו מחזור זיכרון שמונע על ידי AI.
עבור משקיעים פוטנציאליים ב-SK Hynix, תזת ההשקעה מסתכמת בשאלה האם ה-AI הפך את הביקוש לשבבי זיכרון לעקבי יותר, או שמדובר פשוט בעוד מחזור עליות חזק במיוחד. התשובה תקבע אם המניה היא מציאת AI נדירה, או שם מחזורי שנראה זול סמוך לשיא הרווחים.
השתמשנו ב-כלי ההשוואה של TipRanks כדי להשוות בין יצרניות שבבים גדולות כמו מיקרון, אינטל (אינטל) וברודקום (AVGO). זהו כלי מצוין עבור משקיעים שמעוניינים להרחיב את התמונה שלהם לגבי כל מניה והתעשייה הרחבה יותר של השבבים.
