הנפקת האג"ח החדשה של אמזון (אמזון) בהיקף 25 מיליארד דולר חושפת סדקים בטירוף החוב של ה-AI
- הנפקת האג"ח החדשה של אמזון בהיקף 25 מיליארד דולר זכתה לביקוש נמוך יותר לעומת ההנפקה הקודמת, מה שמרמז כי העלייה בהיצע חוב הקשור ל-AI מתחילה ללחוץ על הביקוש מצד משקיעים.
- למרות הביקוש המעורב, חברות גדולות כמו אמזון, אנבידיה, SpaceX ואלפאבית ממשיכות לגייס סכומים גדולים בשוק האג"ח כדי לממן השקעות AI, בעוד שלמניית אמזון יש דירוג קנייה חזקה בוול סטריט.
הנפקת האג"ח האחרונה של אמזון (אמזון) מראה שגם שמות הטכנולוגיה הגדולים ביותר מתחילים להיתקל במגבלות בגל החוב שמונע על ידי AI. ההנפקה של ענקית המסחר האלקטרוני בהיקף 25 מיליארד דולר זכתה לביקוש שיא של כ-62 מיליארד דולר, שלפי דיווח של Bloomberg הוא בערך חצי מההזמנות שקיבלה במכירת השיא שלה בהיקף 37 מיליארד דולר במרץ.
ההנפקה בהיקף 25 מיליארד דולר מובלת על ידי ברקליס (BCS), גולדמן זאקס (GS), ג'יי פי מורגן (JPM) ומורגן סטנלי (MS). אמזון מתכננת להשתמש בתמורה לצרכים תאגידיים כלליים, כולל פירעון חוב, רכישות והוצאות הון.
ההיצע הגדל של חוב AI מתחיל לבחון את הביקוש
הביקוש החלש יותר מרמז שמשקיעים אולי מתחילים להתעייף, בזמן ששוקי האשראי מתמלאים בהנפקות חוב הקשורות ל-AI. אמזון הנפיקה יותר מ-100 מיליארד דולר באג"ח בשנה האחרונה כדי לממן הוצאות ענק על מרכזי נתונים ותשתיות ענן. החברה צפויה להוציא כמעט 200 מיליארד דולר רק השנה.
לפי Bloomberg, מכירות אג"ח הקשורות ל-AI זינקו ברחבי העולם והגיעו עד כה לכ-335 מיליארד דולר ב-2026. זה יותר מפי שניים מהרמות של השנה שעברה. ההיצע הכבד התחיל להכביד על אג"ח טכנולוגיה קיימות, שנחלשו אחרי ההנפקה האחרונה של אמזון.
העסקה החדשה גם משלימה את צורכי המימון של אמזון בדולרים אמריקאיים לשנת 2026. לפי הדיווח, כל הנפקה נוספת בדולרים תהיה אופורטוניסטית. אמזון כבר גייסה השנה בכמה שווקים, כולל אירו, פרנק שווייצרי ודולר קנדי, כאשר כמה מהעסקאות קבעו שיאים.
שמות AI גדולים ממשיכים לפנות לשוק האג"ח
גם מנפיקים גדולים אחרים הצטרפו לגל חוב ה-AI. אנבידיה (אנבידיה) ו-SpaceX (SPCX) גייסו כל אחת 25 מיליארד דולר בחודש שעבר. ראוי לציין כי ההנפקה של אנבידיה משכה הזמנות בהיקף 85 מיליארד דולר.
במקביל, ההנפקה בדירוג גבוה של SpaceX משכה כמעט 90 מיליארד דולר בהזמנות. עם זאת, האג"ח הראשונות שהונפקו בהמשך עמדו תחת לחץ במסחר המשני, כאשר משקיעים חיפשו תשואות גבוהות יותר כדי לקזז את הסיכונים ואת הוצאות ההון הכבדות שקשורות להקמת תשתיות ה-AI שלה.
גם אלפאבית (גוגל) הייתה מנפיקה פעילה, כשמכרה אג"ח בהיקף 17.5 מיליארד דולר בסוף 2025 וכ-32 מיליארד דולר מוקדם יותר השנה בשווקי הדולר והאירו.
בסך הכול, העסקאות האחרונות מראות שגל חוב ה-AI עדיין נמשך בעוצמה, כששמות מובילים כמו אנבידיה, SpaceX ואלפאבית ממשיכים לפנות לשוק. אבל הביקוש המעורב בחלק מהאג"ח האלה גם מרמז שהתיאבון של המשקיעים אולי מתחיל להתקרר, ככל שההיצע ממשיך לעלות.
מהו מחיר היעד של מניית אמזון?
נכון לעכשיו, לוול סטריט יש דירוג קונצנזוס של האנליסטים של קנייה חזקה למניית אמזון, על בסיס 44 המלצות קנייה והמלצת החזק אחת. מחיר היעד של מניית אמזון עומד בממוצע על 319.26 דולר, מה שמצביע על פוטנציאל עלייה של 30.02%.
