"אל תיפלו למלכודת הזו", מזהיר משקיע לגבי מניית מיקרון טכנולוג'י
- מיקרון טכנולוג'י הציגה דוח רבעוני חזק במיוחד עם הכנסות של 41.5 מיליארד דולר ועלייה של 346% משנה לשנה, אך המניה איבדה את העליות הראשוניות וכעת נסחרת מעט מתחת לרמתה שלפני הדוח.
- המשקיע Future Stack Investment מזהיר שהשקעות ההון האגרסיביות של מיקרון טכנולוג'י עלולות לפגוע בתזרים המזומנים החופשי ולהוביל ל"מלכודת הון", בעוד שבוול סטריט ממשיכים לשמור על דירוג קנייה חזקה למניית מיקרון.
מיקרון טכנולוג'י (מיקרון) הפכה לאחת המנצחות הגדולות של שוק ה-AI, אבל המניה שלה עברה תקופה תנודתית מאוד בשבועיים האחרונים. למרות שהחברה פרסמה דוח רבעוני חזק במיוחד, שבתחילה הקפיץ את המניה, מאז היא מחקה את העליות האלה וכעת נסחרת מעט מתחת לרמה שבה הייתה לפני הדוח.
זה לא אומר שהתרחיש החיובי נחלש. מיקרון טכנולוג'י עקפה אפילו את התחזיות החיוביות ביותר, עם הכנסות שהגיעו ל-41.5 מיליארד דולר, עלייה מדהימה של 346% לעומת השנה שעברה. שיעור הרווח הגולמי עלה ל-83% ברבעון האחרון, מה שמדגיש את כוח התמחור המרשים של החברה.
ובכל זאת, החששות מהאופי המחזורי הידוע של תעשיית הזיכרונות לא נעלמו. הפחדים האלה הכבידו על המניה, ובמקביל נראה שחלק מהמשקיעים גם מימשו רווחים אחרי העלייה של מיקרון טכנולוג'י לקראת הדוח.
החששות האלה מתגברים גם בגלל ההוצאות האגרסיביות של מיקרון טכנולוג'י להרחבת כושר הייצור. החברה השקיעה 7.1 מיליארד דולר בהוצאות הון נטו ברבעון האחרון. זה מזכיר שכדי לשמור על הצמיחה שלה נדרשת השקעה עצומה, ושכל האטה עתידית בביקוש עלולה לגרום להימורים האלה להיראות הרבה פחות אטרקטיביים.
כאן מתמקד משקיע אחד, שמוכר בכינוי Future Stack Investment (FSI), ומציע בגלוי שמיקרון טכנולוג'י מוציאה יותר מדי מההכנסות שוברות השיאים שלה.
"מבחינתי, זו דרישת מזומנים; כך בדיוק המלכודת מתחילה להיסגר", מסביר המשקיע.
ל-FSI יש מעט מאוד ביקורת על הביצועים התפעוליים של מיקרון טכנולוג'י, והוא מכנה את התוצאות האחרונות "מרשימות" ובמידה רבה צפויות לנוכח בום ה-AI הנוכחי. עם זאת, המשקיע תוהה אם מיקרון טכנולוג'י תוכל להמשיך להציג את המספרים האלה, בזמן שהיא מבצעת במקביל "השקעות אגרסיביות" במפעלים חדשים, באריזה ובהרחבת קיבולת.
כאן בדיוק המבחן האמיתי מבחינת FSI. להכניס מזומנים זה מצוין, אבל המשקיע לא רגוע לגבי העלויות הכרוכות בכך. "התזה כבר אינה מבוססת על שיאי רווח גבוהים, אלא על השאלה מהו תזרים המזומנים החופשי אחרי תנופת ההשקעות ההונית הפרועה הזו", מוסיף FSI.
בכל הנוגע למחיר המניה של החברה, המשקיע מעריך את העובדה ש-מיקרון עלתה ל"רמת תמחור גבוהה יותר". עם זאת, FSI גם סבור שבתרחיש הבסיסי, כלומר התרחיש הסביר ביותר, החברה תיסחר במכפיל שמרני של 6.5 עד 7.5, מה שישאיר את מיקרון בתנועה צדית בעיקר בזמן הקרוב.
"עיקר פוטנציאל העלייה מהדוח העצום הזה כבר מגולם במחיר... מיקרון טכנולוג'י עדיין עלולה למצוא את עצמה במלכודת הון", מסכם FSI, שמעניק למניית מיקרון דירוג החזק (כלומר, ניטרלי). (לצפייה ברקורד של Future Stack Investment, לחצו כאן)
בוול סטריט, לעומת זאת, מגלים מעט מאוד זהירות. עם 29 המלצות קנייה ורק המלצת החזק אחת, מיקרון מזנקת לדירוג קונצנזוס של האנליסטים של קנייה חזקה. מחיר היעד הממוצע ל-12 חודשים, 1,563.93 דולר, מצביע על אפסייד של יותר מ-50%. (ראו תחזית מניית מיקרון)
הצהרת אחריות: הדעות המובעות במאמר זה הן של המשקיע המוצג בלבד. התוכן נועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.