מניית גוגל קיבלה דחיפה מהדאו, אבל המשקיעים מטילים ספק בתמורה מהוצאות ה-AI של אלפאבית A
- אלפאבית A עלתה בכ-4% לאחר שהצטרפה למדד דאו ג'ונס, אך למרות המהלך הסמלי המניה עדיין בדרך לחודש הגרוע ביותר שלה מאז פברואר בשנה שעברה.
- המשקיעים מודאגים מההוצאות הכבדות של אלפאבית A על AI, מהלחץ על קופת המזומנים ומהיכולת של החברה להוכיח שההשקעות יתמכו בצמיחה ובשולי הרווח, אף שלמניה יש דירוג קנייה חזקה ומחיר יעד ממוצע שמרמז על אפסייד של כ-20%.
אלפאבית A (גוגל), חברת האם של גוגל, עלתה בכ-4% ביום שני לאחר שהצטרפה רשמית למדד דאו ג'ונס (DJIA). המהלך העניק למניה ציון דרך בולט כחלק ממדד בלו-צ'יפ, כשהיא מחליפה במדד את Verizon Communications Inc. (VZ).
ובכל זאת, הכניסה לדאו מגיעה ברגע מאתגר עבור משקיעי אלפאבית A. גם אחרי העלייה של יום שני, המניה בדרך לחודש הגרוע ביותר שלה מאז פברואר בשנה שעברה, לאחר שהמניה ירדה בשישה מתוך שבעת השבועות האחרונים. זהו שינוי חד לעומת מאי, אז אלפאבית A עקפה לזמן קצר את אנבידיה (אנבידיה) במסחר מאוחר והפכה לחברה בעלת שווי השוק הגבוה בעולם.
הוצאות ה-AI עומדות בפני בדיקה קפדנית יותר
ההכללה של אלפאבית A בדאו היא בעיקר סמלית. החברה כבר נכללת ב-S&P 500 (SPY) ובנאסד"ק 100 (NDX), ולכן סביר שהשינוי במדד לא יגרום לרכישות כפויות משמעותיות מצד קרנות.
עם זאת, הסוגיה הגדולה יותר קשורה ל-AI. המשקיעים תוהים אם ההוצאה הכבדה של אלפאבית A על תשתיות AI תשתלם מהר מספיק. החששות כוללים מחסור בכוח מחשוב, מודלי AI סיניים זולים יותר, ועזיבה של טאלנטים מ-גוגל DeepMind לטובת מתחרות כמו OpenAI ו-Anthropic.
בנוסף, החלו לעלות חששות שלאלפאבית A אולי אין מספיק קיבולת מחשוב כדי לעמוד בביקוש מצד לקוחות ארגוניים כמו מטא (מטא). הגישה למשאבי מחשוב הפכה גם לבעיה בגיוס עובדים, כאשר לפי הדיווחים נועם שזיר, לשעבר ממובילי Gemini, היה מתוסכל מצמצום הגישה למשאבים לפני שעזב את גוגל לטובת OpenAI.
מזומנים ורכישות עצמיות מוסיפים לחששות המשקיעים
מרוץ ה-AI מפעיל גם לחץ על המאזן של אלפאבית A. קופת המזומנים שלה מצטמצמת; החברה דילגה על רכישות עצמיות ברבעון הראשון לראשונה זה כמעט עשור, והיא גייסה יותר מ-140 מיליארד דולר בחוב ובהון, בזמן שהוצאות ההון הקשורות ל-AI עולות.
מנקודת מבט שוקית, הופעת הבכורה בדאו מעניקה לאלפאבית A ניצחון סמלי, אבל היא לא פותרת את השאלה הגדולה יותר שמרחפת מעל המניה. אלפאבית A צריכה להראות שהוצאות ה-AI שלה יכולות לתמוך בצמיחה, להגן על שולי הרווח, ולשמור על התחרותיות שלה מול מתחרות אמריקאיות וגם מול מודלים סיניים זולים יותר.
האם מניית גוגל היא קנייה?
מבחינת וול סטריט, לאלפאבית A יש דירוג קונצנזוס של האנליסטים קנייה חזקה, בהתבסס על 33 אנליסטים שפרסמו המלצות בשלושת החודשים האחרונים. מחיר היעד הממוצע למניית גוגל הוא 427.38 דולר, מה שמרמז על אפסייד של כ-20% לעומת המחיר הנוכחי.
