קוואנטום קומפיוטינג (QUBT) מחזיקה 1.6 מיליארד דולר במזומן – עכשיו היא צריכה הכנסות
- לקוואנטום קומפיוטינג בע"מ יש מאזן חזק עם כ-1.6 מיליארד דולר בנכסים ו-737.9 מיליון דולר במזומנים, לצד התחייבויות נמוכות, אך ההכנסות עדיין קטנות (682 אלף דולר ב-2025) והחברה מציגה הפסד תפעולי משמעותי עקב גידול בהוצאות מחקר, הנדסה ומכירות.
- החברה משקיעה באסטרטגיית צמיחה ארוכת טווח בפוטוניקה ובבינה מלאכותית, עם הרחבת מתקני הייצור (Fab 1 ו-Fab 2), רכישת לומינר סמיקונדקטור ופיתוח מערכת Neurawave, כאשר האנליסטים בוול סטריט מעניקים למניה דירוג קנייה מתונה עם מחיר יעד ממוצע של 18 דולר, המשקף אפסייד של יותר מ-100%.
חברת קוואנטום קומפיוטינג בע"מ (QUBT) פרסמה את תוצאות הרבעון הרביעי ושנת 2025 המלאה, שמציגות פירמה בשלב בנייה, לא בשלב היקף. ההכנסות עולות, אך עדיין קטנות מאוד ביחס לגודל המאזן.
בינתיים, מניית QUBT עלתה ביום שני ב-2.14%; עם זאת, המניה יורדת ביותר מ-4% בטרום מסחר.
הכנסות ומצב המזומנים
הכנסות הרבעון הרביעי הגיעו ל-198 אלף דולר, עלייה של 219% לעומת 62 אלף דולר לפני שנה. בשנה המלאה ההכנסות היו 682 אלף דולר, לעומת 373 אלף דולר בשנת 2024. העלייה נבעה ממכירות חומרה ומשירותים ראשוניים הקשורים לאתר השבבים Fab 1 באריזונה, שהחל לתרום להכנסות במהלך השנה.
עם זאת, ההוצאות עלו בקצב מהיר הרבה יותר. הוצאות התפעול ברבעון הרביעי טיפסו ל-22.1 מיליון דולר, לעומת 8.9 מיליון דולר בשנה שעברה. בשנה המלאה, הוצאות התפעול הסתכמו ב-51.1 מיליון דולר. החברה ציינה שהעלייה משקפת גיוסים למחקר, הנדסה ומכירות, לצד עלויות עסקאות.
ההפסד הנקי ברבעון הצטמצם ל-1.6 מיליון דולר, או -0.01 דולר למניה, לעומת 51.2 מיליון דולר, או -0.47 דולר למניה, לפני שנה. אבל רוב השינוי הזה נבע מרווח לא-מזומני של 7 מיליון דולר הקשור לפריט נגזר, ומ-13.6 מיליון דולר בהכנסות ריבית. העסק הליבה עדיין הציג הפסד תפעולי של 22.2 מיליון דולר.
השינוי האמיתי נמצא במאזן. מזומנים ושווי מזומנים זינקו ל-737.9 מיליון דולר בסוף השנה, לעומת 78.9 מיליון דולר ב-2024. סך הנכסים הגיע ל-1.6 מיליארד דולר, בעוד שסך ההתחייבויות ירד ל-20.7 מיליון דולר. ברבעון הרביעי גייסה הפירמה 750 מיליון דולר בהנפקת מניות פרטית. ההנהלה אמרה כי גייסה למעלה מ-1.5 מיליארד דולר ב-2025 כדי לממן תוכניות ארוכות טווח.
אסטרטגיה ותוכניות צמיחה
מנכ"ל החברה, ד"ר יופינג הואנג, אמר, "ב-2025 המשכנו לקדם את האסטרטגיה שלנו לבניית פלטפורמה אנכית משולבת בתחום הפוטוניקה והאופטיקה הקוונטית." הוא הוסיף שהפירמה רואה כעת "מעורבות לקוחות מוקדמת ותרומה להכנסות" מהמפעל (foundry) ומקו המוצרים שלה.
Fab 1 מגביר תפוקה בסדרות קטנות והחל להוסיף מכירות. בנוסף, החברה מתכננת אתר Fab 2 גדול יותר כדי לתמוך בתפוקה בנפח גבוה יותר. לאחר סיום הרבעון, היא גם השלימה עסקת רכישה במזומן של 110 מיליון דולר של חברת לומינר סמיקונדקטור (LAZR), שמוסיפה לייזרים, גלאים ובסיס לקוחות קיים.
במקביל, קוואנטום קומפיוטינג בע"מ השיקה מערכת בינה מלאכותית המבוססת פוטוניקה בשם Neurawave, והכריזה על עסקה עם POET Technologies (POET) לפיתוח מנועי תקשורת אופטיים מהירים לרשתות בינה מלאכותית.
בקצרה, לחברה יש כיום בסיס מזומנים גדול וחוב נמוך, אבל ההכנסות עדיין צנועות. בטווח הקצר, המיקוד הוא בהגדלת התפוקה ובהפיכת העניין הראשוני למכירות ממשיות. בטווח הארוך, המטרה היא להפוך לספקית אמריקאית מרכזית של חומרת פוטוניקה ובינה מלאכותית.
האם מניית QUBT היא קנייה חזקה?
בוול סטריט, לקוואנטום קומפיוטינג בע"מ יש דירוג קונצנזוס של קנייה מתונה, המבוסס על דירוגים של חמישה אנליסטים. מחיר היעד הממוצע למניית QUBT הוא 18 דולר, שמשקף אפסייד של 109.55% מהמחיר הנוכחי.
