הנה מדוע TD Cowen הורידה את מחיר היעד למניית UnitedHealth (UNH)
- TD Cowen הורידה את מחיר היעד למניית UnitedHealth ל-311 דולר והפחיתה את תחזיות 2027, בעקבות תחזית הכנסות חלשה ל-2026 והצעת העלאת תעריפים מאכזבת ל-Medicare Advantage לשנת 2027, בעוד הרווח למניה ב-2026 עודכן כלפי מעלה אך צפויים לחצים על שולי הרווח במדיקייד.
- מרבית האנליסטים עדיין שומרים על סנטימנט שוק חיובי כלפי UnitedHealth, עם דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה (16 קנייה ו-2 החזק) ומחיר יעד ממוצע של 386.75 דולר, המשקף פוטנציאל עלייה של 32.3%, מתוך ציפייה ששיעורי ה-MA הסופיים ל-2027 ישתפרו ויאפשרו לשמור על שולי הרווח.
מניית UnitedHealth (UNH) צנחה בכ-20% ביום שלישי, לאחר שחברת ביטוחי הבריאות פרסמה תחזית הכנסות חלשה לשנת 2026. בנוסף, המשקיעים הגיבו באופן שלילי להצעה של מרכזי שירותי מדיקר ומדיקייד (CMS) להעלות את שיעור התשלום בתוכנית Medicare Advantage (MA) ב-0.09% בלבד בשנת 2027, הרבה מתחת לציפייה לעלייה של 5%. לאור עדכונים אלה, האנליסט של TD Cowen, ראיין לאנגסטון, הוריד את מחיר היעד למניית UNH מ-338 ל-311 דולר. האנליסט, שנוקט גישה זהירה כלפי מניית UnitedHealth, הוריד את תחזיותיו לשנת 2027, תוך שהוא מציין "הודעת מקדימות למדיקר גרועה מהצפוי".
האנליסט של TD Cowen נוקט גישה זהירה לגבי מניית UnitedHealth
לאנגסטון העלה את תחזית הרווח למניה (EPS) לשנת 2026 מ-17.27 ל-17.53 דולר, אך הוריד את תחזית ה-EPS לשנת 2027 מ-19.95 ל-19.44 דולר. הוא הסביר שהתחזיות שלו משקפות את תחזית 2026, כולל שיפור בשולי הרווח במגזרי המסחרי (Commercial) וה-Medicare, לצד המשך חולשה בשולי הרווח במדיקייד (Medicaid).
בנוסף, תחזיותיו לשנת 2027 משקפות את שיעור ה-MA הגרוע מהצפוי בהודעת המקדימות (Advance Notice), ומניחות שיעור תשלום חודשי לנפש ב-Medicare Advantage של פלוס 4% כתוצאה משיפור בהודעה הסופית (Final Notice). ראוי לציון שלאנגסטון מצפה לשיפור של כ-200 נקודות בסיס בשיעור, הנובע מההודעה המקדימה, קידוד טוב יותר ודינמיקת Part D. הוא הדגיש שמחיר היעד המעודכן שלו למניית UNH משקף מכפיל רווח (P/E) של 16 על בסיס רווחי 2027.
בניגוד ללאנגסטון, רוב האנליסטים עדיין חיוביים (Bullish) לגבי מניית UnitedHealth. לדוגמה, אנליסט KeyBanc, מתיו גילמור, חזר על המלצת קנייה למניית UNH עם מחיר יעד של 400 דולר. גילמור ציין שתוצאות הרבעון הרביעי של 2025 משקפות שיפור מתמשך, הנתמך על ידי יחס הפסד רפואי (medical loss ratio) טוב מהצפוי (91.5% לעומת 92.1%) ותחזית לשנת 2026 שתואמת את הציפיות. הוא הוסיף שהנפילה החדה במניית UNH נבעה מהצעת השיעור הראשונית החלשה ל-MA לשנת 2027, שעוררה חששות לגבי שולי הרווח העתידיים וקצב צמיחת הרווחים. למרות זאת, האנליסט סבור שהמניה כעת מתומחרת בחסר משמעותי, נסחרת הרבה מתחת לרמות התמחור ההיסטוריות, ומצפה ששיעורי ה-MA הסופיים לשנת 2027 ישתפרו במידה שתאפשר לחברות הביטוח לפחות לשמור על שולי רווח יציבים.
האם מניית UNH היא "קנייה חזקה"?
עם 16 המלצות קנייה ושתי המלצות החזק, בוול סטריט קיימת המלצת קנייה חזקה (Strong Buy) לקונצנזוס לגבי מניית UnitedHealth. מחיר היעד הממוצע למניית UNH עומד על 386.75 דולר, ומשקף פוטנציאל עלייה של 32.3%.
